يقول محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر: يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يحد من تأثيره على أنظمة الدفع

يريد محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن الطريق عندما يتعلق الأمر بالمدفوعات. رسالته؟ دعوا القطاع الخاص يدير العرض.

وفي حديثه في مؤتمر غرفة المقاصة في نيويورك ، أوضح والر أن الشركات الخاصة هي التي ينبغي أن تكون هي التي تبتكر، وليس البنك المركزي.

وقال والر: "مثل هذه المنافسة يمكن أن تؤدي إلى منتجات وخدمات أفضل للمستهلكين، حيث يبحث المنافسون الذين يسعون إلى الربح عن فرص لكسب العملاء، بما في ذلك من خلال اعتماد تقنيات جديدة".

ويجادل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يتولى زمام الأمور أو توسيع نفوذه، لا سيما من خلال التقنيات الجديدة مثل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). ويعتقد والر أن دور الحكومة يجب أن يكون في حده الأدنى، وأن يركز على سد الفجوات التي لا تستطيع الشركات الخاصة القيام بها، وليس أكثر من ذلك. وأضاف أن:

"أعتقد أن هذا سيكون خطأ سياسيا، والنهج الأفضل هو ذلك الذي يستمر فيه القطاع الخاص في الاضطلاع ببصمة كبيرة، مع محدودية دور الحكومة".

FedNow ولماذا يهم

ويدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في لعبة المدفوعات مع FedNow، وهو نظام تم إطلاقه العام الماضي لتمكين التحويلات الفورية بين الأشخاص والشركات من خلال البنوك. وفقًا للر، فإن FedNow هو بالضبط المكان الذي يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرسم فيه الخط.

وهو يعتبره نوع الدور الذي يمكن أن يتعامل معه بنك الاحتياطي الفيدرالي بمسؤولية لأن FedNow يساعد في تنسيق التحويلات بين آلاف البنوك في الولايات المتحدة.

وفي غياب التنسيق من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يكافح القطاع الخاص من أجل الحفاظ على عمل الشبكة المصرفية بالكامل معاً بسلاسة. ولكن حتى هنا، يؤكد والر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يشعر براحة شديدة. وينبغي أن يظل نظام FedNow بمثابة استثناء نادر، وليس dent لمزيد من مشاركة بنك الاحتياطي الفيدرالي في المدفوعات.

ويجادل والر أيضًا بأن الشركات الخاصة تستجيب لردود الفعل ويحفزها الربح، وهذا النهج الذي يحركه السوق يخلق بيئة ديناميكية حيث تبقى أفضل الأفكار فقط. ويجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتوقف عن محاولة التنافس مع ذلك.

وقال: "لقد ولدت ريادة الأعمال والبراعة التقنية الأمريكية ابتكارات مثيرة في مجال المدفوعات، وسوف تستمر في القيام بذلك".

عادت مخاوف التضخم إلى الظهور مع عودة ترامب المميزة

وتأتي تعليقات والر في الوقت الذي يواجه فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي تحديًا كبيرًا: التضخم. أثار فوز دونالد ترامب في الانتخابات مخاوف جديدة من ارتفاع الأسعار، حيث يتوقع الاقتصاديون أن سياساته - وخاصة التعريفات الجمركية والتخفيضات الضريبية - يمكن أن تدفع التضخم إلى مستويات أعلى.

ووعد dent باتخاذ موقف صارم بشأن الواردات، مع فرض تعريفات جمركية شاملة على البضائع القادمة إلى الولايات المتحدة، بما في ذلك تعريفات تصل إلى 100% على المنتجات القادمة من الصين. ويحذر الاقتصاديون من أن هذه التعريفات ستزيد من صعوبة السيطرة على التضخم، مع نقل التكاليف مباشرة إلى المستهلكين.

كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يقول إن توقعات التضخم على المدى الطويل "راسخة بشكل جيد"، ولكن نظرة على البيانات الأخيرة تشير إلى خلاف ذلك. ويكشف أحدث استطلاع أجرته جامعة ميشيغان أن توقعات التضخم للمستهلكين على مدى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة قد ارتفعت.

الشركات تشعر أيضا بالضغط. والشركات التي dent على المواد الصينية - مثل صانع فضلات القطط المصنوعة من هلام السيليكا - تستعد بالفعل لارتفاع الأسعار.

سكوت كلاينمان، dent المشارك في شركة أبولو جلوبال مانجمنت، لا يقتنع بتفاؤل باول. "التضخم لا يمكن ترويضه. قال هذا الأسبوع: "عليك فقط أن تفتح عينيك وتنظر حولك". كما أعربت كلوديا سهم، كبيرة الاقتصاديين في شركة New Century Advisors، عن شكوكها. وهي تعتقد أن الأدوات التقليدية - مثل رفع أسعار الفائدة - ليست كافية لمعالجة التضخم في حد ذاتها.

ويشير سهم إلى أن الكونجرس قد يحتاج إلى التدخل، ربما من خلال فرض ضرائب مؤقتة على الأرباح غير العادية لخفض التضخم. كتبت سهام في كتابها الفرعي: "إن المجموعة الحالية من الأدوات لإدارة التضخم تعتمد بالكامل تقريبًا على السياسة النقدية وهي مفيدة ولكنها غير كافية" .

من المتوقع تخفيض أسعار الفائدة بشكل أقل في عام 2025

يمكن أن تتغير توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة بشكل matic في ظل سياسات ترامب التجارية. قالت لوريتا ميستر dent السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن تخفيضات أسعار الفائدة قد تكون أقل ومتباعدة في العام المقبل.

وأوضحت أن خطط ترامب المالية يمكن أن تجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التخلي عن توقعاته الأصلية بتخفيضات متعددة لأسعار الفائدة في عام 2025. وقالت ميستر في لجنة خلال إحدى الجلسات: "في العام المقبل، ستتأثر وتيرة التخفيضات بالمكان الذي يرون فيه السياسة المالية". مؤتمر UBS الأوروبي في لندن.

الأسواق تتفاعل بالفعل. بعد فوز ترامب في الانتخابات، بدأ المستثمرون في تعديل توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة، مع تطلعهم إلى التعريفات الجمركية والتأثير المحتمل على الاقتصاد. ارتفعت الأسهم وسجلت Bitcoin أعلى مستوياتها على الإطلاق.

ويتوقع الاقتصاديون الآن ما مجموعه نقطة مئوية واحدة في تخفيضات أسعار الفائدة في النصف الأول من عام 2025، مع خفض إضافي قدره 25 نقطة أساس في وقت لاحق من العام. إذا صحت هذه التوقعات، فقد ينخفض ​​سعر الفائدة المستهدف لبنك الاحتياطي الفيدرالي بين 3% و3.25% بحلول نهاية عام 2025، أي أقل بقليل من متوسط ​​توقعاته.

ومن ناحية أخرى، قد تؤدي خطط ترامب لفرض ضرائب على الواردات من الصين ومنطقة اليورو بمعدل مرتفع إلى الضغط على البنك المركزي الأوروبي لحمله على إعادة النظر في موقفه بشأن أسعار الفائدة. وإذا أغرق المصدرون الصينيون السوق الأوروبية بمنتجات أعيد توجيهها من الولايات المتحدة، فقد يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطاً تدفع الأسعار إلى الانخفاض، مما يؤدي إلى تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في منطقة اليورو.