إلغاء قاعدة الوكيل في هيئة الأوراق المالية: فوز صناديق التحوط ومجموعات العملات الرقمية

ألغى القاضي الفيدرالي ريد أوكونور قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تتطلب من بعض الشركات، بما في ذلك صناديق التحوط، التسجيل كتجار في سوق الخزانة الأمريكية.

حكم بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات تجاوزت سلطتها، متفقًا مع صناديق التحوط التي جادلت بأن القاعدة كانت واسعة للغاية ويمكن أن تضر بالسيولة.

رفض قاعدة تاجر SEC: ضربة لأجندة جينسلر التنظيمية

قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات القاعدة في فبراير في محاولة لزيادة الرقابة على صناديق التحوط والمتداولين ذوي التردد العالي في سوق الخزانة. جادلت الهيئة التنظيمية بأن هذه الخطوة كانت ضرورية لضمان أن تواجه هذه الشركات نفس التدقيق الذي يواجهه التجار التقليديون.

تحدت منظمتان للعملات الرقمية، تحالف حرية العملات الرقمية في تكساس (CFAT) و جمعية البلوكشين، القاعدة، مدعين أن قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات توسعت في سلطتها بما يتجاوز نية الكونغرس. وافق القاضي أوكونور، معلنًا أن قاعدة التجار غير متسقة مع قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.

كما حاربت جمعية صناديق الاستثمار المدارة (MFA) القاعدة، واصفة إياها بالغموض والعبء. جادلوا بأن الامتثال سيفرض تكاليف عالية، ويخلق عدم يقين قانوني، ويثني الشركات عن التداول في الخزانة تمامًا.

“القاعدة كما هي حاليًا تزيل فعليًا التمييز بين 'المتداول' و'التاجر' كما تم تعريفهما بشكل شائع لمدة تقارب 100 عام. ترفض المحكمة السماح بتوسيع واسع لقانون التبادل من خلال هذه القاعدة," كتبت أوكونور في حكمها.

يسلط هذا الحكم الضوء على الانتقادات المستمرة للجنة الأوراق المالية والبورصات تحت رئاسة غاري جينسلر، الذي طالما واجه اتهامات بالتجاوز التنظيمي. تعهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب باستبدال جينسلر وإنشاء لجنة تنظيمية للعملات الرقمية خلال أول 100 يوم له.

ردًا على ذلك، أعلن جينسلر استقالته، المقررة في يناير 2025. يقدم الحكم ضربة أخرى لأجندة لجنة الأوراق المالية والبورصات التنظيمية الحالية.

من ناحية أخرى، يمثل هذا القرار انتصارًا سعيدًا لصناعة العملات الرقمية. تعتبر مجموعات مثل CFAT و جمعية البلوكشين ذلك فحصًا ضروريًا للتجاوز التنظيمي. سيحتفل أيضًا مؤيدو صناديق التحوط بالنتيجة كانتصار لسيولة السوق وحرية التداول.

لا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصات قادرة على استئناف القرار إلى محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة الأمريكية لكنها لم تتحدث بعد عن خططها. بالنظر إلى تاريخ المحكمة في إلغاء مبادرات لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن فرص نجاح الاستئناف منطقة رمادية.