cryptopolitan.com
وقف جيروم باول، كبير مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، في دالاس وأعلن بثقة - أو ربما وهم - أنه ليس هناك عجلة لخفض أسعار الفائدة.
قال باول في فعالية بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في 14 نوفمبر/تشرين الثاني: "الاقتصاد لا يرسل أي إشارات مفادها أننا بحاجة إلى التعجل". هل هذا صحيح؟ ولا يزال التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. لا يزال تضخم الإيجارات عالقًا، وعنيدًا كما كان دائمًا، ويقول بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إنه قد لا يهدأ حتى عام 2026. لكن باول يعتقد أن لديه كل الوقت في العالم لمعرفة ذلك.
وهو ليس مخطئا في أن الاقتصاد لديه نقاط قوة. معدل البطالة 4.1%؟ بديع. النمو يتجه نحو 2.5% سنوياً؟ ليس سيئًا. الإنفاق الاستهلاكي قوي، ولا تزال الشركات تستثمر أموالها في الاستثمارات.
التضخم لا ينتظر، لكن باول ينتظر
حتى أن باول وصف الوضع بأنه “جيد بشكل ملحوظ”. ولكن هناك مشكلة: التضخم يأكل كل ذلك. الأسعار مرتفعة، والإيجار وصل إلى أعلى المستويات، والأجور لا تواكب الارتفاع. ومع ذلك، يبدو أن باول لا بأس به في اتباع نهج بطيء وحذر، حتى لو كان ذلك يعني إطالة أمد هذه الفوضى لفترة أطول مما يستطيع أي شخص تحمله.
وشكلت تكاليف المأوى أكثر من نصف الزيادة في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر. هذه ليست مشكلة بسيطة. إنها أزمة. يقوم عدد أقل من الأشخاص بالانتقال أو التوقيع على عقود إيجار جديدة، مما يعني أن مؤشر أسعار المستهلك لا يلتقط الصورة الكاملة.
رد باول؟ انتظر. فهو يزعم أن القوة الحالية التي يتمتع بها الاقتصاد تمنحه الحيز اللازم "للتعامل مع قراراتنا بعناية". الترجمة:لا تفعل شيئاً الآن.
وقال عمير شريف، الذي يرأس شركة Inflation Insights LLC، إن "مظاهر ارتفاع التضخم، حتى لو كانت البيانات متأخرة مثل الإيجار، تجعل الاتصال أكثر صعوبة، الأمر الذي قد يجعل في النهاية من الصعب خفض أسعار الفائدة".
صوتت ميشيل بومان، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، بشكل صريح ضد خفض أسعار الفائدة في سبتمبر لأنها أرادت تخفيضًا أصغر. إنها ليست وحدها في إحباطها. يشاركه العديد من المسؤولين الآخرين.
ترامب ضد باول: الجولة الثانية
وفي الوقت الذي كنت تعتقد فيه أن مهمة باول لا يمكن أن تصبح أكثر تعقيدًا، ها هو دونالد ترامب يعود لجولة أخرى. وبعد مرور يومين فقط على إعلان ترامب رئيساً dent ، كان التوتر بينه وبين باول شديداً بالفعل.
وفي مؤتمر صحفي عقب الاجتماع الأخير لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، سُئل باول عما إذا كان سيتنحى إذا طلب منه ترامب ذلك. إجابته؟ حادة: "لا".
وضغط عليه مراسل آخر بشأن ما إذا كان بإمكان dent إقالة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أو خفض رتبته. وكان رد باول صريحا بنفس القدر: "هذا غير مسموح به بموجب القانون". لقد توقف بعد كل كلمة للتأكيد، كما لو كان يتحدى ترامب ليختبره.
وإذا كان لنا أن نسترشد بالتاريخ، فمن المرجح أن يفعل ترامب ذلك على وجه التحديد. خلال فترة ولايته الأولى، انتقد dent باول مراراً وتكراراً لأنه لم يخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. وفي وقت ما من عام 2020، قال ترامب للصحفيين إن لديه “الحق في إقالة” باول ووصف قراراته بأنها “سيئة”.
كما قال ترامب صراحة إنه يعتقد أن dent يجب أن يكون له رأي في قرارات أسعار الفائدة. وقال في أغسطس/آب متفاخراً بغرائزه التجارية: "أشعر أن dent يجب أن يكون له رأي على الأقل في هذا الشأن". "لقد كسبت الكثير من المال. لقد كنت ناجحا للغاية."
