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Die Nachwirkungen geopolitischer Konflikte gestalten die Infrastruktur der globalen Handelsfinanzierung neu und drängen einige Rohstoffhändler aus dem Bankensystem heraus und in die Arme von Stablecoins.
Das berichtet Luke Sully, CEO des auf Handelsfinanzierung spezialisierten Stablecoin-Emittenten Haycen. Er erklärt, dass der Krieg mit Iran die Compliance-Bedenken bei westlichen Banken verstärkt hat, was eine neue Welle des „Debankings“ auf den Rohstoffmärkten ausgelöst hat.
„Seit dem Krieg ziehen sich die Banken weiter aus bestimmten Rohstoffströmen zurück“, sagte Sully in einem Interview mit CoinDesk.
„Wir haben mit einigen Rohstoffhändlern gesprochen, die jetzt vom Bankensystem ausgeschlossen werden“, fügte er hinzu.
Der 2-Billionen-Dollar-Markt
Die Sorge konzentriert sich auf das Gegenparteirisiko.
Banken befürchten, dass scheinbar legale Transaktionen, beispielsweise mit Unternehmen aus dem Oman oder anderen regionalen Zentren, indirekt mit sanktionierten iranischen Entitäten in Verbindung stehen könnten. Anstatt das Risiko einzugehen, ziehen sich einige Institute vollständig zurück.
Das Ergebnis ist ein eingeschränkter Zugang zu traditionellen Zahlungsschienen in einem Sektor, der bereits weitgehend außerhalb des traditionellen Bankwesens finanziert wird.
Die Handelsfinanzierung, ein etwa 2 Billionen US-Dollar umfassender Markt für internationale Handelsgeschäfte, wird zunehmend von Nichtbankkreditgebern dominiert, einschließlich privater Kreditfonds, die die Bewegung von Rohstoffen und Waren weltweit finanzieren.
„Jeder glaubt, er kenne sich mit Handelsfinanzierung aus, aber das stimmt nicht“, sagt Sully. „Es sind überwiegend nicht-bankliche Investmentfonds, die Kreditnehmer weltweit beim Transport von Waren und Dienstleistungen finanzieren.”
Diese Kreditgeber stellen wichtige Liquidität bereit, erzielen oft annualisierte Renditen von rund 15 % und ermöglichen Transaktionen wie den Versand von Helium von Katar nach Südkorea oder von Mangan von Südafrika nach Indonesien.
Doch sie sind für die Abwicklung und Zahlungsschienen auf Banken angewiesen, Beziehungen, die nun unter Druck geraten sind.
Stablecoins, digitale Token, die an Fiat-Währungen gekoppelt sind, typischerweise den US-Dollar, etablieren sich zunehmend als wichtige Lösung. Insbesondere Tethers $USDT verzeichnet eine wachsende Akzeptanz unter Rohstoffhändlern und Geschäftspartnern, die in Schwellenmärkten tätig sind.
Diese Kryptowährungen haben sich schnell von einem Nischeninstrument für den Kryptohandel zu einem der am schnellsten wachsenden Segmente der globalen Finanzwelt entwickelt, wobei die gesamte Marktkapitalisierung im Jahr 2025 nach etwa 50 % jährlichem Wachstum die Marke von 300 Milliarden US-Dollar überschreitet.
Die Transaktionsvolumina sind noch schneller gestiegen und haben im Jahr 2025 die Marke von 4 Billionen US-Dollar überschritten. Sie machen nun etwa 30 % aller On-Chain-Aktivitäten aus, was ihre wachsende Bedeutung als Medium für grenzüberschreitende Zahlungen und den US-Dollar-Zugang in Schwellenmärkten unterstreicht.
Tethers Dominanz
Ursprünglich hauptsächlich in Kryptomärkten eingesetzt, werden Stablecoins zunehmend für reale Anwendungsfälle genutzt, von Überweisungen bis hin zur Handelsabwicklung, angetrieben durch ihre Schnelligkeit, globale Liquidität und die Fähigkeit, traditionelle Bankensysteme zu umgehen.
Ein solcher Stablecoin ist Tethers $USDT, das derzeit den Marktfluss dominiert.
„Tether absorbiert einen Großteil des Zahlungsverkehrs“, sagt Sully. „Wenn Sie eine Einmalzahlung in einen Schwellenmarkt tätigen möchten, hilft $USDT dabei.“
Der Reiz ist einfach: tiefe globale Liquidität und weit verbreitete Akzeptanz.
„Es gibt so viel globale $USDT-Liquidität, dass es den Menschen nichts ausmacht, sie als Zahlung zu senden oder zu akzeptieren“, fügte er hinzu, „weil jemand in ihrem Land sie letztendlich gegen Dollar tauschen wird.“
Diese zunehmende Vertrautheit verändert ebenfalls die Wahrnehmung.
Dennoch sieht Sully diesen Trend eher als eine Notlösung denn als eine langfristige Lösung. „Dies ist eher eine Übergangslösung für diese Personen als eine generelle Lösung für den Handelsfinanzierungsbereich.“
'Ein anderes Problem'
Der geopolitische Hintergrund erzeugt ebenfalls zunehmend extremere Signale.
Sully verwies auf Berichte, dass Bitcoin als „Bevorzugte Währung“ für Zahlungen im Zusammenhang mit der sicheren Passage durch die Straße von Hormus verwendet wird, einem entscheidenden Engpass für globale Öltransporte.
„Es zeigt, dass der Handelsfinanzierung zunehmend von Nicht-Bank-Akteuren und nicht-banküblichen Transaktionsmethoden geführt und verwaltet wird“, sagt Sully.
Haycen positioniert sich, um diesen Wandel zu nutzen. Das Unternehmen gibt eine an den US-Dollar gebundene Stablecoin namens USDhn heraus, die speziell für den Handelsfinanzierungsbereich entwickelt wurde.
Laut Sully „strebt Haycen danach, die Liquiditäts- und Abwicklungsschicht für den nicht-bankenmäßigen globalen Handel zu sein und arbeitet derzeit mit Branchenakteuren auf der ganzen Welt zusammen.“ Das Ziel ist es, ein hoch fragmentiertes System zu rationalisieren.
Haycens Modell ermöglicht es Nutzern, Mittel einzuzahlen, Transaktionen mit seinem Stablecoin durchzuführen und unter Vorbehalt der regulatorischen Zulässigkeit möglicherweise Zinsen zu erwirtschaften, während die Verzögerungen und Ineffizienzen des Korrespondenzbankwesens vermieden werden.
„Mittel gehen nicht sieben Tage lang verloren. Sie können sich anmelden, Ihre Einzahlungen und Geschäftspartner an einem Ort einsehen und sofort abrechnen.“
Anders als die meisten Stablecoin-Emittenten, die sich auf den Kryptohandel oder den Einzelhandel im Zahlungsverkehr konzentrieren, zielt Haycen auf eine spezifische institutionelle Nische ab. „Jedes andere Stablecoin-Geschäft ist ein Zahlungs- oder Kryptohandelsgeschäft“, sagt Sully. „Wir lösen ein anderes Problem.“
Dieses Problem, wie man Geld effizient in einem fragmentierten, zunehmend risikobereinigten globalen Handelssystem bewegt, könnte sich nur noch verschärfen, da die geopolitischen Spannungen anhalten.
Ironischerweise stellt Sully fest, dass der Rückzug der Banken die Einführung von Kryptowährungen schneller beschleunigen könnte, als es die Branche selbst jemals geschafft hat.
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