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Europa corre el riesgo de perder el control de su futuro financiero frente al dólar estadounidense a menos que lleve el euro a las cadenas de bloques, según Jan-Oliver Sell, CEO del proyecto de stablecoin respaldado por bancos Qivalis.
La advertencia refleja la creciente preocupación entre los bancos europeos y los formuladores de políticas de que la próxima fase de las finanzas globales, cada vez más construida sobre infraestructura blockchain, esté siendo dominada de manera abrumadora por stablecoins vinculadas al dólar, como USDT de Tether y USDC de Circle.
“Si no tenemos un euro onchain con profundidad de liquidez, entonces la única alternativa es el dólar estadounidense,” dijo Sell a CoinDesk. “Ese es un riesgo real para la soberanía financiera y digital de Europa.”
Las stablecoins ya no son solo criptomonedas. Ahora están en el centro de los sistemas financieros a nivel mundial, con una capitalización de mercado de aproximadamente $314 mil millones actualmente, pero podrían aumentar a un rango entre $800 mil millones y $1.15 billones en los próximos cinco años, según un cálculo reciente de Jeffries.
En las finanzas tradicionales, el euro representa aproximadamente entre el 20 % y el 25 % de la actividad global, lo que lo convierte en la segunda moneda de reserva mundial, dijo Sell. Sin embargo, en la cadena, su presencia es casi inexistente.
“En el espacio blockchain, el euro representa aproximadamente el 0.2% de las transacciones,” dijo Sell. “Eso es una desconexión enorme.”
Las 12 principales bancos de la UE compitiendo por la dominancia en stablecoins
Qivalis, respaldado por un consorcio de 12 grandes bancos europeos incluyendo ING, UniCredit y BBVA, está intentando cerrar esa brecha emitiendo una stablecoin en euros conforme a MiCA.
El proyecto apunta a un lanzamiento tan pronto como se obtenga la aprobación regulatoria, con Sell señalando el segundo semestre del año como objetivo, dependiendo de los plazos de concesión de licencias con el banco central holandés.
Sell afirmó que el consorcio tiene como objetivo construir el token denominado en euros “predeterminado” para los mercados mundiales de criptomonedas, creando efectivamente una alternativa europea a las stablecoins dominantes en dólares.
“Queremos ser el principal emisor de stablecoins en euros a nivel mundial,” dijo. En su esencia, Qivalis se está posicionando como infraestructura y no solo como un token. “Estamos construyendo la interfaz entre la blockchain y el euro,” afirmó Sell. “Tiene que estar disponible dondequiera que se presenten los casos de uso.”
Qivalis está diseñado para abordar un problema clave que hasta ahora ha frenado a las stablecoins en euros: la fragmentación.
“Un par de bancos que intentan emitir sus propias monedas solo fragmenta aún más el espacio,” dijo Sell. “Reunir a las instituciones crea la distribución y la liquidez necesarias para que sea usable.”
No es el euro digital del BCE
El proyecto surge mientras el Banco Central Europeo (BCE) continúa trabajando en un euro digital que tiene como objetivo lanzar no antes de 2029, pero Sell afirmó que los dos esfuerzos son fundamentalmente diferentes.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró recientemente que el banco había finalizó su parte del euro digital del banco central y ahora correspondía a las instituciones políticas actuar. El proyecto, que tiene como objetivo crear un medio de pago digital público, está siendo revisado por el Consejo Europeo y el Parlamento Europeo.
Qivalis emitirá una stablecoin privada regulada por MiCA, mientras que los planes del BCE se basan en una infraestructura centralizada.
“No lo vemos como competencia,” dijo Sell. “Es una mejora de la misma pila financiera.”
Descrito como una “pila monetaria” en la que el dinero del banco central se encuentra en sistemas centralizados, mientras que casos de uso basados en blockchain, como los pagos transfronterizos y la liquidación onchain, requieren un activo nativo del euro en redes públicas.
“En este momento, si quieres operar en cadena, efectivamente estás obligado a usar el dólar,” dijo.
Una carrera contra el dominio del dólar
La urgencia detrás del proyecto está vinculada a la rapidez con la que la actividad financiera se está desplazando hacia sistemas basados en blockchain — desde el comercio de criptomonedas hasta los pagos globales y las finanzas descentralizadas.
Qivalis apuesta a que un enfoque regulado y respaldado por bancos puede competir con las stablecoins en dólares tradicionales mediante la construcción de liquidez e integración a través de exchanges, custodios y plataformas DeFi.
“Estamos buscando construir todo ese ecosistema alrededor del euro en la cadena de bloques,” dijo Sell.
Parte del desafío no es solo emitir el token, sino generar demanda en mercados donde las stablecoins vinculadas al dólar ya están profundamente integradas.
Sell señaló el riesgo cambiario como una de las razones por las cuales las alternativas denominadas en euros podrían ganar tracción.
“Si eres un usuario europeo que obtiene rendimiento en dólares, también estás expuesto al riesgo cambiario,” dijo, señalando que los movimientos en el tipo de cambio pueden contrarrestar las ganancias.
Una cuestión de soberanía financiera
A medida que más actividad financiera se traslada a las plataformas blockchain, la ausencia de una stablecoin en euros ampliamente adoptada podría dejar a Europa estructuralmente dependiente de una infraestructura basada en el dólar.
“Uno de los riesgos es que a medida que más actividad se traslada a la cadena de bloques, si no hay un euro utilizable, entonces todo simplemente sucede en dólares,” dijo.
“Buscamos construir una piedra angular de la autonomía digital europea. Si no logramos esto, enfrentaremos la dolarización.”
El objetivo, añadió, no es reemplazar al dólar por completo, sino asegurar que el euro se mantenga competitivo en un sistema financiero que evoluciona rápidamente.
“Se trata de devolver al euro su lugar como la segunda moneda de reserva global en este espacio también,” afirmó Sell. “Se trata de poner el futuro financiero de nuevo en nuestras manos como europeos.”