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Los inversores institucionales ya no apuestan únicamente por la estrategia de 'números que suben' en criptomonedas, sino que están cambiando hacia la búsqueda de fuentes de ingresos estables.
Muchas instituciones ya poseen bitcoin BTC$70,574.87 y ether ($ETH) en sus balances. Aunque mantienen estos activos para la apreciación del precio a largo plazo, los inversores buscan cada vez más ponerlos a trabajar para generar ingresos mientras esperan, señaló Brett Tejpaul, responsable institucional de Coinbase (COIN), en una entrevista con CoinDesk, destacando que así será la próxima fase de entrada de dinero institucional en el sector de los activos digitales.
“La segunda ola de instituciones… está en marcha. Está ocurriendo.”
Ese cambio está dando forma a una nueva ola de productos, dijo. Coinbase la semana pasada lanzado una clase de acciones tokenizadas de su Fondo de Rendimiento de Bitcoin en Base en asociación con Apex Group, un proveedor de servicios para fondos de 3.5 billones de dólares. El fondo tiene como objetivo generar rendimiento mediante estrategias como la venta de opciones de compra o el préstamo de bitcoin, con rendimientos objetivos en el rango medio de un solo dígito, dependiendo de las condiciones del mercado.
El impulso por el rendimiento no se limita únicamente a las empresas nativas de criptomonedas.
BlackRock, el gestor de activos más grande del mundo, también se ha movido en esta dirección. La firma lanzado recientemente el ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), brindando a los inversores exposición a las recompensas generadas al ayudar a asegurar la red. El producto indica que la demanda de estrategias criptográficas generadoras de rendimiento se está extendiendo en las finanzas tradicionales.
Esta es una estrategia similar a lo que los inversores tradicionales denominan "productos estructurados". Estos instrumentos financieros incluyen activos con opciones diseñadas para ofrecer ciertos rendimientos o rentabilidades. Con muchas opciones y estrategias generadoras de rendimiento ahora disponibles en el sector de activos digitales, los inversores tradicionales buscan productos similares en cripto, especialmente a medida que los legisladores establecen regulaciones más claras para el sector.
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Moviendo dinero más rápido
Esta "segunda ola" de dinero institucional también se está enfocando en cómo utilizar la tecnología blockchain para pagos, liquidaciones, costos y transparencia.
La estructura refleja una tendencia más amplia: la tokenización. Al poner las acciones del fondo en cadena, los gestores de activos pueden facilitar el seguimiento y la transferencia de la propiedad, al tiempo que abren la puerta a mercados disponibles las 24 horas. Para las instituciones acostumbradas a esperar días para la liquidación, el atractivo es práctico.
Comentó que casi la mitad de las conversaciones con las instituciones en este momento incluyen stablecoins y tokenización, señalando un aumento en el interés tras los recientes movimientos regulatorios en EE. UU. Las grandes firmas financieras están explorando cómo utilizar sistemas blockchain para mover dinero más rápido y a menor costo, especialmente a través de las fronteras.
Ese interés está ganando impulso a medida que los legisladores avanzan para establecer reglas más claras. La aprobación de la Ley GENIUS ya ha proporcionado un marco para las stablecoins, mientras que se espera que la propuesta de la Ley CLARITY defina aún más cómo se pueden emitir y comerciar los activos digitales y los productos tokenizados. En conjunto, están brindando a las instituciones mayor confianza para comprometer capital y desarrollar productos vinculados a sistemas basados en blockchain.
El atractivo es sencillo. La tokenización permite que activos tradicionales como bonos, fondos y crédito privado se representen en la cadena de bloques, facilitando movimientos más rápidos y liquidaciones más ágiles. Las stablecoins, a menudo vinculadas a monedas fiduciarias, ofrecen una manera de transferir valor a nivel global a bajo costo sin depender de las infraestructuras de pago tradicionales.
Algunas de las firmas más grandes en las finanzas tradicionales ya se están moviendo en esta dirección. BlackRock ha lanzado un fondo del Tesoro tokenizado, mientras que JPMorgan ha probado depósitos tokenizados y pagos basados en blockchain. Franklin Templeton también ha llevado fondos del mercado monetario tokenizados a la cadena de bloques, lo que señala una mayor comodidad con el modelo entre los gestores de activos.
Como resultado, tanto las instituciones financieras tradicionales como las empresas nativas de criptomonedas están compitiendo para construir o integrar infraestructura de stablecoins, viéndola como la base para la próxima fase de los mercados financieros.
Esto está directamente vinculado a lo que Tejpaul denominó la "segunda ola" de dinero institucional que ingresa en el ámbito cripto. La primera ola de dinero institucional provino de fondos de cobertura, fundaciones y inversores acaudalados que buscaban exposición o arbitraje. Pero este próximo grupo se ve diferente. Incluye bancos y empresas de pagos que están desarrollando productos basados en infraestructuras cripto.
Ese cambio está estrechamente vinculado al rendimiento. Las stablecoins, a menudo respaldadas por deuda gubernamental a corto plazo, pueden generar flujos de ingresos que se asemejan a los productos tradicionales de gestión de efectivo. Los fondos tokenizados amplían esa idea a un conjunto más amplio de activos.
Al mismo tiempo, las instituciones están prestando una atención más cercana a la estructura del mercado. El comercio las 24 horas y la liquidación casi instantánea se están convirtiendo en parte de la propuesta, con las dos bolsas de valores más grandes de EE. UU., la Bolsa de Valores de Nueva York y Nasdaq, pronto ofrecerán trading las 24 horas del día, los 7 días de la semana a sus clientes. En los mercados tradicionales, las operaciones pueden tardar días en liquidarse, dejando el capital inmovilizado y expuesto al riesgo de contraparte.
Los sistemas basados en blockchain tienen como objetivo reducir esa fricción, aumentando así la transparencia y disminuyendo los costos.
“La gente quiere saber dónde está su capital en todo momento, y no desea que esté en tránsito o se pierda en el proceso de liquidación,” dijo Tejpaul.
Sin embargo, la adopción es desigual.
La mayor parte del capital institucional permanece concentrado en un pequeño conjunto de tokens principales, con un apetito limitado por activos de menor tamaño tras la reciente volatilidad del mercado. Y las grandes empresas tienden a moverse lentamente, a menudo tomando años para evaluar nuevas tecnologías.
Pero la dirección se está volviendo más clara. Las instituciones ya no preguntan únicamente cómo comprar criptomonedas. Preguntan qué puede hacer por sus carteras y sus negocios. Y con más regulaciones que se implementarán para despejar ese camino, probablemente se abrirá la puerta a más dinero institucional en el futuro.
“De repente, todos los puntos se están conectando… lo que era opaco se está volviendo claro,” dijo Tejpaul.