coindesk.com
La demanda de stablecoins respaldadas por dólares puede deprimir las monedas nacionales una vez que los intercambios globales permitan a los inversores comprar los tokens directamente con moneda fiduciaria, un Estudio del Banco de Corea encontrado.
El estudio realizado por los investigadores Jihyun Kim y Sangheum Cho examinó lo que ocurrió cuando Binance introdujo el comercio directo entre monedas, como el real brasileño y las stablecoins ancladas al dólar, como USDT y USDC.
Las listados permiten a los inversores comprar stablecoins con moneda local mientras los creadores de mercado profesionales suministran los tokens. Estos creadores de mercado tienen entonces un incentivo para vender la moneda local y comprar dólares en el mercado FX para equilibrar sus posiciones.
Eso condujo a una vía mediante la cual la demanda de stablecoins afectó efectivamente las tasas de cambio.
Los investigadores encontraron que las primas locales de stablecoins disminuyeron alrededor de 0.33 a 0.38 puntos porcentuales después de que Binance introdujera pares de fiat-stablecoin. Las stablecoins también tendieron a fluir desde Binance hacia los intercambios locales cuando los precios locales superaron a los de Binance.
El estudio llega en un momento en que el uso de stablecoins ya ha crecido rápidamente en Corea. Las compras en wones de estos tokens alcanzaron los 64 mil millones de dólares en los 12 meses hasta junio de 2025, convirtiendo a Corea, por mucho, en el mercado de stablecoins en moneda local más grande de Asia-Pacífico, según Chainalysis datos.
Los hallazgos también podrían ser relevantes para Corea si las normativas permiten más adelante una mayor participación corporativa y extranjera en los mercados criptográficos. Los autores señalaron que una mayor liquidez en el mercado de divisas y un uso más amplio del won en el extranjero podrían ayudar al mercado a absorber choques, a medida que crecen los vínculos entre las stablecoins y los mercados de moneda tradicional.
El efecto se extendió más allá de los mercados criptográficos, según encontró el estudio.
Para las monedas emparejadas con Binance, una mayor presión de compra de stablecoins se vinculó a la depreciación de la moneda local. Corea, que no cuenta con un par directo won-stablecoin en Binance, no mostró una respuesta significativa en el tipo de cambio. En cambio, la presión de compra elevó principalmente la prima de la stablecoin local.
En una prueba separada, utilizando datos semanales, un aumento de una desviación estándar en las búsquedas de Google para bitcoin, utilizado como proxy para la demanda de inversión en criptomonedas, se asoció con una depreciación del 0.118% del real brasileño. También elevó la prima de la stablecoin de Brasil en 0.109 puntos porcentuales.