إن فكرة تدخل dent في قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي تتعارض مع استقلاله الذي أقره الكونجرس. وليس من المفترض أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مسؤولاً أمام البيت الأبيض، أو أي شخص آخر.
لكن ترامب لا يهتم بالتقاليد. وإذا استولى الجمهوريون على الكونجرس، فقد يجد ترامب أنه من الأسهل دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الزاوية، خاصة مع تعيين ستة من قضاة المحكمة العليا التسعة من قبل dent الجمهوريين.
ويخفي النمو الاقتصادي مشاكل أكبر
يحب كل من باول وترامب التباهي بالنمو الاقتصادي، ولكن لا يبدو أن أياً منهما مهتم بمعالجة الشقوق الموجودة تحت السطح. ويستشهد باول بالإنفاق الاستهلاكي tron وانخفاض معدل البطالة كدليل على ازدهار الاقتصاد.
أشرف ترامب، خلال فترة ولايته الأولى، على نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 2.5٪، وهو ما تفوق قليلاً على أرقام أوباما. وتفاخر أيضًا بخلق فرص العمل، حيث وصلت البطالة إلى أدنى مستوى لها منذ 50 عامًا عند 3.5٪ في أوائل عام 2020.
لكن هذه الإحصائيات لا تحكي القصة بأكملها. خفضت التخفيضات الضريبية التي أقرها ترامب في عام 2017 أسعار الفائدة على الشركات من 35% إلى 21%، مما أعطى الشركات دفعة على المدى القصير. وفي الوقت نفسه، ارتفع defi الفيدرالي من 585 مليار دولار في عام 2016 إلى 984 مليار دولار بحلول عام 2019.
فقد ارتفع الدين الوطني بمقدار 7.8 تريليون دولار تحت إشراف ترامب، وهو رقم مذهل يقوض ادعاءاته بالتألق الاقتصادي.
ثم جاء الوباء. وارتفع معدل البطالة إلى 14.7% في أبريل 2020، مما أدى إلى محو سنوات من التقدم بين عشية وضحاها. تضمن رد ترامب التوقيع على قانون CARES بقيمة 2.2 تريليون دولار، والذي قدم الإغاثة ولكنه سلط الضوء أيضًا على هشاشة سياساته الاقتصادية. وكان التعافي متفاوتا، حيث تحملت الأسر ذات الدخل المنخفض وطأة الأزمة.
باول ليس خارج الخطاف أيضًا. إن استجابته البطيئة للتضخم وإحجامه عن التصرف بشكل حاسم قد ترك الملايين من الأميركيين يكافحون من أجل مواكبة ارتفاع التكاليف. إنه يدعي أنه يلعب اللعبة الطويلة، ولكن بالنسبة للأشخاص الذين يعيشون من راتب إلى راتب، فإن استراتيجيته لا توفر سوى القليل من الراحة.
إرث ترامب الاقتصادي
إن سجل ترامب الاقتصادي عبارة عن مزيج من الأفكار الجريئة والعيوب الصارخة. وأدت حروبه التجارية مع الصين إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية ورفع التكاليف على الشركات الأمريكية. في حين أن إعادة التفاوض بشأن اتفاقية التجارة الحرة لأميركا الشمالية (NAFTA) في اتفاقية USMCA جلبت بعض الفوائد، إلا أنها لم تعالج القضايا الهيكلية الأعمق في التجارة.
كان إلغاء القيود التنظيمية حجر الزاوية الآخر في رئاسة ترامب. لقد تراجع عن أكثر من 100 قاعدة بيئية وخفف من اللوائح المالية، وهي خطوات رحبت بها الشركات لكن النقاد حذروا من أنها قد تكون لها عواقب طويلة المدى.
وأظهر سعيه لخفض أسعار الفائدة، على حساب باول في كثير من الأحيان، تفضيله لمكاسب السوق قصيرة الأجل على النمو المستدام.
وعلى الرغم من هذه الجهود، فإن سياسات ترامب لم تحمي الاقتصاد من تأثير الوباء. كان رد فعله رد فعل، وركز على المظهر أكثر من الجوهر.
وبين تردد باول واندفاع ترامب، أصبح الاقتصاد الأمريكي عالقا في توازن محفوف بالمخاطر. لا يبدو أن أيًا منهما مناسبًا لهذا المنصب في الوقت الحالي، هذا أمر مؤكد.