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Las acciones de Bullish (BLSH) se dispararon más de un 11% tras el acuerdo de la empresa por 4.200 millones de dólares para adquirir al agente de transferencia Equiniti, con el acción subiendo otro 1.5% en las operaciones previas al mercadomiércoles mientras los analistas enmarcaban el acuerdo como un movimiento transformador más allá del comercio de criptomonedas.
La adquisición otorga a Bullish, la plataforma de criptomonedas dirigida por el ex presidente de la NYSE Tom Farley (también la empresa matriz de CoinDesk), acceso directo a una de las piezas centrales de infraestructura de la industria financiera: los registros de accionistas.
Equiniti presta servicios a casi 3,000 empresas públicas, incluyendo más del 30% del S&P 500 y más de la mitad del FTSE 100. Analistas de Clear Street indicaron que el acuerdo representa "un paso material en el reposicionamiento de Bullish, pasando de una bolsa de criptomonedas a una empresa de infraestructura de tokenización."
La lógica detrás de la adquisición se centra en la tokenización, el proceso de convertir activos tradicionales como acciones en tokens digitales basados en blockchain que pueden negociarse de forma continua y liquidarse al instante.
Aunque Bullish ya opera infraestructura de trading, sistemas de custodia y herramientas de emisión de tokens, los analistas señalaron que la empresa carecía de relaciones directas con los emisores corporativos cuyas acciones, en última instancia, necesitarían ser tokenizadas.
“Equiniti llena la brecha más importante en la tesis de tokenización de Bullish: acceso al emisor y autoridad de agente de transferencia,” escribió Clear Street.
Los agentes de transferencia actúan como los registradores oficiales de las empresas públicas, rastreando quiénes son los propietarios de las acciones, procesando dividendos y gestionando las comunicaciones con los accionistas. Por lo tanto, Bullish adquiere el marco regulatorio y la red de clientes necesarios para potencialmente llevar las acciones tokenizadas a las finanzas tradicionales.
El acuerdo también refleja la intensificación de la competencia en torno a los valores tokenizados. Los analistas señalaron los movimientos recientes de DTCC, Computershare y Securitize como indicios de que las firmas de infraestructura de Wall Street están compitiendo para modernizar la infraestructura del mercado utilizando tecnologías blockchain.
Clear Street mantuvo una calificación de Compra con un precio objetivo de $50, argumentando que la adquisición podría mejorar significativamente la calidad de las ganancias de Bullish al agregar ingresos recurrentes basados en comisiones, menos vinculados a los volúmenes de negociación de criptomonedas.
Compass Point adoptó una postura más cautelosa, reiterando una calificación Neutral y un precio objetivo de $36. La firma señaló que la valoración actual de Bullish ya refleja gran parte del crecimiento esperado, aunque reconoció un potencial alza si Bullish logra vender servicios de tokenización cruzada a la base de emisores de Equiniti.
Ambas empresas coincidieron en que la adquisición representa una apuesta a largo plazo de que los valores tokenizados pasarán de ser una experimentación a convertirse en una infraestructura financiera central en los próximos años.