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Bitcoins 50%iger Einbruch seit dem Höchststand im Oktober hat mehr bewirkt als nur einen Marktwert von 2 Billionen US-Dollar zu vernichten – er hat eine heftige Debatte über die treuhänderische Mathematik des amerikanischen Rentensystems neu entfacht.
Während Investoren versuchen, die Ursachen des jüngsten Absturzes zu analysieren, stellen Branchenbeobachter die Frage, ob volatile digitale Vermögenswerte in einem 12,5 Billionen Dollar schweren 401(k) überhaupt einen Platz haben.Markt, der auf Stabilität ausgelegt ist.
„Wenn Anleger auf Kryptowährungen spekulieren möchten, steht es ihnen frei, dies auf eigene Rechnung zu tun. 401(k)-Pläne dienen dazu, den Menschen beim Sparen für einen sicheren Ruhestand zu helfen, nicht dazu, auf spekulative Vermögenswerte ohne inneren Wert zu setzen“, sagte Lee Reiners, Lehrbeauftragter am Duke Financial Economics Center und Co-Moderator des Coffee & Crypto Podcast.
Der US-Präsident Donald Trump gab eine Exekutivverordnung im August, der 401(k)- und anderen beitragsorientierten Altersvorsorgeplänen den Zugang zu alternativen Vermögenswerten, einschließlich digitaler Vermögenswerte, ermöglichte. Sogar der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission (SEC) Paul Atkins sagte letzte Woche, gerade am Vorabend von der jüngste heftige Krypto-Ausverkauf, dass „der richtige Zeitpunkt“ gekommen ist, den Rentenmarkt für Krypto zu öffnen.
Doch der jüngste Einbruch im Kryptomarkt könnte die Rentenfondsmanager von Plänen abbringen, Kryptowährungen in 401(k)-Pläne aufzunehmen.
Reiners sagte, dass mehrere große Krypto-Unternehmen, wie Coinbase (COIN), bereits in wichtigen Aktienindizes enthalten sind, was bedeutet, dass viele 401(k)-Pläne bereits eine indirekte Exponierung gegenüber Krypto haben, und das sollte ausreichend sein.
„Sofern der Kongress das Gesetz nicht ändert, ist es unwahrscheinlich, dass Leistungsträger Kryptowährungen oder ETFs als Planoptionen aufnehmen, da sie nicht von ihren Mitarbeitern verklagt werden möchten. Für Arbeitgeber, die dies in Erwägung gezogen haben, haben die jüngsten Ereignisse sie sicherlich zum Überdenken gebracht“, sagte Reiners.
Das Problem dabei, die Lebensersparnisse von Menschen in Kryptowährungen zu investieren, besteht darin, dass die Branche relativ jung und äußerst volatil ist, während Pensionsfonds auf stabiles Wachstum ausgelegt sind.
Kaufen und Halten kann bei Vermögenswerten wie dem S&P 500 funktionieren, der große Volatilität meist nur während sogenannter Black-Swan-Ereignisse erfährt, wie der Finanzkrise 2008 oder den Unwägbarkeiten durch COVID-19. Aufgrund der Größe der traditionellen Märkte greift die Regierung jedoch häufig ein, um den Schaden zu begrenzen, und zahlreiche regulatorische Rahmenwerke bestehen, um die Investitionen der Menschen zu schützen.
Doch bei Kryptowährungen ist ein großer Teil der Aktivitäten reine Spekulation, was bedeutet, dass die Preise extreme Schwankungen über einen hinweg erleben können.Wochenende oder eine Woche, was schnell Milliarden an Wert vernichten kann, ohne dass es eine regulatorische Aufsicht über Marktbewegungen gibt. Dies macht es für Investoren noch nervenaufreibender, ihre Ersparnisse darin anzulegen.
Nicht „schnell ausgestiegen“
Um die Unsicherheit in Perspektive zu setzen, wurden viele Unternehmen wahrscheinlich von dem plötzlichen Einbruch von Bitcoin und Kryptowährungen in den letzten Tagen überrascht.
