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El debut récord de ProShares de su fondo cotizado en bolsa (ETF) del mercado monetario la semana pasada subraya la enorme demanda de productos de gestión de efectivo en un momento en que la clase de activos está siendo cada vez más tokenizada, y, como argumentan los defensores de la industria, el cambio podría ayudar a los fondos a seguir siendo competitivos en medio de la creciente adopción de stablecoins en EEUU.
Los fondos del mercado monetario invierten en instrumentos de deuda a corto plazo y de alta calidad, como letras del Tesoro de EEUU, acuerdos de recompra y pagarés comerciales. Están diseñados para preservar el capital mientras ofrecen un rendimiento modesto y liquidez diaria, lo que los convierte en un vehículo popular de gestión de efectivo para los inversores.
Ese contexto hace que el lanzamiento del ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) sea particularmente notable. El fondo gestionado activamente, que principalmente mantiene valores gubernamentales de corta duración, generó 17.000 millones de dólares en volumen de negociación en su primer día el jueves, una cifra sin precedentes para un ETF recién lanzado.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, documentó el aumento, señalando que el debut de IQMM eclipsó a otros lanzamientos de alto perfil. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) registró aproximadamente 1.000 millones de dólares en volumen en su debit, mientras que un ETF de BlackRock centrado en ESG, financiado por inversores de pensiones, tuvo alrededor de 2.000 millones de dólares.
Aunque más tarde se supo que gran parte de la actividad de IQMM provino de asignaciones internas, con ProShares transfiriendo efectivo de sus fondos existentes a IQMM para fines de gestión de tesorería, el lanzamiento, sin embargo, destaca la escala y la importancia estratégica de los vehículos del mercado monetario.
Incluso si los flujos no fueron totalmente orgánicos, la medida señala la importancia de los fondos del mercado monetario en la construcción moderna de carteras.
¿La respuesta de Wall Street a las stablecoins?
El aumento también se produce a medida que los fondos tokenizados del mercado monetario ganan impulso en la blockchain, donde se posicionan cada vez más como alternativas con rendimiento a las stablecoins tradicionales.
A medida que las stablecoins vinculadas al dólar se expanden a través de los pagos y las finanzas descentralizadas, los fondos tokenizados del mercado monetario se están comercializando como un complemento compatible y generador de intereses dentro del mismo ecosistema.
Cabe destacar que el fondo de ProShares lleva la marca "GENIUS" porque está estructurado para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS, legislación aprobada el año pasado que establece un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago. La ley establece estándares de reserva, transparencia y supervisión para los emisores, reforzando el papel de los activos líquidos de alta calidad en el respaldo de los dólares digitales.
Los estrategas del mercado ya han enmarcado los fondos monetarios tokenizados como la respuesta competitiva de Wall Street. Como informó Cointelegraph el pasado mes de julio, la estratega de JPMorgan, Theresa Ho, dijo que los fondos tokenizados del mercado monetario podrían servir como una alternativa institucional a las stablecoins, particularmente en los mercados de colateral.
“En lugar de depositar efectivo, o depositar letras del Tesoro, puedes depositar acciones del mercado monetario y no perder intereses en el camino. Esto habla de la versatilidad de los fondos monetarios”, dijo Ho a Bloomberg, refiriéndose a la iniciativa de fondo tokenizado del mercado monetario de Goldman Sachs–BNY Mellon.
El creciente papel de los fondos tokenizados del mercado monetario también fue destacado en un boletín de noviembre del Banco de Pagos Internacionales, que los describió como "un instrumento de ahorro y colateral de rápido crecimiento".
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