ادعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الرموز غير القابلة للاستبدال ليست أوراقًا مالية. أي قضية ستُحسم لاحقًا؟

أغلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا تحقيقها مع شركة Yuga Labs، الشركة المسؤولة عن مجموعات Bored Ape Yacht Club وCryptoPunks NFT. وأعلنت الشركة عن هذا التطور في بيان، مما يُمثل تحولًا كبيرًا في نهج الهيئة تجاه الأصول الرقمية. وأكدت Yuga Labs انتهاء التحقيق دون أي إجراءات إنفاذ، مما يُعزز موقفها بأن NFTs ليست أوراقًا مالية. يأتي هذا القرار في أعقاب سلسلة من القضايا التي أسقطتها الهيئة ضد شركات العملات المشفرة الكبرى، مما يعكس تحولًا تنظيميًا أوسع نطاقًا في ظل الإدارة الجديدة.

انتهاء تحقيقات مختبرات يوغا

كشفت شركة Yuga Labs عن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن X، مؤكدةً على تداعياته على سوق NFT الأوسع. ويتماشى إغلاق القضية مع التطورات الأخيرة، حيث سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحقيقات متعددة بشأن شركات العملات المشفرة، بما في ذلك منصات رئيسية مثل Coinbase وKraken وUniswap Labs.

https://x.com/yugalabs/status/1896687377915187538

بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحقيقها مع شركة Yuga Labs في أكتوبر 2022، للتحقق مما إذا كانت بعض مبيعات NFT تُشكل عروضًا لأوراق مالية غير مسجلة. وأشار خبراء قانونيون إلى أن التحقيق ركز على تصنيف NFTs بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي.

أكدت Yuga Labs طوال العملية أن مقتنياتها الرقمية لا تُطابق تعريف الأوراق المالية. ومع إغلاق القضية، قد تكتسب أسواق NFT ومُنشئوها ثقة أكبر في مواصلة عملياتهم دون أي غموض تنظيمي.

تحول في تطبيق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لقواعد العملات المشفرة: مراجعة الدعاوى القضائية المسقطة

أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا تحقيقاتٍ ضد العديد من شركات العملات المشفرة البارزة. وخلال الأسابيع القليلة الماضية، تراجعت الهيئة عن قضايا تتعلق بـ Robinhood Crypto وOpenSea وUniswap Labs وConsensys، وغيرها. إضافةً إلى ذلك، توصلت الهيئة إلى تسويات مع Coinbase وKraken، بينما تستمر المناقشات بشأن جاستن صن، مؤسس TRON.

بدأت القضية ضد كوين بيس عام ٢٠٢٣ عندما اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المنصة بتسهيل تداول ما لا يقل عن ١٣ رمزًا، زعمت أنه كان ينبغي تسجيلها كأوراق مالية. ردّت كوين بيس بأن العملات المشفرة لا تنطبق عليها التعريف القانوني لعقد الاستثمار. كما استهدفت الدعوى خدمات كوين بيس للتحصيل، التي زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنها تعمل كعرض أوراق مالية غير مسجل.

واجهت شركة كراكن اتهامات مماثلة بتشغيل بورصة أوراق مالية غير مسجلة. اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المنصة بخلط أموال العملاء وأموال الشركات، لكن كراكن طعنت في هذه الادعاءات. وصلت الدعوى إلى مرحلة المحاكمة قبل أن تقرر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إسقاطها مع التحيز، مما يعني عدم إمكانية إعادة رفعها. وفي منشور على مدونتها، ذكرت كراكن أن الهيئة التنظيمية شوّهت نموذج أعمالها، ووصفت الدعوى القضائية بأنها ذات دوافع سياسية.

