Cripto Largo y Corto: Los Mercados de Predicción No Solo Pronostican el Poder - Lo Reconfiguran

Bienvenido a nuestro boletín institucional, Crypto Long & Short. Esta semana:

• Ryan Kirkley sobre cómo los mercados de predicción de criptomonedas pueden incentivar riesgosamente la manipulación y amplificar la desinformación a gran escala.
• Principales titulares a los que las instituciones deberían prestar atención Francisco Rodrigues.
• La desvinculación de Geodnet sugiere una reevaluación fundamental en el Gráfico de la Semana.

¡Gracias por acompañarnos!

-Alexandra Levis

Análisis de Expertos

Los Mercados de Predicción No Solo Anticipan el Poder: Lo Transforman

Por Ryan Kirkley, Cofundador y CEO de Global Settlement Network

Los mercados de predicción suelen presentarse como herramientas neutrales de pronóstico: métodos eficientes para agregar información y convertir la creencia colectiva en un precio. Ese argumento no es del todo incorrecto. La literatura académica ha encontrado durante mucho tiempo que los mercados de predicción pueden generar pronósticos que superan a muchos puntos de referencia convencionales. Pero como alguien que cree en el papel de las criptomonedas para modernizar la infraestructura del mercado, creo que debemos ser honestos sobre lo que el sector está construyendo aquí. La versión cripto de los mercados de predicción ya no se trata solo de pronósticos. Se trata de financiar la inestabilidad del mundo real.

Esa distinción importa. En Polymarket, por ejemplo, los usuarios pueden transferir activos desde Ethereum, Solana, Bitcoin y otras cadenas; esos depósitos se convierten en USDC.e en Polygon, donde posiciones totalmente respaldadas de sí/no se negocian y liquidan en cadena como reclamos tokenizados. En otras palabras, la criptomoneda no solo alberga estos mercados. Les proporciona alcance global, financiamiento entre cadenas y liquidación de baja fricción. Ese es un diseño de mercado impresionante. También es exactamente lo que aumenta el riesgo social.

Una vez que se convierten la guerra, la violencia política, el desorden público o la ruptura institucional en instrumentos criptográficos negociables, se crean nuevos incentivos para actores malintencionados. El primero es evidente: las personas con información privilegiada pueden intentar monetizarla. Los reguladores estadounidenses han reconocido desde hace tiempo que no todos los eventos pertenecen al ámbito de un mercado financiero. La regulación 40.11 de la CFTC prohíbe los contratos de eventos relacionados con terrorismo, asesinato y guerra, entre otras categorías consideradas contrarias al interés público. Eso no es moralizar en contra del mercado. Es el reconocimiento de que algunos contratos hacen más que revelar información; pueden distorsionar el comportamiento en torno al evento subyacente.

El segundo problema es aún más serio: los mercados de predicción pueden recompensar a personas que no solo están informadas sobre un resultado, sino que son capaces de influir en él. La investigación académica ha advertido que cuando los operadores tienen incentivos externos, o pueden tomar acciones que afectan el evento subyacente, la agregación de información puede fallar. Un mercado debe medir la probabilidad. Pero cuando el propio mercado se convierte en una fuente de incentivos, comienza a modificar la probabilidad que afirma observar.

Esa preocupación ya no es teórica. Reuters informó este mes que los mercados sobre ataques en Irán y la destitución del Ayatolá Ali Khamenei fueron objeto de escrutinio ético y de operaciones con información privilegiada después de que se detectaran apuestas con una sincronización inusualmente perfecta; en un informe aparte, Reuters señaló que Polymarket eliminó apuestas sobre una explosión nuclear tras una reacción pública adversa. Incluso si solo un pequeño número de comerciantes actúa basándose en información no pública, el mensaje para todos los demás es corrosivo: el acceso, no la perspicacia, podría ser lo que se recompensa.

Existe un tercer riesgo, y es profundamente intrínseco al ecosistema cripto: estas plataformas funcionan cada vez más como motores mediáticos tanto como mercados. Axios informó en febrero que las cuentas de predicción de mercado difundían afirmaciones falsas, engañosas o carentes de contexto a millones en las redes sociales, convirtiendo las probabilidades del mercado en narrativas virales antes de que se establecieran los hechos. Cuando capturas de pantalla de mercados superficiales o sensacionalistas circulan como “verdad,” los actores malintencionados no necesitan influir en el evento en sí. Solo necesitan influir en el entorno informativo que lo rodea.

