صناعة العملات المشفرة تكتسب أرضية بعد إسقاط لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لطلب الاستئناف

اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطوات كبيرة في مجال العملات المشفرة، مما يمثل تحولاً في موقفها التنظيمي. فقد أسقطت الوكالة استئنافها في قضية تتعلق بتوسيع تعريف التاجر في قانون الأوراق المالية ووافقت على أول عملة مستقرة تحمل عائدًا في البلاد. تسلط هذه القرارات الضوء على النهج التنظيمي المتطور تحت قيادة جديدة وتؤكد على الأهمية المتزايدة للعملات المستقرة في النظام البيئي المالي.

لجنة الأوراق المالية والبورصات تتخلى عن الاستئناف في قضية قواعد التاجر

رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رسميًا استئنافها في دعوى قضائية رفعتها جمعية بلوكتشين وتحالف حرية التشفير في تكساس. تحدت القضية محاولة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توسيع تعريف تجار الأوراق المالية، والذي كان ليشمل مجموعة واسعة من عمليات الأصول الرقمية. حكم قاضٍ فيدرالي في تكساس بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "تجاوزت سلطتها القانونية"، مما دفع الهيئة التنظيمية إلى إعادة النظر في موقفها.

صرح متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن استمرار الاستئناف يشكل مخاطر على استقرار السوق، مما قد يقلل من السيولة في أسواق الخزانة. يعكس قرار إسقاط القضية تحولًا نحو إشراف أكثر توازناً تحت قيادة رئيس مجلس الإدارة بالإنابة مارك أويدا، الذي أعاد هيكلة كبار موظفي الوكالة والاستراتيجيات القانونية فيما يتعلق بالأصول الرقمية. ومن المتوقع أن يواصل أويدا هذه الإصلاحات حتى يتم تأكيد اختيار ترامب الدائم، بول أتكينز.

رحبت كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لجمعية بلوكتشين الأمريكية، بالفصل، مؤكدة على أهمية الحوار المفتوح بين الصناعة والهيئات التنظيمية. تم تطوير القاعدة المهجورة في البداية تحت قيادة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات السابق جاري جينسلر بهدف تنظيم منصات التمويل اللامركزي (DeFi) وتجار العملات المشفرة بشكل أكثر شمولاً.

الموافقة على عملة مستقرة تحمل عائدًا YLDS

وفي تطور منفصل، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أول عملة مستقرة تحمل عائدًا في الولايات المتحدة. وسيتم ربط عملة YLDS المستقرة، التي طورتها شركة Figure Markets، بالدولار الأمريكي وتقدم عائدًا بنسبة 3.85% لحامليها. ويمثل هذا أول حالة يتم فيها تصنيف عملة مستقرة كأوراق مالية بموجب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
جاءت الموافقة بعد أن تقدمت Figure Markets بطلب في أغسطس 2023. ووصف الرئيس التنفيذي مايك كاجني العملة المستقرة بأنها أداة مالية تجمع بين إمكانية كسب الفائدة والقدرات المعاملاتية. استغرقت عملية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات أكثر من عام، مما يعكس تعقيدات دمج الأصول المشفرة في اللوائح المالية التقليدية.

ستولد YLDS عائدًا من خلال استثمار الاحتياطيات في سندات الخزانة الأمريكية والأوراق التجارية. على عكس العملات المستقرة التقليدية، مثل USDT من Tether وUSDC من Circle، والتي تولد إيرادات للمصدرين دون تقديم عوائد لحامليها، تهدف YLDS إلى تقديم فائدة مباشرة للمستخدمين. سيخضع مشتري YLDS لعملية معرفة العميل (KYC) للامتثال للوائح مكافحة غسل الأموال. يمكن للمستخدمين الذين لا يكملون عملية KYC الاحتفاظ بالرمز ولكنهم لن يتلقوا مدفوعات الفائدة.

