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BitGo legte den Preis seines Börsengangs am späten Dienstagabend auf 18 US-Dollar je Aktie fest, womit der erste kryptofokussierte Börsengang im Jahr 2026 vorbereitet wurde und Anlegern auf dem öffentlichen Markt erstmals eine reine Beteiligung am Geschäft der Verwahrung digitaler Vermögenswerte ermöglicht wird.
Das Angebot bewertet das Unternehmen auf einer voll verwässerten Basis mit rund 2 Milliarden US-Dollar, ein relativ moderater Einstiegspunkt im Vergleich zu anderen börsennotierten Krypto-Unternehmen, deren Bewertungen häufig an volatile Handelsvolumina gekoppelt sind. BitGo soll am Mittwoch unter dem Börsenkürzel BTGO an der New Yorker Börse gelistet werden.
Die Preisgestaltung erfolgt nach einer schwierigen Phase für börsennotierte Krypto-Unternehmen aufgrund der Volatilität der Kryptopreise. Mehrere krypto-bezogene Firmen, die 2025 an die Börse gegangen sind, haben in den letzten sechs Monaten eine deutlich unterdurchschnittliche Entwicklung gezeigt.
Die Aktien von Bullish, dem Eigentümer von CoinDesk, sind in diesem Zeitraum um mehr als 40 % gefallen, während Owlting, ein Unternehmen für Stablecoin-Infrastruktur und Zahlungsabwicklung, nahezu 90 % eingebüßt hat. Gemini Space Station, das Krypto-Verwahrungs- und Handelsunternehmen der Winklevoss-Zwillinge, ist fast 70 % gefallen.
Im gleichen Zeitraum ist der CoinDesk 20 Index um etwa 33 % gefallen, was verdeutlicht, wie stark öffentliche Marktinvestoren den Sektor angesichts fallender Tokenpreise und einer verminderten Risikobereitschaft abgewertet haben.
Matthew Sigel, Leiter der Digital Asset Forschung bei VanEck, erklärte, dass BitGo sich als ein auf Verwahrung spezialisiertes Unternehmen mit stabilen, serviceorientierten Einnahmen auszeichnet, die selbst während der schwachen Kryptomärkte im Jahr 2025 weiterwuchsen.
$BTGO BitGo is the first crypto IPO of 2026 and will be the first publicly traded company to offer investors pure-play exposure to the crypto custody business. At a relatively modest $2B market capitalization, it is also one of the few publicly traded crypto-related businesses…
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) January 21, 2026
Sigel schätzt, dass BitGo bis 2028 mehr als 400 Millionen US-Dollar Umsatz und über 120 Millionen US-Dollar EBITDA erzielen könnte, was eine Bewertung oberhalb des IPO-Preises rechtfertigt und ein Premium-Multiple im Vergleich zu handelsschwergewichteten Konkurrenten wie Coinbase oder Galaxy Digital unterstützt.
Er verweist auf BitGos Fokus auf Verwahrungs- und Staking-Dienstleistungen, die seiner Aussage nach mehr als 80 % des Umsatzes ausmachen und berechenbarere Erträge erzielen als transaktionsbasierte Geschäftsmodelle.
Dennoch können die Finanzen von BitGo auf den ersten Blick verwirrend erscheinen. Bestimmte Handelsaktivitäten müssen gemäß den Bilanzierungsregeln auf Bruttobasis ausgewiesen werden, was die Umsatzerlöse nach oben verzerrt, obwohl der wirtschaftliche Wert, der vom Unternehmen behalten wird, relativ gering ist. Wenn Analysten die Handelskosten herausrechnen, wird der Kern des Geschäfts von BitGo klarer.
Verwahrung und Staking generieren den Großteil der realen wirtschaftlichen Einnahmen von BitGo, die auf etwa 160 bis 170 Millionen US-Dollar jährlich geschätzt werden, während der Handel lediglich wenige Millionen Dollar an Nettoumsatz beiträgt und Stablecoin-Dienstleistungen weitgehend noch in den Anfängen stecken.
Das lässt die Investoren darauf fokussieren, ob das Verwahrungs- und Staking-Geschäft weiterhin wachsen kann, wobei neuere Geschäftszweige eher als langfristige Wachstumsoptionen denn als kurzfristige Ertragsmotoren angesehen werden.