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Geplante Mastercard 1,8 Milliarden US-DollarDie Übernahme des Stablecoin-Infrastrukturunternehmens BVNK stärkt eine zunehmende Ansicht an der Wall Street, dass Stablecoins sich von einem Nischeninstrument im Kryptobereich zu einer Kernebene globaler Zahlungssysteme entwickeln.
Analysten sehen in dem Deal ein Zeichen für einen Wandel in der Betrachtung von blockchain-basierter Geldbewegung durch traditionelle Finanznetzwerke. „Stablecoins sind ein wesentlicher Bestandteil der Zukunft des Zahlungsverkehrs“, sagte Mizuho-Analyst Dan Dolev und wertete die Übernahme als Bestätigung dafür, dass digitale Dollar zunehmend in die traditionelle Finanzinfrastruktur integriert werden.
Mastercard erklärte am Dienstag dass es BVNK erwerben würde, ein in London ansässiges Unternehmen, das es Unternehmen ermöglicht, Stablecoins in über 130 Ländern zu senden, zu empfangen, zu speichern und umzuwandeln, für 1,8 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verarbeitete im Jahr 2025 laut Analystenschätzungen Stablecoin-Zahlungen im Wert von über 30 Milliarden US-Dollar.
Für Investoren hilft dieser Schritt, offene Fragen zur Krypto-Strategie von Mastercard zu klären.
„BVNK ist eine klare Antwort“, schrieben die Analysten von TD Cowen, die das Unternehmen mit Kaufen bewerten und ein Kursziel von 671 USD ansetzen. Sie fügten hinzu, dass der Deal Onchain-Zahlungsschienen mit dem bestehenden Netzwerk von Mastercard verbindet. Das Unternehmen erklärte, die Übernahme zeige, dass Stablecoins als ergänzende Infrastrukturebene dienen können und nicht als direkter Konkurrent zu Kartennetzwerken.
Diese Unterscheidung ist zu einem zentralen Aspekt der Investitionsargumentation geworden. Frühere Bedenken, dass Stablecoins traditionelle Zahlungsunternehmen umgehen könnten, haben einer anderen Sichtweise Platz gemacht: dass sie stattdessen die Art und Weise verbessern könnten, wie Geld im Hintergrund bewegt wird.
Cantor Fitzgerald, das eine Overweight-Bewertung und ein Kursziel von 650 US-Dollar für die Aktie hat, erklärte, die Übernahme positioniere Mastercard für eine kommende „Stablecoin-Adoptionswelle“, insbesondere da die Nachfrage unter Finanzinstituten und Fintech-Unternehmen nach schnelleren und kostengünstigeren grenzüberschreitenden Zahlungen wachse.
In den letzten Monaten wurde diese „Welle“ der Nachfrage deutlich, da viele traditionelle Finanzgiganten darum bemüht sind, Stablecoins als Abwicklungsplattformen zu übernehmen. Sogar Bitcoin-Puristen wie Jack Dorsey, der einst von einer Welt träumte, in der Zahlungen über die Bitcoin-Blockchain abgewickelt werden, sind widerwillig der Kundennachfrage nachgebend für Stablecoin.
Diese Anwendungsfälle nehmen bereits Gestalt an.
Stablecoins werden zunehmend für Geschäftszahlungen zwischen Unternehmen, globale Gehaltsabrechnungen und Überweisungen genutzt, bei denen traditionelle Systeme Tage für die Abwicklung benötigen können. Im Gegensatz dazu können blockchain-basierte Transaktionen Gelder innerhalb von Minuten bewegen und rund um die Uhr operieren.
Die Plattform von BVNK integriert diese Funktion direkt in das Mastercard-Ökosystem, wodurch eine 24/7-Abwicklung ermöglicht und die Abhängigkeit von Zwischenhändlern bei grenzüberschreitenden Transaktionen reduziert wird.
Eine langfristige Wette
Während die finanziellen Gewinne für Mastercard aus dieser Übernahme möglicherweise gering ausfallen, hat der Kreditkartenriese das größere Ziel im Blick.
Finanziell wird erwartet, dass die Übernahme kurzfristig keine signifikanten Auswirkungen haben wird. BVNK erzielte bis Ende 2024 einen Umsatz von etwa 40 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass der Beitrag zum Ergebnis von Mastercard voraussichtlich moderat ausfallen wird.
