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Últimos desarrollos: El fabricante de billeteras de hardware Ledger y el desarrollador de MetaMask ConsenSys se encuentran entre las empresas de criptomonedas que están retrasando sus planes de oferta pública inicial (IPO).
- Sean Farrell, Jefe de Estrategia de Activos Digitales en Fundstrat, declaró a Jennifer Sanasie de CoinDesk en Public Keys que los volúmenes de negociación de criptomonedas han disminuido aproximadamente un 75 % en lo que va del año, lo que presiona las valoraciones de las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa.
- Farrell afirmó que las empresas son reacias a salir a bolsa en un mercado débil porque las ofertas públicas iniciales representan una oportunidad crítica de financiación y las firmas buscan maximizar las valoraciones para los inversores existentes.
- Se informó que Ledger había alineado a Goldman Sachs, Jefferies y Barclays para una cotización planificada de 4 mil millones de dólares en la Bolsa de Nueva York antes de pausar dichos planes.
- Farrell afirmó que muchos procesos de OPIs criptográficas ya están “entre el 70% y el 80% avanzados,” posicionando a las empresas para moverse rápidamente una vez que los mercados se recuperen.
El contraste: Las empresas vinculadas a la IA continúan encontrando una fuerte demanda en los mercados públicos.
- Farrell afirmó que el mercado actual de OPI está “totalmente abierto” para las empresas emergentes de tecnología vinculadas a la inteligencia artificial.
- Señaló un repunte más amplio en las acciones impulsado principalmente por valores relacionados con la IA, incluso cuando otros sectores enfrentan vientos en contra macroeconómicos.
- Farrell dijo que los inversionistas continúan invirtiendo dinero en infraestructura de IA porque los hyperscalers están compitiendo para ampliar la capacidad de computación a pesar de las preocupaciones por la inflación y las tasas.
- La divergencia destaca cómo las empresas de criptomonedas siguen estando más expuestas a la caída de los precios de los tokens y a una actividad comercial minorista más débil.
Qué significa esto: Los mineros de Bitcoin que se están reconvirtiendo hacia la infraestructura de IA se han convertido en uno de los sectores de mejor desempeño dentro del mercado cripto.
- Farrell declaró que muchos mineros controlan infraestructura energética valiosa y acuerdos de compraventa de energía que pueden ser reutilizados para la demanda de centros de datos de IA.
- Él afirmó que esas empresas están generando mayores rendimientos al arrendar capacidad eléctrica e infraestructura a compañías de IA en lugar de depender exclusivamente de la minería de Bitcoin.
- Farrell afirmó que los inversores valoran cada vez más a algunos mineros como “REITs digitales” debido a su exposición a infraestructuras.
- Agregó que los nombres de infraestructura criptográfica vinculados a la IA han sido "un excelente refugio" durante la debilidad generalizada del mercado cripto.
El contexto macroeconómico: Farrell señaló que las tasas de interés y la inflación siguen siendo obstáculos importantes para la actividad de ofertas públicas iniciales (OPI) de criptomonedas.
- Comentó que los datos más sólidos del mercado laboral y los datos de inflación más elevados han reducido las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal a corto plazo.
- Farrell advirtió que la presión continua sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podría afectar a los activos de riesgo durante los próximos meses.
- Farrell declaró que espera un eventual alivio monetario una vez que las ganancias de productividad impulsadas por la IA se extiendan a través de la economía y reaparezca el debilitamiento del mercado laboral.
- Hasta entonces, espera que las empresas de criptomonedas se mantengan cautelosas al ingresar a los mercados públicos.
Vale la pena observar: Farrell destacó a Hyperliquid como uno de los pocos ecosistemas cripto que están superando el rendimiento en 2026.
- Farrell declaró que Hyperliquid generó aproximadamente 850 millones de dólares en ingresos de los últimos doce meses y que recientemente se asoció con Coinbase para convertir a USDC en la stablecoin canónica de la plataforma.
- Estimó que la asociación con Coinbase podría añadir aproximadamente 150 millones de dólares en ingresos anualizados no cíclicos.
- Farrell también señaló el creciente interés en los mercados de negociación pre-OPI de Hyperliquid, incluidos los contratos vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX.
- Farrell dijo que esos mercados podrían convertirse en una narrativa principal y un motor de ingresos para el protocolo.
La complicación: El escrutinio regulatorio sigue siendo el mayor riesgo que enfrenta Hyperliquid.
- CME Group e Intercontinental Exchange han instado supuestamente a los reguladores a examinar con mayor detenimiento las ofertas de Hyperliquid.
- Farrell reconoció que los reguladores podrían enfocarse en productos vinculados a acciones estadounidenses o al comercio de materias primas.
- Sin embargo, argumentó que el escrutinio también indica que las bolsas tradicionales cada vez ven a Hyperliquid como una amenaza competitiva.
- Farrell afirmó que la asociación de Hyperliquid con Coinbase podría ayudar al protocolo a navegar por Washington de manera más efectiva conforme evoluciona la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos.