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La decisión de DTCC de conectar su próxima plataforma de valores tokenizados a la red Stellar (XLM) es el último paso en una relación que se extiende por casi una década, según Denelle Dixon, CEO de Stellar Development Foundation.
A principios de esta semana, DTCC anunció que los activos tokenizados mantenidos a través de su Depository Trust Company podrían estar disponibles en Stellar a partir de la primera mitad de 2027.
La medida tiene importancia porque DTCC es una de las principales utilidades de mercado de Wall Street, supervisando más de $114 billones en activos. La integración con Stellar está diseñada para apoyar la emisión, liquidación y gestión del ciclo de vida de valores tokenizados, al tiempo que abre la puerta a proyectos futuros que involucren activos altamente líquidos, como los principales índices y los bonos del Tesoro de EE. UU.
Las raíces de la asociación se remontan a Securrency, la plataforma institucional de tokenización DTCC adquirido en 2023 y se convirtió en lo que ahora es DTCC Digital Assets.
Securrency, dijo Dixon a CoinDesk en una entrevista, trabajó estrechamente con los desarrolladores de Stellar en las características que las instituciones financieras reguladas necesitaban para emitir activos en la cadena, incluyendo la funcionalidad de recuperación de activos (clawback), controles de cumplimiento y restricciones de transferencia. Esas herramientas fueron posteriormente incorporadas directamente en la red.
"Parte del equipo ha estado trabajando con Stellar durante mucho tiempo," dijo Dixon.
La noticia llegó en un momento en que la tokenización se ha convertido en uno de los temas dominantes tanto en el ámbito criptográfico como en las finanzas tradicionales, atrayendo el interés de bancos globales y gestores de activos que buscan trasladar instrumentos financieros tradicionales a las plataformas blockchain.
La tokenización se refiere a la representación de activos como bonos del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario, acciones o crédito privado en forma de tokens digitales que pueden ser emitidos, negociados y liquidados en blockchains. Los defensores sostienen que la tecnología podría reducir los tiempos de liquidación, liberar colateral atrapado en procesos heredados y, eventualmente, permitir que los mercados operen las 24 horas del día.
Es un mercado potencialmente enorme. Standard Chartered proyectado 2 billones de dólares en activos tokenizados para 2028, mientras que BCG y Ripple pronosticado a un tamaño de mercado de $18.9 billones para 2033.
La apuesta temprana de Franklin Templeton en Stellar
Dixon argumentó que los activos tokenizados son solo la capa visible de un cambio más amplio en la infraestructura.
"La cadena de bloques es excelente para libros y registros," dijo ella. "La tokenización es el resultado del producto, pero todos estos componentes subyacentes son realmente importantes."
Ese enfoque en la conservación de registros fue una de las razones por las que Franklin Templeton seleccionó Stellar para su fondo de mercado monetario onchain, BENJI. Dixon señaló que el gestor de activos comenzó a explorar Stellar en 2019 y posteriormente lanzó el fondo en 2021, con el objetivo de colocar los registros del fondo en un único libro mayor compartido en lugar de depender de múltiples bases de datos.
BENJI se convirtió en uno de los primeros ejemplos de un fondo tokenizado regulado y ayudó a abrir camino para el mercado actual de Tesorería tokenizada, que ha crecido hasta aproximadamente 15 mil millones de dólares con la entrada de BlackRock, JPMorgan y Fidelity.
Haciendo que las cadenas de bloques públicas funcionen para las finanzas reguladas
Para las instituciones, sin embargo, transferir activos en cadena requiere más que una liquidación más rápida.
Las empresas reguladas deben cumplir con las leyes de valores, los requisitos de sanciones y las protecciones para inversores, lo que genera demanda de infraestructura blockchain que pueda soportar verificaciones de identidad, restricciones de transferencia y otros controles de cumplimiento.
Esa necesidad de infraestructura compatible con las normativas es una de las razones por las que la relación de larga data de Stellar con Securrency resultó valiosa, dijo Dixon.
La arquitectura de Stellar permite a los emisores añadir controles de cumplimiento, identidad y protecciones de privacidad sobre una red abierta, dijo ella. Los emisores de activos pueden decidir si las transferencias requieren verificaciones de conocimiento del cliente (KYC), si los activos pueden ser congelados o recuperados y qué información de la transacción permanece visible.
"La capa base siempre será abierta," dijo Dixon. "Luego, la institución decide cómo se implementan el cumplimiento y la privacidad."