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Nach der ersten Welle von Spot-Ether-($ETH)-Exchange-Traded Funds, die ohne Staking eingeführt wurden, beginnt der iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) von BlackRock, einer der meist erwarteten Versionen der Branche, am Donnerstag den Handel an der Nasdaq.
Der Fonds stellt den dritten Krypto-ETF des Vermögensverwalters dar und ist der erste von BlackRock, der Staking integriert. ETHB wird physischen Ether halten und einen Teil dieser Bestände im Ethereum-Netzwerk staken, wodurch Anleger potenziell Belohnungen erzielen können und gleichzeitig von Kursbewegungen profitieren.
Das neue Investmentvehikel erweitert das bestehende Angebot von BlackRock im Bereich digitaler Vermögenswerte, zu dem auch der iShares Bitcoin Trust (IBIT) und der iShares Ethereum Trust (ETHA) gehören. Diese Fonds haben seit ihrer Einführung ein rasantes Wachstum verzeichnet, wobei IBIT heute mehr als 55 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet und ETHA rund 6,5 Milliarden US-Dollar.
„Dabei geht es wirklich um die Wahlmöglichkeiten der Investoren“, sagte Jay Jacobs, Leiter der US-amerikanischen Equity-ETFs bei BlackRock, in einem Interview mit CoinDesk. „Während ETHA Liquidität und einen wachsenden Derivatemarkt entwickelt hat, konzentrieren sich einige Investoren darauf, die Gesamtrendite zu maximieren, indem sie die Ether-Preisentwicklung mit Staking-Belohnungen kombinieren“, fügte er hinzu.
Ethereum verwendet ein Proof-of-Stake-System, das Inhabern seines nativen Tokens ermöglicht, Münzen zu sperren, um Transaktionen zu validieren und das Netzwerk zu sichern. Im Gegenzug erhalten die Teilnehmer Belohnungen, die viele Investoren als eine Art Renditemerkmal des Vermögenswerts betrachten.
Bislang boten die meisten Ether-ETFs nur eine reine Preisexponierung ohne Staking, obwohl einige Vermögensverwalter, darunter Grayscale, kürzlich ETFs mit Staking-Funktionen eingeführt haben. Jacobs erklärte, dass diese Lücke einige kryptofokussierte Investoren davon abgehalten haben könnte, Vermögenswerte in börsengehandelte Fonds zu transferieren.
„Einige Anleger, die bereits Ether direkt besitzen, staken diesen und waren nicht bereit, in ein börsengehandeltes Produkt zu wechseln, da sie dieses Merkmal verlieren würden“, sagte er. „Durch die Einbindung des Stakings ermöglicht der ETF den Anlegern, die Vorteile des Stakings zu behalten und gleichzeitig die operativen Vorteile einer ETF-Struktur zu nutzen.“
Zu diesen Vorteilen gehören Verwahrung auf institutionellem Niveau, die Möglichkeit, über traditionelle Brokerkonten zu handeln, sowie die Integration in Standardportfolioallokationen neben Aktien und Anleihen.
Das Produkt könnte auch für bestimmte institutionelle Investoren attraktiv sein, die Anlagen bevorzugen, die Einkommen oder Cashflow generieren.
„Für einige Institutionen ist es bei der Bewertung einer Investition wichtig, diese aus der Perspektive des Cashflows zu betrachten“, erklärte Jacobs. Staking-Belohnungen können dazu beitragen, Ether in Portfoliomodellen besser mit anderen Vermögenswerten vergleichbar zu machen.
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BlackRock erwartet, dass das Interesse an dem Produkt von einer breiten Palette von Investoren ausgehen wird, darunter Einzelhändler, Finanzberater und institutionelle Allokatoren wie Hedgefonds und Family Offices.
Der Fonds erhebt eine Sponsorengebühr von 0,25 %, wobei BlackRock für das erste Jahr einen Teil der Kosten erlassen und die Gebühr auf 0,12 % für die ersten 2,5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten senkt. Jacobs erklärte, dass der temporäre Rabatt dazu dienen soll, das Produkt in den ersten Monaten bei Anlegern bekannt zu machen.
Trotz des Wachstums von Krypto-Investmentprodukten bleiben die Allokationen in digitale Vermögenswerte in traditionellen Portfolios vergleichsweise gering. Institutionen investieren typischerweise im „einstelligen Prozentbereich“, häufig etwa 1 % bis 2 %, so Jacobs. Auf diesen Ebenen, so sagte er, kann der Risikoanteil von Bitcoin oder anderen digitalen Vermögenswerten mit der bereits von Investoren in diversifizierten Portfolios akzeptierten Exponierung gegenüber großen Technologiewerten vergleichbar sein.
BlackRock ist schnell zu einem der größten Akteure im Bereich Krypto-Investmentprodukte geworden. Das Unternehmen verwaltet rund 130 Milliarden US-Dollar in kryptobezogenen börsengehandelten Produkten, tokenisierten Liquiditätsfonds und Stablecoin-Reserveverwaltung. Laut Angaben des Unternehmens erzielte iShares im Jahr 2025 etwa 95 % der Zuflüsse in digitale Asset-ETPs.
Für den Moment erklärte Jacobs, das Unternehmen bleibe darauf konzentriert, die Akzeptanz seiner bestehenden Krypto-Produkte, insbesondere Bitcoin und Ether, zu erweitern, da viele Investoren die Anlageklasse noch kennenlernen.
„Wir befinden uns noch in den Anfängen der Einführung von digitalen Asset-ETFs“, sagte er. „Für viele Anleger ist dies der erste Schritt.“