El dilema de CBDC: encontrar el equilibrio perfecto entre privacidad y control

Escrito por Alexander Vasiliev, cofundador y CCO de la red global de pagos Mercuryo A medida que la industria de la criptografía maduraba, las monedas estables se han convertido en la forma preferida de los participantes del mercado para intercambiar entre criptomonedas “estándar” y activos digitales vinculados a monedas fiduciarias. Dado que cualquiera puede emitir una moneda estable, los gobiernos de todo el mundo han expresado su preocupación por los riesgos potenciales para sus economías nacionales. De hecho, un organismo regulador dirigido por el Departamento del Tesoro de EE. UU. Instó recientemente a los legisladores a regular a los emisores de monedas estables de manera similar a los bancos y a evaluar si los activos digitales vinculados a moneda fiduciaria representan un riesgo sistemático para el sistema de pagos de la nación. Afortunadamente para los gobiernos, pueden aprovechar una poderosa herramienta para competir con las monedas estables y las criptomonedas en la conquista de la industria financiera. Esta herramienta son las monedas digitales del banco central (CBDC) que funcionan como la versión digital de una moneda nacional y ofrecen la mayoría de los beneficios de las criptomonedas, pero con control y emisión estatales. A pesar de su potencial, mientras que siete países ya han lanzado sus CBDC y China se ha convertido en un líder entre las principales economías, EE. UU. Está actuando con cuidado con las monedas digitales de los bancos centrales, y dos gobernadores de la Fed citan más riesgos que ventajas reales. Pero, ¿cuáles son estos riesgos y cómo puede manejarlos el estado?

Control gubernamental: la salvedad más importante de las CBDC

A diferencia de las criptomonedas, las CBDC ofrecen una mayor eficiencia de pagos a través de una red centralizada en la que el banco central es responsable de emitir monedas y supervisar las transacciones. Irónicamente, si bien esto es lo que hace que estos activos digitales sean una obviedad para el estado, también es lo que plantea el riesgo más significativo para la economía. A diferencia del efectivo, los CBDC se pueden rastrear fácilmente ya que los datos relacionados con las identidades de sus propietarios y sus respectivas transacciones se registran en la cadena de bloques u otra forma de libro mayor distribuido. Dado que controla la red, depende del banco central de cada nación determinar qué tan de cerca quiere monitorear a los ciudadanos. Por supuesto, un cierto nivel de monitoreo de transacciones es crucial para que el estado aborde los delitos financieros, para los cuales las CBDC brindan la herramienta perfecta. Por otro lado, cuantos más límites y controles utilice el estado para su moneda nacional digital, menos privacidad y libertad financiera tendrán las personas. Suponga que el banco central no logra encontrar un buen equilibrio entre privacidad y control. En ese caso, demasiada vigilancia disuadirá a los ciudadanos de utilizar la CBDC y los hará recurrir a las criptomonedas privadas para ocultar sus finanzas personales de las miradas indiscretas del gobierno. Sin embargo, si se otorga demasiado control a los ciudadanos, podría conducir a mayores riesgos de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. Además, un caso así también puede tener consecuencias negativas para la economía, como corridas bancarias más convenientes en caso de crisis.

Encontrar el equilibrio perfecto entre privacidad y control es la clave del éxito

Ofrecer demasiado control a los ciudadanos y limitar drásticamente su libertad financiera son malas decisiones para los gobiernos que probablemente conducirán a graves consecuencias en términos de adopción de CBDC. Por esa razón y para que los beneficios superen los riesgos, el estado debe encontrar el equilibrio perfecto entre la privacidad y la supervisión gubernamental. Si bien esta es la parte más difícil del trabajo, lograr esta tarea allanará el camino para el éxito de la CBDC de una nación. Después de eso, el estado puede enfocarse en otros aspectos de las monedas digitales del banco central, como establecer un marco regulatorio sólido en torno a la moneda nacional digital y elegir una infraestructura de red que sea altamente escalable y ofrezca seguridad de vanguardia. Esto último es esencial para garantizar la estabilidad, un tiempo de actividad confiable, así como para mantenerse resistente a las amenazas internas y externas. Sobresalir en todas estas áreas conducirá a una implementación de CBDC donde los beneficios superan significativamente los riesgos y desventajas potenciales. Por ejemplo, a los ciudadanos no les importará cumplir con algunas medidas KYC y AML razonables si pueden acceder a transacciones transfronterizas instantáneas y económicas como parte de un esquema de pago respaldado por el banco central. Además, las CBDC pueden resolver eficazmente el problema de los no bancarizados, que concierne a 1.700 millones de personas en todo el mundo, según la base de datos Global Findex. Al mismo tiempo, si bien los activos digitales emitidos por el estado se pueden programar de manera similar a las criptomonedas para construir capas de funcionalidades sobre ellos, ofrecen una mayor flexibilidad para los bancos centrales en términos de diseño y ejecución de políticas monetarias. Combine todo esto con impuestos más eficientes y medidas enérgicas contra los delitos financieros, y queda claro por qué las monedas digitales de los bancos centrales son herramientas tan poderosas para el estado.

CBDC: potentes herramientas financieras que conllevan mayores riesgos

Con todas sus ventajas, las monedas digitales de los bancos centrales tienen un gran potencial para alterar el ecosistema de pagos internacionales y crear una era financiera completamente nueva. Sin embargo, las CBDC son activos complejos que conllevan nuevos riesgos que, si se descuidan, pueden tener consecuencias negativas para la economía y la estabilidad financiera de una nación. Si bien 87 naciones que representan más del 90% de la población mundial exploran activamente las CBDC, deben actuar con cuidado. Por esa razón, llevará algún tiempo hasta que veamos avances significativos en este campo. Imagen destacada a través de Unsplash