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Un grupo de operadores europeos de tokenización ha instado a los legisladores de la UE a modificar rápidamente el Régimen Piloto DLT del bloque, advirtiendo que los límites actuales de activos, los topes de volumen y las licencias con duración limitada están impidiendo que los mercados regulados on-chain escalen, mientras Estados Unidos avanza hacia la tokenización a escala industrial y la liquidación casi instantánea.
En una carta conjunta coordinada antes de un próximo debate parlamentario, las empresas de tokenización e infraestructura de mercado Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX y Axiology solicitaron cambios específicos al Régimen Piloto DLT, el entorno de pruebas regulatorio de la UE para los mercados de valores tokenizados.
Las empresas afirmaron que el Paquete de Integración y Supervisión del Mercado más amplio de la UE establece la dirección correcta a largo plazo, pero advirtieron que las restricciones existentes ya están limitando el crecimiento de los productos tokenizados regulados en Europa. Señalando a Estados Unidos como un contraste clave, escribieron:
"Sin una acción oportuna sobre el Régimen Piloto DLT, la UE corre el riesgo de perder relevancia en el mercado. La inercia estructural de este paquete retrasa la aplicación efectiva hasta al menos 2030, creando no un revés temporal, sino una vulnerabilidad estratégica crítica".
Añadieron que “la liquidez global no esperará” si Europa sigue con restricciones, advirtiendo que podría migrar permanentemente a los mercados estadounidenses a medida que madure la infraestructura de liquidación on-chain.
En lugar de pedir una desregulación, las empresas propusieron una "solución rápida" técnica y específica que mantendría intactas las protecciones existentes para los inversores. Los cambios ampliarían el alcance de los activos elegibles, aumentarían los límites de emisión actuales y eliminarían el límite de seis años para las licencias piloto, a fin de permitir a los operadores regulados escalar productos que ya están activos en otras jurisdicciones.
El grupo dijo que los ajustes podrían adoptarse rápidamente a través de una actualización técnica independiente, sin reabrir las reformas de la estructura del mercado más amplias de la UE.
Advirtió que los retrasos prolongados corren el riesgo de debilitar la competitividad del euro en los mercados de capitales globales, a medida que la actividad de liquidación y emisión se desplaza hacia una infraestructura de mercado más rápida y completamente digital.
Reguladores y exchanges de EEUU avanzan en el marco de la tokenización
Estados Unidos ha tomado medidas regulatorias hacia la tokenización, aclarando cómo los valores tokenizados pueden ser emitidos, custodiados y liquidados dentro de la infraestructura de mercado existente.
El 11 de diciembre de 2025, la División de Trading y Mercados de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) describió cómo los brókeres-distribuidores pueden custodiar acciones y bonos tokenizados bajo las reglas existentes de protección al cliente, lo que indica que los valores basados en la blockchain se regirán dentro del marco regulatorio tradicional en lugar de ser tratados como una nueva clase de activos.
La SEC emitió una carta de no acción el mismo día a una subsidiaria de Depository Trust & Clearing Corporation, allanando el camino para un nuevo servicio de tokenización del mercado de valores. DTCC dijo que su unidad Depository Trust Company ha sido autorizada para lanzar un servicio que tokeniza activos del mundo real ya custodiados en DTC.
El 28 de enero, la SEC emitió una guía aclarando cómo ve los valores tokenizados, dividiéndolos en dos categorías: aquellos tokenizados por emisores y aquellos tokenizados por terceros no afiliados, una medida destinada a dar a las empresas una base regulatoria más clara a medida que se expande la actividad de tokenización.
Junto con una guía regulatoria estadounidense más clara, Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York han comenzado a explorar la tokenización dentro de la infraestructura de mercado tradicional.
En noviembre de 2025, Nasdaq dijo que obtener la aprobación de la SEC para su propuesta de septiembre para listar acciones tokenizadas era una prioridad principal, señalando que el exchange estaba respondiendo a los comentarios públicos y a las preguntas del regulador a medida que continuaba el proceso de revisión.
El 17 de enero, la NYSE dijo que está desarrollando una plataforma para negociar acciones tokenizadas y fondos cotizados en bolsa, pendiente de aprobación regulatoria, que soportaría trading 24/7 y liquidación casi instantánea utilizando sistemas post-trade basados en blockchain.
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