Stattdessen wird der Deal Mastercard ermöglichen, eine langfristige Wette einzugehen, um ein Vorreiter in einer sich schnell entwickelnden Branche zu werden, die darauf abzielt, die Art und Weise, wie Geld bewegt wird, zu revolutionieren.
Die Transaktionsvolumina von Stablecoins haben bereits schätzungsweise 350 Milliarden US-Dollar jährlich erreicht und werden voraussichtlich weiter steigen, da die regulatorische Klarheit zunimmt und mehr Institutionen in den Markt eintreten.
Für Zahlungsriesen wie Mastercard geht es beim Vorstoß in die Stablecoin-Infrastruktur darum, die Kern-Geschäftsbereiche zu schützen und nicht nur mit Krypto-Netzwerken zu experimentieren, so Harvey Li, Gründer von Tokenization Insight.
„Kartennetzwerke sind der Zahlungsweg, der am stärksten durch Stablecoin-Störungen gefährdet ist“, schrieb er in einemDienstagsnotiz.
Unterdessen erklärten Analysten von Oppenheimer, die eine Outperform-Bewertung und ein Kursziel von 683 US-Dollar haben, dass der Deal Mastercards Fähigkeit zur Unterstützung von End-to-End-Digital-Asset-Transaktionen erweitert, einschließlich der Umwandlung zwischen Fiat-Währungen und Stablecoins. Dies steht auch im Einklang mit dem breiteren Vorstoß des Unternehmens hin zur Interoperabilität zwischen traditionellem Finanzwesen und Blockchain-Netzwerken.
Die Analysten von William Blair unter der Leitung von Andrew Jeffrey erklärten: „Wir sehen die Übernahme von BVNK durch Mastercard als weitere Bestätigung des Stablecoin-Marktes für grenzüberschreitenden Handel und nicht für B2C-Zahlungen, die durch Karten gut abgedeckt sind.“ Die Bank stuft die Aktie mit „Outperform“ ein.
Weitere Geschäfte in Aussicht?
Da Stablecoins schnellere, günstigere und stets verfügbare Transfers ermöglichen, drohen sie, traditionelle kartenbasierte Abrechnungssysteme zu umgehen. Dieser Druck zwingt die etablierten Akteure dazu, sich rasch anzupassen – häufig durch Übernahmen statt durch interne Entwicklungen.
Vor Mastercard's BVNK-Deal erwarb der Zahlungsriese Stripe im vergangenen Jahr das Stablecoin-Infrastruktur- und Emittenten-Startup Bridge für 1,1 Milliarden US-Dollar. Global Morgan Stanley war einer der Hauptinvestoren bei der Kryptoinfrastruktur-Anbieter Zerohash's 104 Millionen Finanzierungsrunde im letzten Jahr.
Das ultimative Ziel hinter diesen Vereinbarungen besteht darin, Stablecoins in bestehende Zahlungsabläufe zu integrieren, groß angelegte Umwandlungen zwischen Fiat- und digitalen Dollar zu ermöglichen und Kartenprodukte in rund um die Uhr verfügbare programmierbare Zahlungssysteme zu erweitern.
"Es geht darum, die Art und Weise neu zu gestalten, wie Geld innerhalb ihres Netzwerks bewegt wird", sagte Li von Tokenization Insight.
BVNK befindet sich an einem wichtigen Wendepunkt in diesem Übergang. Das Unternehmen verwaltet die Bewegung von Stablecoins über Blockchains, Wallets und traditionelle Konten hinweg und ist damit entscheidend für die Verbindung von Krypto- und Fiat-Systemen. Tatsächlich zeigt der Deal, dass BVNK ein wesentlicher Akteur im bevorstehenden Wachstum von Stablecoins ist, da sowohl Mastercard als auch Coinbase im letzten Jahr Gespräche führten, das Unternehmen zu einer Bewertung von bis zu 2,5 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Coinbase ausgestiegen der Verhandlungen im vergangenen Jahr, wodurch Mastercard den Schritt zum Bewertungswert von 1,8 Milliarden US-Dollar machen musste.
Wenn das Wachstumstempo der Stablecoins und dieses Geschäft als Maßstab dienen, ist es ein Beleg dafür, wie schnell Stablecoins von den Randbereichen ins Zentrum der Finanzinfrastruktur gerückt sind und könnte den Weg für weitere Geschäfte in diesem Sektor öffnen.
Die Aktien von Mastercard und seinem Konkurrenten Visa notierten am Dienstag nahezu unverändert.
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