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Cuando se piensa en la innovación financiera, Singapur nunca está lejos. El país que ya dejó huella al acoger el evento mundial TOKEN2019 sigue avanzando a pasos agigantados. En el universo cripto, la ciudad-estado se impone cada vez más como un laboratorio a cielo abierto. El último movimiento a la fecha: la emisión de bonos del Tesoro… en versión tokenizada. Títulos públicos liquidados en moneda digital de banco central (CBDC). Una transición que podría reordenar las cartas de las finanzas estatales.
- Singapur probará MAS Bills tokenizados, liquidados con su propia CBDC.
- La MAS quiere evitar ecosistemas cerrados imponiendo estándares abiertos y compatibles.
- Tres tipos de activos probados para el pago: CBDC, stablecoins regulados y pasivos bancarios tokenizados.
- La MAS impulsa una finanza programable, segura, interoperable y favorable para actores cripto.
Bonos tokenizados y CBDC: la experimentación se vuelve realidad
Tras el TOKEN2049, Singapur da un nuevo paso. Durante el Singapore FinTech Festival 2025, Chia Der Jiun, director de la MAS, reveló una operación piloto: la emisión de MAS Bills tokenizados, reservados a los agentes primarios, y liquidados en dólar digital singapurense. ¿Un cambio de paradigma? Probablemente. Sobre todo cuando se escucha al jefe de la MAS declarar:
¿Los tokens respaldados por activos han salido claramente del laboratorio? Sin duda alguna. Se han lanzado muchos productos comerciales. Se han emitido bonos nativamente y liquidados en cadena. Se han tokenizado fondos monetarios.
La MAS no se detiene allí: los bancos DBS, OCBC y UOB ya han realizado operaciones de préstamos interbancarios en CBDC. Estas iniciativas confirman una ambición clara: imponer las finanzas públicas en el ecosistema cripto, con herramientas digitales seguras, trazables y ágiles. Un juego de roles donde los Estados ya no son solo reguladores, sino también constructores de redes monetarias.
Estándares abiertos y regulación: Singapur traza el camino cripto
El verdadero desafío ya no es técnico, es estructural. En su discurso, Chia Der Jiun menciona un riesgo principal: un ecosistema fragmentado, hecho de redes incompatibles, de tokens no reconocidos de una plataforma a otra. ¿La solución? Un enfoque de “coopetición”.
Deben acordar estándares comunes para tokens respaldados por activos, incluso al buscar crecer. Un token de bono o de fondo debe ser comprendido y aceptado en otra red distinta a la de origen.
Chia Der Jiun
El proyecto Guardian, iniciado ya en 2022, y la iniciativa Global Layer One, pretenden crear esos estándares. Su misión: asegurar que cualquier activo tokenizado en una red A pueda ser reconocido y cambiado en una red B. No es solo un avance para los traders cripto, es una reconversión del mercado mismo.
El regulador quiere evitar la aparición de monopolios cerrados o jardines vallados. Apoya una finanza abierta, dirigida por la regulación pero alimentada por la innovación. Un modelo híbrido que podría marcar tendencia más allá de Asia.
Stablecoins, CBDC, pasivos tokenizados: trío explosivo para la cripto
Tras el lanzamiento de estos bonos tokenizados, hay otra batalla en marcha: la elección de los activos de liquidación. El dólar digital singapurense, los stablecoins o los pasivos bancarios tokenizados se prueban para servir de base a los intercambios desmaterializados.
Puntos clave para entender los retos:
- CBDC: usadas en los primeros préstamos interbancarios vía DBS, OCBC, UOB;
- Stablecoins regulados: regulados desde 2023 bajo un marco legislativo estricto en Singapur;
- Pasivos bancarios tokenizados: experimentados vía la iniciativa BLOOM por su agilidad;
- Interoperabilidad: en el centro del proyecto Global Layer One para evitar la fragmentación;
- Objetivo operativo: liquidación 24/7, reducción de intermediarios, mayor eficiencia.
Cada uno de estos modelos tiene sus puntos fuertes. Las MNBC ofrecen seguridad y legitimidad. Los stablecoins regulados permiten una circulación más flexible. Y los pasivos bancarios aportan la flexibilidad del sector privado, siempre que sean interoperables. Esta pluralidad de enfoques refleja una cosa: nadie tiene aún la clave de la moneda programable universal. Pero Singapur avanza, y rápido.
Singapur sólo confirma una tendencia iniciada hace varios años. Como el Banco de Francia y el de Suiza, su banco central ya ha probado con éxito las MNBC mayoristas. Al superar este nuevo escalón, contribuye a tejer los contornos de una finanza programable, fluida, pero bajo alta vigilancia. Una partitura compleja, donde cada nota tocada resuena ya mucho más allá de sus fronteras.