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Los prestamistas de Bitcoin pueden necesitar asemejarse más a las firmas de finanzas tradicionales, no menos, si desean que el capital institucional continúe fluyendo hacia el sector.
En Consensus 2026 en Miami, Alexander Blume, fundador y CEO del prestamista institucional de bitcoin Two Prime, sostuvo que la próxima etapa del crecimiento del crédito criptográfico dependerá menos de la experimentación en finanzas descentralizadas y más de la estandarización, transparencia y gestión de riesgos.
“En el momento en que empiezas a tratar de explicar cómo funciona cualquiera de estas cosas, ellos simplemente dicen: No... Pagaremos más. No pierdas mi dinero,” dijo Blume, refiriéndose a los prestatarios institucionales que evalúan productos de préstamo en criptomonedas que se vuelven difíciles de defender durante períodos de estrés en el mercado.
Los comentarios reflejaron un cambio más amplio en los préstamos criptográficos tras 2022, luego de los colapsos de Celsius, Voyager y BlockFi, cuando el apalancamiento opaco, la rehypotecación agresiva y los controles de riesgo débiles desencadenaron una crisis crediticia más amplia en toda la industria. En los años posteriores, muchos prestatarios institucionales se han alejado de estructuras DeFi complejas en favor de productos centrados en la custodia transparente, contratos estandarizados y contrapartes claramente identificables.
A lo largo del panel, los oradores sugirieron repetidamente que las finanzas institucionales y las finanzas nativas de criptomonedas siguen estando fundamentalmente desalineadas en sus enfoques hacia el riesgo. Mientras que DeFi evolucionó en torno al acceso sin permisos, la composibilidad y la eficiencia del capital, las instituciones continúan priorizando la predictibilidad, la responsabilidad legal y la simplicidad operativa.
Esa tensión fue especialmente visible en la discusión sobre la rehipotecación, la práctica de reutilizar el colateral del cliente para generar rendimiento adicional, que se convirtió en uno de los riesgos definitorios expuestos durante el colapso de préstamos de 2022.
“Lo más importante es preguntar... ¿dónde está almacenado su Bitcoin?”, dijo Adam Reeds, cofundador y CEO de Ledn.
Jay Patel, cofundador y CEO de Lygos Finance, afirmó que los prestatarios necesitan cada vez más “evaluar al prestamista” por sí mismos antes de solicitar préstamos contra sus tenencias de bitcoin.
“El punto más importante en mi opinión es definitivamente el tema de la rehipoteca,” dijo Patel.
Blume señaló que los prestatarios institucionales a menudo rechazan las estructuras de préstamo nativas de criptomonedas no porque se opongan a bitcoin, sino porque la complejidad operativa que rodea a muchos sistemas DeFi sigue siendo difícil de justificar ante juntas directivas, accionistas y comités de riesgo.
En un momento dado, Blume condensó la división entre las finanzas nativas de criptomonedas y las finanzas institucionales en una sola observación.
«Todo nuestro sistema financiero está configurado para tener a alguien más a quien culpar», dijo, argumentando que los prestatarios institucionales aún prefieren intermediarios identificables, procesos estandarizados y responsabilidad legal sobre sistemas financieros totalmente autónomos.
Para muchos prestamistas en el escenario, el futuro del crédito en criptomonedas ya no parece estar vinculado a hacer que las finanzas sean más descentralizadas. En cambio, podría depender de convencer a los prestatarios institucionales de que los préstamos respaldados por bitcoin pueden comportarse de manera lo suficientemente predecible como para asemejarse al sistema tradicional en el que ya confían.