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La tokenización se ha convertido en una de las palabras de moda favoritas del ámbito cripto, pero Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, señaló que los inversores deberían considerarla menos como una operación única y más como una hoja de ruta a largo plazo con diferentes ganadores en distintas etapas.
Hablando en la conferencia EthCC en Cannes, Francia, Pandl afirmó que la tendencia aún está en sus inicios. Los activos tokenizados — el proceso de utilizar las cadenas de bloques para liquidar, transferir y registrar la propiedad de todo tipo de activos financieros, como bonos, fondos y acciones — están creciendo rápidamente. Sin embargo, actualmente en 27 mil millones de dólares, sigue representando aproximadamente el 0.01%, una fracción minúscula, de los mercados de capitales globales. Se proyecta que swell cerca de $19 billones para 2033, según BCG y Ripple.
Los grandes bancos y gestores de activos ya comprenden la oportunidad. "Las dos cosas que las instituciones conocen son las stablecoins y la tokenización", dijo Pandl. Pero todavía están tratando de determinar dónde asignar capital para beneficiarse realmente de estas innovaciones.
Desde aquí, Pandl espera que la tokenización se despliegue en fases, con diferentes tipos de redes y modelos capturando valor en cada etapa.
Los primeros ganadores, dijo, podrían ser proyectos que se asemejan más a las finanzas tradicionales, no menos.
"En las primeras etapas del proceso de tokenización, verá que las cosas que tienen éxito se parecen más a cómo funciona el sistema financiero hoy en día," dijo.
Eso significa sistemas centrados en instituciones, con permisos, que resuelven problemas prácticos como la privacidad, la identidad y el control.
Pandl señaló a la Red Canton (CC), respaldado por gigantes de Wall Street como DRW, TradeWeb, Goldman Sachs y Nasdaq, como un posible ganador en esta fase inicial de la tokenización.
Él afirmó que es "una inversión perfectamente razonable" para los inversores que buscan una tracción a corto plazo, incluso si el enfoque de Canton representa solo "una versión ligeramente diferente y ligeramente mejorada" del sistema financiero actual.
La segunda fase
La segunda fase de la tokenización podría ser un modelo híbrido donde tengamos tanto cadenas de bloques propiedad de instituciones como un estado global compartido, con esas redes interconectadas y comunicándose entre sí. Un ejemplo de ello es Avalanche (AVAX), con cientos de cadenas soberanas y corporativas (llamadas subredes) activas pero conectadas a una red principal de capa 1.
El ether ($ETH) de Ethereum, en su opinión, es la apuesta más grande pero más lenta. Pandl afirmó que cree que el mercado eventualmente se moverá hacia las "finanzas descentralizadas globales", pero añadió que "la tecnología no está completamente preparada" y que las instituciones tampoco lo están.
Eso convierte a $ETH en la inversión más ambiciosa para quienes estén dispuestos a esperar el cambio a largo plazo lejos de los intermediarios financieros.
También existen oportunidades en servicios complementarios. Pandl destacó a proveedores de servicios independientes de la cadena, como Chainlink, como otra vía para obtener exposición, señalando que pueden ser "incluso más atractivos" que algunas blockchains.