cryptopolitan.com
يقرأ جزء من الورقة:
لقد أظهرنا أن توفير السيولة في بورصات التبادل المباشر يتركز بين مجموعة صغيرة ماهرة من المشاركين (المؤسسيين) المتطورين بدلاً من مجموعة واسعة ومتنوعة من المستخدمين.
~ مكررا
وتضيف ورقة بنك التسويات الدولية أن هذه الهيمنة تحد من مدى قدرة البورصات اللامركزية على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق، مما يتعارض مع فلسفة DeFi . ومع ذلك، فإنه يشير إلى أن تركيز مقدمي السيولة المؤسسية يمكن أن يكون أمرا إيجابيا لأنه يؤدي إلى زيادة كفاءة رأس المال.
يكسب تجار التجزئة أقل على الرغم من أعدادهم
تظهر بيانات بنك التسويات الدولية أن مستثمري التجزئة يكسبون ما يقرب من 6000 دولار أقل من نظرائهم المتطورين في كل مجموعة يوميًا. هذا على الرغم من حقيقة أنهم يمثلون 93% من جميع الشركاء المحدودين. وأرجع المقرض هذا التفاوت إلى عدة عوامل.
أولاً، تميل الشركاء المحدودون المؤسسيون إلى المشاركة بشكل أكبر في المجمعات عند trac كميات كبيرة. على سبيل المثال، فإنها توفر نصيب الأسد من السيولة حيث تتجاوز المعاملات اليومية 10 ملايين دولار، وبالتالي تحصل على معظم الرسوم. من ناحية أخرى، يميل المستثمرون الصغار إلى البحث عن مجمعات ذات أحجام تداول أقل من 100 ألف دولار.
ثانيًا، يميل الشركاء المحدودون المتطورون إلى إظهار مهارة كبيرة تساعدهم على الاستحواذ على حصة أكبر من الصفقات، وبالتالي تحقيق ربح أكبر في ظروف السوق شديدة التقلب. ويمكنهم البقاء في مثل هذه الأسواق، واستغلال الفرص المحتملة لتحقيق الربح. وفي الوقت نفسه، يجد مزوّدو الخدمات بالتجزئة أنه من الصعب تحقيق هذا الإنجاز.
ومرة أخرى، يوفر صغار المستثمرين السيولة في نطاقات سعرية ضئيلة. ويتناقض هذا مع المتداولين المؤسسيين، الذين يميلون إلى توسيع فروق أسعارهم، وحماية أنفسهم من التأثيرات السلبية المترتبة على الاختيارات الرديئة. هناك عامل آخر يعمل لصالح الأخير وهو أنهم يديرون سيولتهم بشكل أكثر نشاطًا.
ما هو تأثير تركيز السيولة؟
تعد السيولة بمثابة شريان الحياة لنظام DeFi ، لذا فإن تركيزها بين عدد قليل من المستثمرين في البورصات اللامركزية يمكن أن يؤثر على صحة القطاع بأكمله. وكما رأينا سابقًا، فإن الزيادة الكبيرة في هذا التأثير يمكن أن تجعل الأنظمة الأساسية المتأثرة أكثر كفاءة. ولكن لها سلبياتها أيضا.
إحدى النكسات هي أنه يقدم نقاط ضعف في السوق. عندما يسيطر عدد قليل من الشركات المحدودة على حصة الشركة العملاقة من السيولة، يكون هناك خطر التلاعب بالسوق وزيادة التقلبات. يمكن أن يؤدي سحب شركة LP الرئيسية لأموالها من DEX إلى ارتفاع الأسعار.
علاوة على ذلك، قد تؤدي هذه الهيمنة إلى سلوكيات مناهضة للمنافسة، حيث يضع اللاعبون الأقوياء الحواجز أمام الداخلين الجدد. وفي نهاية المطاف، قد يؤدي هذا السيناريو إلى تشويه عملية اكتشاف الأسعار، مما يؤدي إلى سوء تسعير الأصول.
من الصفر إلى Web3 Pro: خطة إطلاق حياتك المهنية لمدة 90 يومًا