Para asesores y asignadores, el error es tratar cada mercado líquido como legítimo simplemente porque existe el descubrimiento de precios. El cripto tiene un trabajo real que hacer: modernizar la liquidación, mejorar la transparencia y hacer que los mercados de capitales sean más programables. Pero construir las vías más eficientes para especular sobre la guerra, el cambio de régimen o el colapso cívico no es innovación financiera. Es un riesgo moral a escala de internet. Los mercados de predicción no solo pronostican el poder. En su forma cripto actual, lo remodelan al recompensar a quienes están más dispuestos a explotar la inestabilidad.

Titulares de la Semana

Francisco Rodrigues

Aunque esta semana ha mostrado un progreso claro en el frente regulatorio, la ansiedad del mercado junto con la disrupción de la IA han comenzado a afectar a la industria cripto.

• La SEC aprueba el movimiento de Nasdaq para respaldar el comercio de valores tokenizados: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha aprobado el plan de Nasdaq para permitir que ciertos valores se negocien en forma tokenizada después de que la empresa solicitara permiso regulatorio en septiembre.
• Los senadores afirman haber alcanzado un compromiso sobre el rendimiento para avanzar en el proyecto de ley del mercado criptográfico: Potencialmente despejando el camino para que se apruebe la Ley de Claridad Cripto, dos senadores clave han declarado que han acordado un compromiso que podría avanzar el proyecto de ley a su siguiente etapa.
• La SEC de EE.UU. emite las primeras definiciones oficiales sobre qué activos criptográficos son valores: La orientación aún no tiene el peso de una nueva regla formal y fue emitida en colaboración con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas.
• Las opciones de Bitcoin señalan un miedo extremo mientras la prima de protección a la baja alcanza un nuevo máximo histórico, dice VanEck: Los operadores están pagando precios récord por la protección a la baja, con la proporción de interés abierto put/call alcanzando su nivel más alto desde junio de 2021 y las primas de opciones put estableciendo un nuevo récord en relación con el volumen spot.
• Crypto.com recorta el 12% de su plantilla mientras integra la IA en toda la empresa para mejorar la eficiencia: Mientras que los despidos de Crypto.com fueron los más grandes en el espacio cripto durante la última semana, la Fundación Algorand también redujo su personal en un 25%. La semana pasada, OP Labs despidió a 20 empleados para enfocar mejor sus operaciones, mientras que el equipo detrás de Story Protocol dejó ir al 10% de su fuerza laboral.

Gráfico de la Semana

La desvinculación de Geodnet sugiere un posible cambio fundamental en la reevaluación

Geodnet, un protocolo de Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN) que ofrece posicionamiento de alta precisión para Robótica e Inteligencia Artificial Física, muestra un desacople fundamental claro. Si bien su precio ha tendido a mantenerse lateral junto con un índice DePIN de bajo rendimiento (con una caída del 3 % en relación con BTC, según datos de CoinDesk), las quemas mensuales de tokens han alcanzado los 500,000 USD, neutralizando actualmente aproximadamente entre el 60 % y el 80 % de las nuevas emisiones. Esta divergencia está impulsada por el creciente ingreso de datos provenientes de flotas autónomas de drones y desarrolladores de robots humanoides. A medida que la red pivota desde la construcción de infraestructura hacia una capa de datos de alto margen para la economía de las máquinas, el desequilibrio actual entre oferta y demanda sugiere una posible reevaluación fundamental.

Escuche. Lea. Mire. Participe.

• Escuchar: ¿Lo escuchó? ¡El Día de Gestión de Patrimonios regresa a Consensus Miami! Si usted es un asesor calificado, únase a nosotros en un foro cerrado de un día diseñado para ofrecerle todo lo que necesita saber sobre los activos digitales.
• Leer: En Crypto para Asesores, Dumpling Bullish, comentarista independiente de activos digitales, escribe sobre la creciente influencia de la pila de derivados de bitcoin en su precio. Luego, Leo Mindyuk de ML Tech responde preguntas sobre la evolución de los productos de inversión en bitcoin en Pregúntale a un Experto.
• Ver: Por qué Circle (CRCL) sube un 100 % y qué significan las tensiones en Medio Oriente para los activos de riesgo en Public Keys de CoinDesk desde el piso de la NYSE. Leif Abraham, Richard Shorten y Ryan Rasmussen se unen a Jennifer Sanasie para hablar sobre criptomonedas y más.
• Participar: ¿Ha comprado ya sus entradas para Consensus Miami? La tarifa especial por inscripción anticipada termina el viernes a las 4 p.m. ET. ¡Consulte la agenda y regístrese hoy!

¿Buscando más? Reciba las últimas noticias de criptomonedas de coindesk.com y actualizaciones del mercado de coindesk.com/institutions.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices ni sus propietarios y afiliados.