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El proveedor global de índices bursátiles MSCI abrió en agosto de 2026 un proceso de consulta para estudiar un cambio de metodología que busca excluir del índice MSCI ACWI IMI a las compañías que no superen sus nuevos filtros de actividad comercial, una medida que dejaría fuera a Strategy.
De acuerdo con el análisis simulado por MSCI sobre su propio universo de emisores, Strategy quedaría catalogada como entidad no operativa al concentrar la mayor parte de su valor en activos de reserva mantenidos en tesorería, en este caso de bitcoin (BTC), en lugar de generar sus ingresos principalmente a través de flujos de caja derivados de una operación comercial u operativa tradicional.
Una simulación con datos de mayo de 2026 muestra que tanto Strategy como Metaplanet, la primera y tercera compañía con la mayor tesorería de bitcoin, respectivamente, serían excluidas del índice según la metodología propuesta.
El filtro que se evalúa utiliza métricas como la intensidad de los activos operativos, los gastos operativos, el flujo de caja operativo, las variaciones del valor razonable de los activos no operativos y el flujo de caja de financiación para identificar empresas que dependen principalmente de la captación de capital para acumular activos de inversión.
Según lo estipulado por MSCI, el estudio del cambio de metodología se encuentra en fase de consulta pública abierta con participantes del mercado y administradores de fondos institucionales hasta el 30 de septiembre de 2026. Hasta esa fecha, MSCI recibe comentarios, objeciones y propuestas de fondos de inversión, participantes del mercado y las propias empresas afectadas.
La decisión definitiva sobre la adopción de estos filtros será anunciada por MSCI el 16 de octubre de 2026. En esa fecha el proveedor indicará si la propuesta metodológica se aprueba, se modifica o se descarta.
Esta iniciativa representa un giro en el enfoque del proveedor de índices, que a principios de 2026 había aplazado una propuesta destinada específicamente a excluir a empresas con más del 50% de sus activos expuestos a bitcoin, como lo reportó CriptoNoticias. En esta ocasión, la reforma utiliza un criterio financiero más amplio y no exclusivo del sector digital.