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Forward Industries (FWDI), cotizada en Nasdaq, está posicionada de manera única para consolidar el espacio de tesorería de activos digitales depreciados porque no tiene deuda corporativa y está completamente libre de apalancamiento, lo que le da margen para jugar a la ofensiva mientras sus pares se retraen, según Ryan Navi, director de inversiones de la compañía.
"La escala junto con un balance sin apalancamiento es una ventaja real en este mercado. Podemos jugar a la ofensiva cuando otros están a la defensiva,” declaró Navi en una entrevista con CoinDesk.
"Forward Industries ha evitado estratégicamente el apalancamiento y la deuda por diseño, lo que nos brinda la flexibilidad para utilizar apalancamiento de manera responsable cuando surgen oportunidades en el mercado, dijo Navi. "La base que hemos construido para Forward nos permite operar de manera efectiva en condiciones de mercado con oportunidades abundantes, y nos posiciona para actuar como un consolidante neto en lugar de un vendedor forzado", agregó.
Las empresas tesoreras de activos digitales, firmas cuyos balances están fuertemente ponderados hacia las criptomonedas, han enfrentado una creciente presión en medio del reciente desplome del mercado. La caída de los precios de las criptomonedas ha reducido el valor de los activos y aumentado el apalancamiento, obligando a algunas compañías a vender partes de sus tenencias cripto para atender deudas y reforzar la liquidez, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de este modelo en mercados bajistas prolongados.
Forward Industries no es la excepción. Con aproximadamente 7 millones de tokens solana $SOL$85,52 adquiridos a un precio promedio de $232, la cartera de la empresa tiene un valor de aproximadamente $600 millones al nivel actual de $SOL, ligeramente por encima de $85. Eso representa una pérdida en papel de aproximadamente $1,000 millones. Las acciones de FWDI han caído desde un máximo cercano a $40 en el pico del año pasado de la fiebre por las empresas de tesorería de activos digitales hasta el precio actual, ligeramente por encima de $5.
Convirtiéndose en un gigante de la tesorería de Solana
El centro de gravedad de Forward Industries cambió drásticamente en 2025, cuando recaudó aproximadamente 1.65 mil millones de dólares en una inversión privada en capital público liderado por Galaxy Digital, Jump Crypto y Multicoin Capital. El acuerdo convirtió a la firma en la mayor empresa de tesorería enfocada en Solana en los mercados públicos, con participaciones mayores que las de sus tres competidores siguientes combinados. La estrategia es sencilla: acumular $SOL, apostarlo para ganar rendimientos en cadena y utilizar la ventaja del costo de capital de la firma para impulsar la apreciación por acción a lo largo del tiempo.
Comprar en un mercado dislocado
Navi, quien se unió a la firma en diciembre tras desempeñarse como principal en KKR y como director general en ParaFi Capital, afirmó que las acciones de criptomonedas siguen profundamente desalineadas, lo que crea oportunidades para que una asignación disciplinada de capital sea altamente acrecentadora. Cuando el sentimiento mejora y la acción cotiza por encima del valor neto de los activos, Forward puede emitir acciones para comprar más criptomonedas; cuando los mercados están más débiles, la acreción puede ser más fácil de generar, dijo, ya que los precios y las expectativas ya están comprimidos.
Por qué Solana
La apuesta por Solana se basa tanto en los fundamentos como en el posicionamiento. Aunque Ethereum sigue siendo la plataforma de contratos inteligentes dominante por capitalización de mercado y descentralización, Navi sostiene que se ha vuelto más lenta y costosa, con redes de capa 2 que fragmentan la liquidez y, en su opinión, diluyen el valor en la capa base.
Solana, en cambio, está optimizada para la velocidad, el costo y la finalización, cualidades que son las más importantes para aplicaciones de consumo y casos de uso en mercados de capital. Momentos virales, como el aumento de actividad impulsado por memes el año pasado, demostraron que la cadena puede manejar millones de usuarios y un rendimiento extraordinario de transacciones, incluso si esas aplicaciones en sí mismas fueron efímeras. “Eso mostró lo que es posible,” dijo Navi. “Es una cuestión de cuándo, no de si, llegará la próxima aplicación disruptiva.”
Un costo de capital más bajo
La flexibilidad del balance de Forward va más allá de una simple estrategia de compra y mantenimiento. La empresa apuesta su $SOL a un rendimiento aproximado del 6% al 7%, una tasa que disminuirá gradualmente a medida que la emisión programada de Solana caiga y la oferta se vuelva cada vez más desinflacionaria.
También se ha asociado con Sanctum para emitir un token de staking líquido, fwdSOL, que genera recompensas de staking mientras permanece utilizable como garantía en finanzas descentralizadas (DeFi). En plataformas como Kamino, dijo Navi, Forward puede pedir prestado contra esa garantía a costos por debajo del rendimiento del staking, creando una estructura más eficiente en términos de capital que la mayoría de sus pares pueden acceder.
Una estrategia de capital permanente
A largo plazo, Navi considera a Forward como un vehículo de capital permanente en lugar de una operación comercial, más parecido a Berkshire Hathaway que a un fondo con redenciones o una vida fija. Esto abre la puerta para suscribir activos del mundo real, regalías tokenizadas y otros negocios generadores de flujo de caja que superen el costo de capital de la empresa y que eventualmente puedan ser internalizados.
“No estamos manejando un libro de operaciones, estamos construyendo un tesoro a largo plazo de Solana,” dijo Navi. “Lo que diferencia a Forward es la disciplina: sin apalancamiento, sin deuda y una visión a largo plazo de Solana como infraestructura estratégica en lugar de una apuesta a corto plazo.”
A corto plazo, agregó, el estrés generalizado en todo el sector ha dejado a muchas empresas de tesorería de activos digitales cotizando con fuertes descuentos, sentando las bases para una consolidación.
Sin apalancamiento, con un respaldo sólido por parte de inversores cripto de primera línea y el mayor balance de $SOL en los mercados públicos, Navi considera que Forward es una de las pocas empresas posicionadas para liderar esa consolidación.
Kyle Samani dijo el miércoles que renunciaba a su cargo de director gerente de Multicoin Capital mientras presidente restante de Forward Industries. Cabe destacar que está realizando su salida del Multicoin Master Fund en acciones y warrants de FWDI en lugar de efectivo.