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Una nueva encuesta del cuarto trimestre de 2025 de la plataforma de tokenización Brickken sugiere que la mayoría de los emisores de activos del mundo real (RWA) están utilizando la tokenización para recaudar capital en lugar de para desbloquear la liquidez del mercado secundario, según un informe compartido con CoinDesk.
Entre los encuestados, el 53,8% indicó que la formación de capital y la eficiencia en la recaudación de fondos son su principal motivo para la tokenización, mientras que el 15,4% señaló que la necesidad de liquidez era su principal incentivo. Otro 38,4% afirmó que la liquidez no era necesaria, mientras que el 46,2% espera liquidez en el mercado secundario dentro de seis a doce meses.
“Lo que estamos viendo es un cambio que aleja la tokenización de ser una palabra de moda y la acerca a ser una capa de infraestructura financiera,” dijo Jordi Esturi, CMO de Brickken, a CoinDesk. “Los emisores la están utilizando para resolver problemas reales: acceso a capital, alcance a inversores y complejidad operativa.”
El informe de Brickken llega en un momento en que las principales bolsas de valores de EE. UU. anuncian planes para expandir los modelos de negociación de activos tokenizados, incluidos mercados 24/7. CME Group afirmaron que ofrecerán comercio las 24 horas para sus derivados criptográficos antes del 29 de mayo, mientras que la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y Nasdaq compartieron sus planes para ofrecer 24/7 comercio de acciones tokenizadas.
Esturi afirmó que los planes de las bolsas tienen más que ver con la evolución del modelo de negocio que con una desconexión en la demanda de los emisores. «Se trata menos de anticiparse a la demanda y más de que las bolsas evolucionen su modelo de negocio», dijo. «Las bolsas aumentan sus ingresos incrementando el volumen de operaciones, y extender el horario de negociación es una palanca natural.»
Al mismo tiempo, muchos emisores todavía se encuentran en lo que él describió como la fase de validación, durante la cual prueban las estructuras regulatorias, evalúan el apetito de los inversores y digitalizan los procesos de emisión. “La liquidez aún no es su enfoque principal porque están construyendo bases”, enfatizó, agregando que ven la tokenización como “el motor aguas arriba que alimenta a los lugares de negociación.”
El director de marketing de Brickken también indicó que sin activos compliant, estructurados y de alta calidad que ingresen al mercado, las plataformas de negociación secundaria no tienen nada significativo para comerciar. “La verdadera creación de valor ocurre en la capa de emisión,” señaló Esturi.
Liquidez opcional versus obligatoria
Mientras que el 38.4% de los emisores encuestados afirmó que no se requería liquidez, Esturi señaló la diferencia entre “liquidez opcional y liquidez obligatoria,” destacando que muchos emisores del mercado privado operan con horizontes a largo plazo. “La liquidez es inevitable, pero debe escalar en paralelo con el volumen de emisiones y la adopción institucional, no por delante de ella.”
Ondo, que comenzó con bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y ahora cuenta con más de 2 mil millones de dólares en activos, se centra en acciones y ETFs específicamente debido a su “fuerte descubrimiento de precios, profunda liquidez y valoración clara,” dijo el Director de Estrategia Ian de Bode en un entrevista reciente con CoinDesk.
“Tokeniza algo ya sea para facilitar su acceso o para utilizarlo como garantía,” dijo de Bode. “Las acciones cumplen con ambos criterios y se valoran como activos que la gente realmente entiende, a diferencia de un edificio en Manhattan. Si las finanzas tradicionales pasan a operar 24/7, será una bendición,” añadió de Bode. “Es nuestro mayor cuello de botella.”
La encuesta muestra que la tokenización ya está operativa para muchos participantes: el 69,2 % de los encuestados informó haber completado el proceso de tokenización y estar en vivo, el 23,1 % está en proceso y el 7,7 % aún se encuentra en la fase de planificación.
Las regulaciones siguen siendo un problema
La regulación es una preocupación principal entre los encuestados: el 53.8% de los participantes señalaron que la regulación ralentizó sus operaciones, mientras que el 30.8% reportó fricciones regulatorias parciales o contextuales. En total, el 84.6% experimentó algún nivel de obstáculo regulatorio. En comparación, el 13% mencionó que los desafíos tecnológicos o de desarrollo fueron la parte más difícil de la tokenización.
“El cumplimiento no es algo con lo que los emisores lidian después del lanzamiento; es algo que están tomando en cuenta y configurando desde el primer día,” dijo Álvaro Garrido, socio fundador de Legal Node. “Observamos una demanda creciente de estructuras legales adaptadas a las necesidades específicas del proyecto y la tecnología subyacente.”
El informe también sugiere que la tokenización se está expandiendo más allá del sector inmobiliario. Los bienes raíces representaron el 10,7% de los activos tokenizados o planificados para tokenización, en comparación con el 28,6% de acciones/participaciones y el 17,9% de activos relacionados con propiedad intelectual y entretenimiento. Los encuestados abarcaron sectores que incluyen plataformas tecnológicas (31,6%), entretenimiento (15,8%), crédito privado (15,8%), energía renovable (5,3%), banca (5,3%), activos de carbono (5,2%), aeroespacial (5,3%) y hospitalidad (5,2%).
“El verdadero puente entre TradFi y DeFi no es ideológico,” dijo Patrick Hennes, jefe de servicios de activos digitales en DZ PRIVATBANK. “Es la infraestructura de emisión que traduce los requisitos regulatorios, la protección del inversor y los estándares de servicios de activos en sistemas programables.”