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Las stablecoins dejaron de ser una curiosidad del ecosistema cripto para convertirse en una pieza estructural del sistema financiero global. Así lo reconoce el Fondo Monetario Internacional, que en una reciente publicación señaló que estos activos digitales «tienen el potencial de transformar los pagos transfronterizos y los flujos de capital», aunque también introducen nuevos riesgos para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria.
Stablecoins have the potential to reshape cross-border payments and capital flows. They offer opportunities, but also bring new risks—financial integrity, regulatory oversight, consumer protection, capital flow management, monetary sovereignty, and more. Learn more:… pic.twitter.com/AysA8nVd6K
— IMF (@IMFNews) February 10, 2026
El dato más revelador no está en el discurso, sino en la composición de sus reservas. Según el gráfico compartido por el FMI, tanto $USDT como $USDC están hoy mayoritariamente respaldadas por bonos del Tesoro de Estados Unidos, una evolución clara frente a 2021, cuando el respaldo incluía una mayor proporción de activos alternativos y de corto plazo.
De experimento cripto a engranaje del dólar
Entre junio de 2021 y junio de 2025, la estructura de respaldo de las principales stablecoins cambió de forma sustancial. En el caso de $USDT, el peso de los bonos del Tesoro estadounidense creció de manera marcada, desplazando a instrumentos menos líquidos o más opacos. $USDC, por su parte, consolidó aún más su perfil conservador, con una asignación dominante a deuda soberana de EE. UU. y acuerdos de recompra.
En términos prácticos, esto significa que una porción creciente del dólar global ya no circula a través del sistema bancario tradicional, sino mediante tokens que operan 24/7 sobre la blockchain.
- Las entradas de stablecoins se duplican mientras el mercado cae: el capital no se va, se reagrupa
Pagos globales más rápidos, Estados más expuestos
El FMI reconoce que esta transformación trae beneficios evidentes: pagos transfronterizos más rápidos, menores costos de intermediación y mayor acceso financiero en regiones donde la infraestructura bancaria es limitada. Para economías emergentes, las stablecoins funcionan de facto como un atajo al dólar digital.
Sin embargo, el organismo también enumera los riesgos: integridad financiera, supervisión regulatoria, protección al consumidor y, sobre todo, gestión de flujos de capital. Cuando el dólar tokenizado se mueve sin fricción entre jurisdicciones, las herramientas tradicionales de control monetario pierden eficacia.
Soberanía monetaria en la era tokenizada
El punto más sensible es político. Stablecoins respaldadas por bonos del Tesoro convierten a la deuda estadounidense en el colateral silencioso del sistema financiero digital. En otras palabras, refuerzan el rol global del dólar en un momento en que muchos países intentan reducir su dependencia de él.
El mensaje implícito del FMI es claro: el riesgo ya no está solo en la volatilidad cripto, sino en que infraestructuras privadas gestionen, a escala global, un equivalente funcional al dinero soberano.
La señal de fondo
Más allá de las advertencias, el gráfico del FMI confirma una tendencia irreversible. Las stablecoins ya no viven en los márgenes del sistema: son un canal directo entre la deuda pública de Estados Unidos y la economía digital global.
La pregunta que queda abierta no es si seguirán creciendo, sino quién terminará controlando la autopista por la que circula el nuevo dólar.