شهدت شركة Uniswap Labs أيضًا إغلاق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحقيقها في منصة التداول اللامركزية الخاصة بها. وكانت الشركة قد تلقت إشعارًا من Wells في أبريل 2024، لكنها أعلنت في 25 فبراير انتهاء التحقيق دون أي خطط لاتخاذ إجراءات إنفاذ. وشهدت شركة Consensys، مطورة محفظة MetaMask، نتيجة مماثلة، حيث رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعواها القضائية ضد الشركة.

لا تزال دعوى ريبل عالقة

على الرغم من سحب العديد من القضايا، لا تزال دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ضد شركة ريبل لابس قائمة. بدأت القضية في ديسمبر 2020، وتزعم أن ريبل أجرت طرحًا غير مسجل للأوراق المالية من خلال بيع عملة ريبل (XRP). وشهدت الدعوى معارك قانونية واسعة النطاق حول تصنيف عملة ريبل، وما إذا كانت مبيعاتها تُشكل عقود استثمار بموجب اختبار هاوي.

تشير التطورات الأخيرة إلى احتمال حلّ الدعوى قريبًا. فقد أدرج الرئيس دونالد ترامب مؤخرًا عملة ريبل في احتياطيه الاستراتيجي المُقترح للعملات المشفرة، إلى جانب بيتكوين وإيثريوم وكاردانو وسولانا. ويعتقد محللو السوق أن هذه الخطوة قد تؤثر على مسار القضية، مما قد يؤدي إلى تسوية أو حكم لصالح ريبل. ويتوقع خبراء قانونيون أن يُسرّع موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية المُتطور بشأن تنظيم العملات المشفرة من حلّ القضية.

يأتي هذا التحول التنظيمي في أعقاب تغييرات في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث يقود الرئيس بالإنابة مارك أويدا جهودًا لتقليص إجراءات الإنفاذ. لعبت المفوضة هيستر بيرس، المعروفة بدعمها للتمويل اللامركزي، دورًا محوريًا في إعادة صياغة الأولويات التنظيمية. وتُركز وحدة التقنيات السيبرانية والناشئة، المُنشأة حديثًا، الآن على مكافحة الاحتيال بدلًا من فرض تصنيفات واسعة للأوراق المالية على الأصول الرقمية.

ما هو التالي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)؟

مع سحب العديد من الدعاوى القضائية، تُطرح تساؤلات حول النهج المستقبلي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتنظيم العملات المشفرة. يبدو أن الهيئة تتجه نحو إطار عمل يُميز بين الأنشطة الاحتيالية ومشاريع بلوكتشين المشروعة. في حين ركزت إجراءات الإنفاذ السابقة في عهد الرئيس السابق غاري جينسلر على حملة صارمة، يبدو أن القيادة الجديدة تميل إلى التعاون مع قطاع العملات المشفرة.

يتدخل الكونجرس أيضًا لوضع إرشادات واضحة لقطاع العملات المشفرة. يهدف التشريع المقترح إلى تحديد القواعد التنظيمية للعملات المستقرة وهياكل السوق الأوسع. إذا نجحت هذه الجهود، فقد يتحول القطاع من المعارك القانونية إلى اللوائح التنظيمية القائمة على الامتثال.

بالنسبة لريبل، فلا تزال القضية محور تركيز رئيسي لمجتمع العملات المشفرة

قد يُسرّع موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات المتطور وسياسات ترامب المؤيدة للعملات المشفرة الإجراءات القانونية. إذا تم دمج XRP رسميًا في احتياطي أصول رقمية مدعوم من الحكومة، فقد يُعزز ذلك الحجج ضد تصنيفها كأوراق مالية. مع ذلك، لا تزال النتيجة غير مؤكدة، ويواصل أصحاب المصلحة في القطاع مراقبة القضية عن كثب.

تُشير الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى مرحلة جديدة في تنظيم العملات المشفرة. مع رفض العديد من القضايا، يتحول التركيز من الإنفاذ الشامل إلى الرقابة المُستهدفة. ويعتمد استمرار هذا التوجه على الجهود التشريعية الجارية والتغييرات القيادية الإضافية في الهيئة.