La Orden de Exención de Innovación de la SEC, promulgada en septiembre, establece formalmente que las plataformas de valores tokenizados deben proporcionar aviso previo a los emisores no afiliados. Las empresas tienen solo 30 días para presentar cualquier objeción por escrito respecto al comercio en una plataforma específica.
Según Dave Hendricks, director general del agente de transferencia digital registrado ante la SEC Vertalo, la ola actual de objeciones indica que las barreras regulatorias están funcionando. Explicó que la ventana de 30 días fue diseñada explícitamente por la SEC para preservar la autonomía del emisor, y las corporaciones están ejerciendo activamente ese derecho.
El marco de exención de la SEC proporciona un sistema limitado para probar valores tokenizados, pero no elimina todos los requisitos regulatorios. Su vigencia de cinco años ofrece a los participantes del mercado la oportunidad de probar el comercio basado en blockchain bajo el nuevo marco.
Sin embargo, el mecanismo de objeción del emisor representa un obstáculo importante para las plataformas que buscan listar acciones estadounidenses. Incluso si los inversores desean acceder a las acciones tokenizadas de una empresa, la plataforma no puede continuar bajo este marco si el emisor se opone.
Aunque la mayoría de las empresas aún no han revelado sus razones para oponerse a OKXICE, Mirza Uddin, director de operaciones de Injective, afirma que compañías como Goldman Sachs y Microsoft ven más problemas que beneficios en un token fuera de su control, especialmente uno que opera las 24 horas del día con derechos de voto ambiguos.
Mantuvo que la industria debe convencer a los emisores de que la tokenización ofrece ventajas reales, porque sin ello, el progreso continuará fuera de Estados Unidos mientras los reguladores debaten si permitirlo.
De manera similar, el analista de ClearStreet Owen Lau también señaló que las empresas aún no ven todo el valor de la tokenización, aunque prevé una adopción corporativa eventual. «Algunas empresas dirán que sí o no se opondrán debido a los beneficios… la base de inversores ampliada, el acceso 24/7, los canales de distribución incrementados. Algunas acciones muy depreciadas con bajo volumen de negociación podrían ser buenos candidatos», dijo.
Por otro lado, Carlos Domingo, CEO de la empresa de tokenización Securitise, señaló que las preocupaciones de los emisores estaban justificadas, ya que era bastante natural que las corporaciones se preocuparan por la fijación de precios, la protección de los inversores y los derechos de los accionistas en estos nuevos mercados.
«Hay un importante proceso educativo en marcha, y los emisores deben comprender que tienen diferentes opciones para participar en la tokenización, incluidos enfoques patrocinados por el emisor», dijo.
OKXICE también ha caracterizado hasta ahora las exenciones como algo bastante natural. Su copresidente, Andrew Cuomo, ha dicho que esperaban que muchas empresas observaran y esperaran a que la iniciativa avanzara más.
Además de OKXICE, TSV LLC y Perpetuals.com también han presentado notificaciones de intención de lanzar Mercados de Valores Tokenizados basados en blockchain (TSVs) bajo la Exención de Innovación de la SEC de EE.UU.
Los volúmenes de tokenización aumentaron a 11.310 millones de dólares en septiembre en Robinhood Chain
La opinión de Yakovenko es que las empresas deberían abrazar las ventajas de una cotización pública y las obligaciones que conlleva. Afirmó que la oposición a la forma en que se negocian sus acciones contradice su decisión de cotizarlas.
Aunque cree que las objeciones de los emisores no implican ningún problema con la tokenización, sino simplemente que los emisores quieren obtener los beneficios de la cotización sin realizar algunos cambios que vienen con el sistema de negociación en evolución.
Sin embargo, la resistencia corporativa hizo poco por frenar el entusiasmo de los inversores. El volumen de operaciones de acciones tokenizadas en Robinhood Chain creció desde 526 millones de dólares en julio hasta 2.210 millones de dólares en agosto, y finalmente explotó hasta alcanzar 11.310 millones de dólares en septiembre.
Los mercados no relacionados con criptomonedas también representaron el 36,5 % del volumen de perpetuos de Hyperliquid durante el trimestre, frente al 32,7 % del trimestre anterior. Al mismo tiempo, las acciones tokenizadas registraron el mayor crecimiento entre las categorías de activos en Solana.
La creciente brecha plantea dudas sobre si las empresas tradicionales eventualmente adoptarán el comercio basado en blockchain o continuarán restringiendo a plataformas no afiliadas que ofrecen tokens vinculados a sus acciones.
La industria de las criptomonedas aboga en general por mercados financieros abiertos, y las palabras de Yakovenko también sugieren que probablemente transcurrirá mucho tiempo antes de que las plataformas de tokenización puedan abordar las preocupaciones de los emisores respecto a los derechos de los accionistas, la supervisión del mercado y la protección de los inversores.
cryptopolitan.com
