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La dinámica de las stablecoins está evolucionando más rápido de lo previsto, introduciendo nuevas variables en las proyecciones de crecimiento del sector. Analistas del banco Standard Chartered advirtieron que la velocidad de circulación de estos activos ha aumentado significativamente en los últimos meses, desafiando una de las hipótesis clave sobre las que se sustentan sus estimaciones a largo plazo.
En un informe reciente, Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales del banco, señaló que la denominada “velocidad” de las stablecoins, es decir, la frecuencia con la que los tokens cambian de manos, ha registrado un incremento notable tras años de relativa estabilidad, reseña The Block.
Un cambio estructural en la dinámica del mercado
Este fenómeno resulta relevante porque las proyecciones más citadas del banco, que anticipan que el suministro total de stablecoins podría alcanzar los USD $2 billones para 2028, dependen en parte de la relación entre volumen de transacciones y frecuencia de uso.
En términos simples, si los mismos tokens circulan más rápidamente, la necesidad de emitir nuevas unidades disminuye, incluso en un escenario de crecimiento en la actividad. Kendrick subrayó que esta evolución contradice la suposición previa de estabilidad en la velocidad, lo que obliga a monitorear de cerca su comportamiento en los próximos años.
El informe plantea así una tensión entre dos variables fundamentales: el crecimiento en el uso de stablecoins y la eficiencia con la que estas circulan dentro del sistema financiero digital.
Nuevos casos de uso impulsan la velocidad
Los datos presentados indican que la velocidad promedio de las stablecoins se ha duplicado en los últimos dos años, alcanzando aproximadamente seis rotaciones mensuales. Este incremento ha sido impulsado en gran medida por la actividad de USD Coin, que ha experimentado una expansión acelerada en múltiples redes blockchain.
Según el análisis, este cambio no responde únicamente a una mayor especulación en mercados cripto, sino a una diversificación en los casos de uso. Las stablecoins han comenzado a desempeñar un rol más amplio como sustituto de infraestructuras financieras tradicionales, incluyendo sistemas de pagos y liquidaciones.
Más recientemente, también han empezado a integrarse en aplicaciones vinculadas a inteligencia artificial, donde facilitan transacciones automatizadas entre sistemas y agentes digitales.
Diferencias entre tipos de demanda
El informe distingue entre distintos tipos de uso dentro del ecosistema. Mientras que aplicaciones más dinámicas, como pagos o trading automatizado, tienden a incrementar la velocidad de circulación, otros casos de uso mantienen patrones más estables.
Por ejemplo, en mercados emergentes, las stablecoins continúan siendo utilizadas como reserva de valor o herramienta de ahorro, un segmento donde Tether sigue dominando. En estos contextos, la rotación de los tokens es significativamente menor, lo que modera el impacto agregado sobre la velocidad total.
Standard Chartered interpreta esta coexistencia como una señal de que el aumento en la velocidad responde a nuevas fuentes de demanda, en lugar de un cambio uniforme en el comportamiento de todos los usuarios.
Proyección de crecimiento se mantiene intacta
A pesar de este cambio en la dinámica, el banco mantiene su tesis principal sin modificaciones. La proyección de que el suministro de stablecoins alcance los USD $2 billones para 2028 sigue vigente, al igual que la estimación de que este crecimiento generará aproximadamente USD $1 billón en demanda adicional de bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Estas previsiones forman parte de una visión más amplia en la que las stablecoins desempeñan un papel central en la transformación de los flujos globales de liquidez. En informes previos, la entidad ha argumentado que estos activos podrían captar hasta USD $1 billón en depósitos bancarios de mercados emergentes.
Asimismo, se anticipa que las stablecoins continuarán consolidándose como uno de los principales vectores de adopción dentro del ecosistema cripto.
La velocidad como nueva variable clave
El principal matiz introducido por el informe es la creciente importancia de la velocidad como factor determinante en el desarrollo del mercado. Kendrick señaló que, bajo condiciones de velocidad constante, un aumento en las transacciones implicaría una mayor demanda de emisión.
Sin embargo, si la velocidad continúa aumentando, este vínculo podría debilitarse, alterando las dinámicas de crecimiento esperadas. En otras palabras, no solo importa cuánto se utilizan las stablecoins, sino también con qué rapidez circulan dentro del sistema.
Este cambio conceptual sugiere que la próxima fase de crecimiento del sector estará influenciada tanto por la escala como por la eficiencia del movimiento de capital.
Implicaciones para el futuro del ecosistema
A medida que las stablecoins se integran más profundamente en áreas como pagos, mercados de capital y transacciones automatizadas, su comportamiento podría divergir aún más de los modelos tradicionales.
El monitoreo de la velocidad de circulación se perfila así como una métrica clave para entender la evolución del sector. Para Standard Chartered, el fenómeno aún no justifica una revisión de sus proyecciones, pero sí introduce un elemento de incertidumbre que podría redefinir las expectativas a mediano plazo.
En este contexto, el desarrollo de nuevos casos de uso, especialmente aquellos vinculados a inteligencia artificial y sistemas automatizados, será determinante para evaluar si la tendencia actual se consolida o se estabiliza.
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