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Todavía no hemos llegado al halving y parece que las empresas mineras de Bitcoin han querido adelantarse a los acontecimientos. En una actuación prácticamente al unísono, los grandes referentes del mercado han visto cómo sus acciones se desplomaban en bolsa.
Según podemos observar en la siguiente gráfica, sólo en los últimos cinco días la cotización de Riot Holdings se ha hundido un -17,59%. En la misma línea encontraríamos a otro gigante del sector como Marathon Digital, que cae un -16,04%. La compañía que en este caso mejor ha capeado el temporal es CleanSpark, con una bajada del -2,82%:
Detalle de cotización de Marathon, Riot y CleanSpark a cinco días / Fuente: TradingView
Si ampliamos el espectro podemos fijarnos en cómo ha sido la evolución del Valkyrie Bitcoin Miners ETF. Este producto, que incorpora a las principales empresas mineras de Bitcoin del mundo, lleva en estos momentos una bajada en YTD del -17,36%, en lo que sin duda es un recorrido de alta volatilidad:
La rentabilidad de las empresas mineras de Bitcoin podría seguir manteniéndose
El principal factor que explica la bajada conjunta de las cotizaciones es el miedo a la pérdida de rentabilidad en esta industria. En cierto modo, resulta lógico pensar que si tu capacidad de producción se reduce a la mitad, el beneficio esperable también se ve mermado. Pero esto sólo podemos aplicarlo, stricto sensu, a un esquema de producción clásico como puede ser una línea de montaje.
Sin embargo, debemos de entender que las empresas mineras de Bitcoin trabajan con un producto cuyo valor no es fijo, sino que oscila en el tiempo. Por lo tanto, resulta de mayor interés controlar el crecimiento de dicho valor más allá de la cantidad de BTC que podamos generar.
Qué duda cabe que una situación idílica sería obtener muchas unidades de un producto que además no deja de revalorizarse, pero precisamente el control del suministro, que es lo que regula el halving, ayuda a que se produzca esa revalorización.
Dicho lo cual, los analistas abogan porque el recorte de recompensas se verá compensado por el crecimiento del precio de BTC a futuro. Además, uno de los principales condicionantes en la cuenta de resultados de las empresas mineras de Bitcoin, el gasto energético y en hardware, poco a poco se solventa con equipos más potentes y eficientes energéticamente.
Incremento en las tarifas de red de BTC
Laurent Benayoun, director ejecutivo de Acheron Trading, abogó en una entrevista por el efecto positivo que se estaba viendo en las tarifas de red, que no dejan de ser parte de la remuneración de los mineros.
“En términos de dólares, no es obvio que los mineros estarían en peor situación después de la reducción a la mitad, sino todo lo contrario […] La disminución de las recompensas mineras se verá compensada por un aumento en las tarifas de la red […] Hemos visto aparecer NFT en la cadena de bloques de Bitcoin y hemos visto varios proyectos que intentan construir DeFi en la red de Bitcoin. Entonces todos esos elementos están llevando a un incremento en dichas tarifas”
Si acudimos a los gráficos de coste medio de transacción en la red de Bitcoin, podemos observar cómo el precio se ha disparado con el inicio del mes de abril. Según Benayoun, esta tónica podría convertirse en una escena habitual a partir del halving, dando alicientes a la comunidad minera.
