Indicó que dotUSD se basa en un principio diferente, sin una empresa emisora. Por ahora, ese principio no describe el producto ya disponible.
Un Tether envuelto con otro nombre
El despliegue es progresivo, como se observa en la propuesta de gobernanza detrás del lanzamiento, referéndum 1944.
La primera fase ya está construida y registrada en la cadena de bloques según la propuesta, y permite a los usuarios acuñar dotUSD a una tasa de un dólar de $USDT por cada dólar de dotUSD, hasta alcanzar un límite de suministro.
El token de Tether respalda las reservas en esta etapa.
Para impulsar el comercio, la propuesta utiliza el tesoro de Polkadot para establecer un pool de liquidez con $DOT y dotUSD en el Asset Hub de Polkadot. Se espera que se reserven 2,5 millones de dólares en $USDT para acuñar dotUSD y otros 2,5 millones de dólares en $DOT para el pool, lo que suma un capital inicial de 5 millones de dólares. Sin embargo, un borrador posterior redujo cada parte a 1,5 millones de dólares, para un total de 3 millones.
La Fundación Comunitaria de Polkadot, que presentó la propuesta, indica que actúa únicamente en una capacidad administrativa y no emitirá, operará ni custodiará dotUSD, $DOT ni $USDT.
¿Cómo socava la fase uno el argumento de Polkadot?
El último lanzamiento no es exactamente el producto que se discutió en el documento de la propuesta. Esto se debe a que el documento argumentaba en contra de construir sobre el mismo activo que ahora lo respalda.
La propuesta señaló que los stablecoins centralizados, como USDC y $USDT, cuentan con interruptores de emergencia (kill switches). Además, responden ante los gobiernos y pueden congelar las cuentas de los usuarios. También pueden incluir direcciones en listas negras sin ofrecer recurso alguno a los titulares afectados.
Sin embargo, la misma dependencia que advertía ya está operativa en dotUSD. Un dólar de dotUSD acuñado en la fase uno representa un reclamo sobre un dólar de $USDT depositado en reserva.
Esto significa que, si Tether congela la billetera que contiene dicha reserva, el respaldo detrás de ese dotUSD se congela junto con ella.
Los congelamientos por parte de Tether no son hipotéticos
Las preocupaciones que la propuesta planteó respecto a los emisores de stablecoins centralizados no son alarmas infundadas.
Tether realiza ejercicios de congelamiento de forma rutinaria. Según se informa, congeló más de 514 millones de dólares en $USDT en 370 direcciones de Ethereum y Tron durante un único período de 30 días, además de haber incluido en lista negra 1.260 millones de dólares en 2025.
Una vez impuesto un congelamiento, rara vez se levanta. Sin embargo, estos poderes ahora están siendo evaluados en los tribunales.
El 6 de octubre, la empresa de pagos Conduit demandó a Tether en un tribunal federal de Nueva York por el congelamiento de 2,76 millones de $USDT. Conduit afirma que esta acción ha provocado el bloqueo de su cuenta operativa principal durante más de un año, sin explicación alguna, y tras la confirmación de la policía brasileña de que nunca marcaron esa billetera.
Se trata del segundo caso de este tipo en el mismo tribunal en cuestión de semanas, siguiendo a una demanda presentada por dos empresarios tailandeses sobre 42.4 millones de dólares congelados en diez direcciones de Ethereum, las cuales dicen que Tether incluyó en una lista negra tras una solicitud informal de Seguridad Nacional meses antes de cualquier orden judicial.
Tether ha calificado esa demanda como infundada y señala su colaboración con más de 340 agencias policiales.
La versión descentralizada sigue siendo una promesa
Hasta ahora, el protocolo no ha cumplido lo prometido en la propuesta, y por ello, todas las miradas se centran ahora en la fase dos.
En esa etapa, se espera que el sistema cuente con bóvedas colateralizadas con $DOT, un oráculo, un pool de estabilidad, liquidaciones y un mecanismo de redención.
Sin embargo, no hay una fecha definida para el lanzamiento de la fase dos. Los planes para un stablecoin respaldado por $DOT en Polkadot circulan desde hace más de un año, desde que el cofundador Gavin Wood mencionó el trabajo en la Cumbre Web3 de julio de 2025.
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