استجابة الصناعة والتحولات التنظيمية والتطورات التشريعية

إن تقديم YLDS قد يغير المشهد التنافسي لسوق العملات المستقرة. تهيمن Tether، بقيمة سوقية تتجاوز 140 مليار دولار، وUSDC، بقيمة 56 مليار دولار، على هذا المجال. وقد واجه كلاهما تدقيقًا بشأن الشفافية والامتثال التنظيمي، لكن لا يقدم أي منهما عائدًا للمستخدمين على الرغم من الدخل الكبير من الأصول الاحتياطية.

يهدف عرض Figure Markets إلى سد هذه الفجوة، وتوفير بديل للمستخدمين الذين يسعون إلى الحصول على دخل سلبي مع الحفاظ على استقرار سعر الأصول المرتبطة بالدولار. يشكل قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات بتصنيف YLDS كأوراق مالية سابقة يمكن أن تؤثر على عروض العملات المستقرة المستقبلية. تستكشف شركات أخرى، بما في ذلك مشروع بقيادة المؤسس المشارك لشركة Tether Reeve Collins، منتجات مماثلة.

تأتي هذه التحركات التنظيمية وسط جهود أوسع نطاقًا من جانب صناع السياسات في الولايات المتحدة لوضع إرشادات أكثر وضوحًا للأصول الرقمية. أصدرت إدارة ترامب مؤخرًا أمرًا تنفيذيًا يدعم تطوير العملات المستقرة المدعومة بالدولار.

في الوقت نفسه، يعمل الكونجرس على تشريع لتحديد الأطر الإشرافية لهذه الأصول. يقترح قانون STABLE، الذي قيد النظر حاليًا، متطلبات احتياطي كاملة وحدودًا على أنشطة المصدرين. ومع ذلك، يزعم الخبراء أن المسودة تترك قضايا حرجة دون معالجة.

على الصعيد الدولي، أحرزت مناطق مثل الاتحاد الأوروبي وهونج كونج وسنغافورة تقدمًا في تطوير لوائح شاملة للعملات المستقرة. الولايات المتحدة، على الرغم من إحرازها تقدمًا، لا تزال متأخرة في إنشاء إطار موحد. قد يشير موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على YLDS إلى نهج أكثر استيعابًا للمنتجات المالية المبتكرة داخل قطاع التشفير.

التأثيرات على الأسواق المالية

تعكس قرارات لجنة الأوراق المالية والبورصات مشهدًا تنظيميًا متطورًا يوازن بين الابتكار وحماية المستثمر. إن إسقاط نداء قاعدة التاجر يقلل من عدم اليقين التنظيمي لتجار العملات المشفرة ومنصات DeFi. وفي الوقت نفسه، فإن الموافقة على عملة مستقرة تحمل عائدًا توفر للمستثمرين خيارات جديدة للدخل السلبي مع الحفاظ على استقرار الأسعار.

من المقرر أن يبدأ إطلاق YLDS يوم الخميس، حيث تضعه Figure Markets كمنافس للعملات المستقرة الحالية في المدفوعات والتحويلات عبر الحدود والإقراض المضمون. يتماشى تصميم المنتج، الذي يسمح بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بدون فترات تخزين أو إغلاق، مع الطلب المتزايد على الحلول المالية المرنة.

مع تحسن الوضوح التنظيمي، أصبحت سوق العملات المستقرة على استعداد للنمو المستمر. يمكن أن يشجع نجاح Figure Markets في تأمين موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات الأخرى على متابعة عروض مماثلة. في حين أن YLDS هي الأولى من نوعها في الولايات المتحدة، إلا أن المشهد لا يزال تنافسيًا، مع سعي اللاعبين الراسخين والوافدين الجدد إلى الاستفادة من توسع القطاع.

تشير الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات، بما في ذلك قضية التنفيذ المؤقتة ضد Binance، إلى إعادة تقييم أوسع لكيفية تنظيم الأصول المشفرة. ومع تطور ديناميكيات السوق، سيستمر تقاطع الرقابة التنظيمية والابتكار التكنولوجي في تشكيل مشهد الأصول الرقمية.