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Tether, la moneda estable líder del mercado, se han visto con varias implicaciones tras la puesta en marcha de la ley MiCA. No obstante, USDT sigue siendo bien vista por los bancos tradicionales por encima de USD Coin de Circle según Marco Cavicchioli en Cryptonomist.
El punto clave de esta historia fue la quiebra de algunos grandes bancos estadounidenses en marzo de 2023.
De hecho, en particular, el cierre de Silicon Valley Bank (SVB) supuso una pérdida de dólares para Circle, el emisor del principal rival de Tether, USDC.
En ese momento, la que comúnmente se consideraba la stablecoin más segura (USDC) perdió su vinculación con el dólar, aunque la recuperó rápidamente cuando el banco central de Estados Unidos (FED) intervino para cubrir todos los déficits en los depósitos de los bancos quebrados.
En ese momento, muchos dejaron de usar USDC y comenzaron a usar USDT.
La tendencia a lo largo del tiempo
Teniendo en cuenta la capitalización de mercado de USDT y USDC, antes de la implosión del ecosistema criptográfico Terra/Luna en mayo de 2022, la stablecoin de Tether valía 83 mil millones de dólares, mientras que la de Circle rondaba los 50 mil millones de dólares.
En ese momento, USDT tenía una capitalización un 66% superior a la de USDC.
La implosión de Terra/Luna, sin embargo, se debió a la desvinculación de su stablecoin algorítmica, UST, del precio del dólar estadounidense, y esto generó mucho miedo entre los poseedores de USDT.
Pero, a pesar de una caída del 20% en la capitalización de mercado en tres meses, Tether no perdió su vinculación con el dólar, y así pudo volver a crecer.
En ese momento, USDT había caído a 66 mil millones de dólares, mientras que USDC había subido a 55, reduciendo la brecha del 66% al 20%.
Desde entonces, sin embargo, la capitalización de USDC comenzó un fuerte y duradero descenso, mientras que USDT en cambio dejó de caer.
El 2023
A principios de 2023, USDT todavía estaba en 67 mil millones de dólares, pero USDC había caído a 44 mil millones.
Con el cierre de Silicon Valley Bank en marzo de 2023, la capitalización de mercado de USDC se desplomó debido a la desvinculación con el dólar, aunque solo temporal, con la huida hacia otras monedas estables.
Este colapso se detuvo solo en noviembre del mismo año, cuando ya había caído a 24 mil millones de dólares. Vale la pena señalar que, en comparación con el pico de 55 mil millones en julio de 2022, la pérdida fue del 56%.
En enero de 2023, sin embargo, el mercado de criptomonedas había comenzado a recuperarse, por lo que cuando se produjo la huida de USDC en marzo, muchos simplemente recurrieron a USDT, también porque no había perdido su vinculación con el dólar.
Así, la capitalización de mercado de USDT ascendió a 84 mil millones de dólares, volviendo a los máximos del año anterior.
2024 para las stablecoins
A partir de noviembre del año pasado, comenzó una verdadera racha alcista en los mercados de criptomonedas, que concluyó recién en marzo de este año.
En ese momento, tanto la capitalización de mercado de USDT como la de USDC crecieron.
Mientras que USDC solo ha superado los 30 mil millones de dólares, USDT incluso ha superado los 110 en el transcurso del resto del año.
En este momento, la brecha entre las capitalizaciones de mercado de la primera y la segunda stablecoin más grande del mundo se ha disparado a +245%.
El dominio actual de USDT en el mercado de stablecoins es incluso del 70%, lo que es más del doble de todas las demás stablecoins juntas.
Los bancos se vuelven más criptográficos al acercarse a la stablecoin de Tether (USDT)
Desde el pico de 2022 hasta hoy, la capitalización de mercado de Tether ha crecido un 37%, mientras que la de USDC ha caído un 38%.
Aunque el crecimiento de USDT probablemente se deba principalmente al crecimiento de los mercados de criptomonedas, en conjunción con la caída de USDC, las instituciones financieras tradicionales también pueden haber jugado un cierto papel.
El hecho es que para operar directamente en el mercado de criptomonedas, no es conveniente utilizar moneda fiduciaria, sino stablecoin. Esto también se aplica a las instituciones financieras tradicionales, por lo que incluso las empresas de TradFi que optan por operar en los mercados de criptomonedas inevitablemente terminan encontrándose con stablecoin.
Con un dominio del 70%, es absolutamente inevitable que incluso las empresas tradicionales que quieran operar en los mercados de criptomonedas terminen utilizando USDT. Además, con el tiempo también ha brindado mayores garantías de estabilidad, en comparación con otras stablecoins que parecían más seguras pero en realidad no lo eran.
La regulación europea MiCA
Sin embargo, un punto de inflexión podría producirse en los países de la Unión Europea con la introducción de la nueva regulación de criptomonedas (MiCA).
De hecho, la MiCA introduce el reconocimiento de las stablecoin como token de dinero electrónico, obligando de hecho a los exchanges a eliminar aquellas que no obtengan dicho reconocimiento.
Aunque la nueva regulación sobre las stablecoin ya ha entrado en vigor en la UE, a partir del 30 de junio, los exchanges tienen 60 días para cumplirla.
Por lo tanto, la situación actual aún no es definitiva, y pasará aproximadamente un mes antes de tener cierta información.
En el estado actual, USDC en la UE ha obtenido el reconocimiento como token de dinero electrónico, mientras que USDT aún no. A pesar de esto, Tether aún no ha sido excluida de los exchanges de criptomonedas en Europa precisamente porque todavía falta un mes para cumplir.
Es importante destacar que se trata de una situación limitada exclusivamente a los países de la UE, y las posibles soluciones parecen ser solo dos.
O bien, a finales de agosto, USDT obtiene el reconocimiento de la UE como token de dinero electrónico, como ya hizo USDC, o tendrá que dejar de estar disponible en las bolsas para los usuarios que residen en un país de la UE.
En caso de que no obtenga dicho reconocimiento, USDT podría ser reemplazado por aUSDT, es decir, la stablecoin de Tether vinculada al dólar estadounidense, pero colateralizada en oro y no en dólares. En este momento, sin embargo, las probabilidades parecen inclinarse más hacia la hipótesis de que al final USDT logre obtener el reconocimiento como token de dinero electrónico en la UE.