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El mercado de activos digitales en Venezuela atraviesa un ajuste inusual impulsado por las recientes políticas de intervención cambiaria del Estado. En apenas poco más de una semana, la cotización del USD Tether ($USDT) frente al bolívar ha registrado un descenso del 6,3% en los mercados abiertos.
Tal como se aprecia en la siguiente gráfica, la cotización del $USDT frente al bolívar venezolano ha sido bajista en los últimos 10 días, pasando de 682 bolívares en promedio a unos 639 bolívares al momento de escribir este reporte.
Este movimiento bajista, que contrasta con el 11,6% de aumento experimentado por $USDT en Venezuela en lo que va de año, lejos de ser una señal de fortalecimiento de la moneda local o de estabilidad macroeconómica, parece responder a un desplazamiento de la demanda. Esto debido a que ciudadanos y empresas estarían dejando de adquirir el activo digital para intentar captar dólares físicos o electrónicos a través del sistema bancario nacional.
$USDT cae en Venezuela por un «fenómeno artificial»
Alexis Lugo, especialista en la industria de criptomonedas, explica a CriptoNoticias que este comportamiento bajista en el $USDT es el resultado directo de una estructura de precios distorsionada.
Según el docente, la caída en el valor de la moneda digital emitida por Tether Limited frente al bolívar venezolano no responde a dinámicas naturales de oferta y demanda global, sino a un «fenómeno artificial» provocado por la coexistencia de múltiples tasas de cambio en el país producto de la intervención del Estado en el mercado cambiario.
Todo esto se está manteniendo de manera artificial. La gente está dejando de comprar en mercados abiertos de $USDT para poder lograr obtener algún tipo de divisa bien sea en efectivo o bien sea electrónica a través de la banca. Entonces para mí que el precio del $USDT esté bajando responde única y exclusivamente a este fenómeno que es totalmente artificial.
Alexis Lugo.
El escenario actual en Venezuela se caracteriza por la existencia de tres tasas cambiarias para el dólar estadounidense. La primera es la impuesta por el Banco Central de Venezuela (BCV), la segunda es la que nace de las subastas bancarias —que es el mecanismo de intervención del Estado— y la tercera es la cotización del criptoactivo $USDT, que está vinculado al billete verde, en los principales mercados entre pares (P2P) operativos en el país.
La brecha actual muestra una distorsión significativa en el mercado cambiario, donde la distancia más crítica se encuentra entre la tasa oficial (BCV) —475 bolívares por dólar— y el $USDT —630 bolívares—, alcanzando un notable 32,6%. Por su parte, la tasa bancaria —550 bolívares— actúa como un punto intermedio, situándose un 15,79% por encima del BCV, pero todavía un 14,54% por debajo del valor de la moneda digital.
En términos prácticos, esto refleja una fuerte presión sobre el tipo de cambio oficial y una preferencia del mercado por la stablecoin, que se mantiene como la cotización más costosa de las tres.
Lugo señala que la aparición de una tercera tasa —la de las subastas— agrega una capa de complejidad que, en su opinión, impacta directamente en el precio del $USDT en el comercio local P2P y distorsiona aún más el mercado cambiario.
A juicio de Lugo, esta situación ha incentivado la búsqueda de arbitraje y ha forzado a los actores económicos a modificar sus estrategias de cobertura en activos digitales para priorizar el acceso a divisas físicas o electrónicas dentro del radar financiero tradicional, aun cuando esto implique costos operativos más elevados.
Con esa visión coincide el economista y consultor empresarial venezolano Asdrúbal Oliveros, quien en su reciente participación en el podcast de CriptoNoticias aseguró que el sector corporativo mutó y dejó de utilizar $USDT para sus compromisos, debido al regreso de dólares tradicionales a la banca del país.
Ahora bien, es preciso aclarar que, además de la presión económica, hay una barrera que limita el uso de las monedas digitales en el país caribeño es la educativa.
Aun cuando el 25% de la población venezolana ya usa criptomonedas —según estimaciones independientes—, el país todavía carece de los conocimientos técnicos para gestionar sus activos en wallets o aprovechar las ventajas de eficiencia que ofrece el $USDT.
Esta brecha educativa hace que muchos venezolanos mantengan una postura conservadora, prefiriendo el dólar físico a pesar de los riesgos de seguridad y las dificultades de custodia que este conlleva en comparación con los activos digitales.
Inexistencia de una política económica fundamentada en Venezuela
La raíz del problema, de acuerdo con el análisis de Lugo, reside en la inexistencia de una política económica clara y fundamentada por parte del Estado venezolano que permita gestionar el mercado de divisas de manera coherente.
Comenta que esta dinámica no solo afecta a los inversores de activos digitales, sino que tiene un impacto directo en la estructura de costos de las empresas venezolanas.
Señala que, producto de esta distorsión, el sector productivo del país caribeño se ve obligado a pujar en subastas bancarias para obtener moneda extranjera. Pero lo hacen a precios elevados, con un recargo del 20%, para importar materia prima.
Y tomando en cuenta que la normativa les exige fijar los precios de sus productos finales basándose en la tasa oficial más baja, Lugo alerta que se genera un encarecimiento preventivo de los bienes que oscila entre el 20% y el 25%, alimentando la inflación y mermando el poder adquisitivo de la población.
La necesidad de sincerar el tipo de cambio
El «ciudadano de a pie» es el eslabón más vulnerable en este entramado de distorsiones, tal como lo identifica Lugo. Él ve que, mientras el empresario intenta sortear la brecha cambiaria, el consumidor final se enfrenta productos cada vez más caros en los estantes.
El profesor y CEO de la iniciativa educativa Criptoneros es enfático al señalar la responsabilidad institucional en esta crisis: «La culpa la tiene el Estado, porque no le puedes echar la culpa al ciudadano de a pie. Sí es verdad que hay gente que especula, pero también es verdad que la gente aprovecha esto para cubrirse de la inflación, para apalancarse económicamente».
Para resolver esta situación, Alexis Lugo ve necesario «sincerar» el tipo de cambio, una medida que, explica, implicaría eliminar las tasas oficiales actuales y dejar una sola que sea regida por el mercado. En la práctica, dicha referencia reflejaría el coste del $USDT.
No obstante, también reconoce que levantar estas restricciones de forma abrupta es un desafío económico complejo que el Estado venezolano ha evitado para frenar un salto inflacionario inmediato.
La bajada de precio y demanda de $USDT entre los ciudadanos de Venezuela no debería interpretarse como una pérdida de relevancia de las monedas digitales, sino como el síntoma de una economía fracturada, según sugiere Lugo. Para él, está más que claro que, mientras persista una brecha artificial entre la tasa oficial y el costo real de las divisas, el mercado continuará operando bajo una lógica de supervivencia que, en últimas, asfixia el crecimiento y encarece la vida cotidiana.