Tatsächlich war der jüngste heftige Ausverkauf so gewaltsam und plötzlich, dass BlockTrust IRA, eine KI-gestützte Altersvorsorgeplattform, die in den letzten 12 Monaten 70 Millionen US-Dollar an IRA-Mitteln hinzugefügt hat, wurde in das Blutbad verwickelt.
„Manchmal betrachten wir Situationen und sagen uns, ‚Weißt du was, wir sollten aussteigen‘, und manchmal tun wir das nicht. Und letzte Woche sind wir nicht so schnell ausgestiegen, weil viele der zugrunde liegenden fundamentalen Daten, die wir betrachten, immer noch sehr stark sind“, sagte Chief Technical Officer Maximilian Pace in einem Interview mit CoinDesk.
Bezüglich des plötzlichen Ausverkaufs verwies Pace auf das „breite analytische Fundament“ des Unternehmens, das über längere Zeiträume hinweg wesentlich effektiver arbeitet als kurzfristiger Handel. Diese Strategie verhalf dem Unternehmen im Jahr 2025 zu einer Outperformance, und das Unternehmen fügte hinzu, dass es durch Volatilität „nicht unbedingt verunsichert“ wird. Der Animus Fund, ein KI-Handelsfonds des Unternehmens, übertraf im Verlauf des gesamten Jahres 2025 Bitcoin und erzielte von Januar bis Dezember 2025 eine Rendite von 27 %, während die Bitcoin-Kauf-und-Halte-Strategie im gleichen Zeitraum einen Rückgang von 6 % bis 13 % verzeichnete, so das Unternehmen in einer Pressemitteilung.
Aus der Sicht von Pace ist es richtig, 401(k)-Pläne mit einem Zeithorizont von fünf bis zehn Jahren zu betrachten, indem man die Investitionen in Kryptowährungen aus der Vogelperspektive analysiert.
„Sie würden besser daran tun, wie ein Risikokapitalgeber zu denken, anstatt wie ein Daytrader“, sagte Pace. „Es gibt Möglichkeiten, die Investition zu entschärfen, sei es aus zeitlicher Sicht oder aus strategischer Perspektive, die sie für Dinge wie 401(k)-Programme attraktiver oder akzeptabler machen. Aber wie bei allem gibt es Risiken.“
Die Zukunft der Renten
Vielleicht besteht die Notwendigkeit, weiter herauszuzoomen und über die eigentliche Blockchain-Technologie für das Renteninvestmentmanagement nachzudenken, anstatt nur Geld in Token zu investieren.
Robert Crossley, Global Head of Industry and Digital Advisory Services bei Franklin Templeton, denkt genau so. Die Rentenbranche, die seiner Ansicht nach fragmentiert, langsam und überreguliert ist, könnte durch Onchain-Wallets, die tokenisierte Vermögenswerte halten, revolutioniert werden.
Und indem dies geschieht, wird das digitale Vermögen einer Einzelperson deutlich besser mit dem Rest ihres Lebens in Einklang stehen, sagte Crossley.
„Ob Sie nun Sparer, Investor oder Ausgeber sind – Sie haben all diese verschiedenen finanziellen Aktivitäten, die derzeit von unterschiedlichen Anbietern in Ihrem Leben sehr unterschiedlich bedient werden“, sagte Crossley in einem Interview.
Wenn Vorschriften in Kraft treten, die Innovationen nicht verbieten, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Blockchain-Technologie eine solche Zersplitterung der Zwischenhändler beseitigen kann. Es ist möglich, dass die Branche mit einer Vielzahl von Wallets konfrontiert wird, die „die Möglichkeit programmierbarer Vermögenswerte und Wertpapiere sowie die Fähigkeit eröffnen, alle Ihre Vermögenswerte an einem Ort zu sehen und direkt zu kontrollieren, anstatt über Zwischenhändler“, sagte er.
„Wenn etwas tokenisiert wird, wird es zu Software. Diese Software kann ein Vermögenswert sein, aber sie kann auch ein Nutzen sein, sie kann auch eine Verbindlichkeit sein. Es könnte ein kompletter 401(k) sein. Es könnte Ihr gesamter DC [Defined Contribution]-Plan sein“, sagte Crossley.