cryptopolitan.com
النقاط الرئيسية في خطاب غاري
بدأ خطاب غاري باقتباس من آدم سميث في كتابه "ثروة الأمم" حول المنافع العامة عندما تكون المعلومات مجانية. إنه نفس المفهوم الذي نعرفه جميعا: تعمل الأسواق بشكل أفضل عندما يتمكن الجميع من الوصول إلى بيانات جيدة وموثوقة.
وربط غاري هذا بفكرة الكشف، قائلاً إنه لن تستثمر أي شركة خاصة ما يكفي في إنشاء هذا النوع من البيانات من أجل الصالح العام.
وأشار إلى فرانكلين روزفلت وكيف تم تصميم قوانين الأوراق المالية الأمريكية لضمان قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر، ولكن فقط إذا قدمت الشركات "إفصاحًا كاملاً وصادقًا".
كما طرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة ورقة بحثية من جورج أكيرلوف حول كيفية تسعير الأسواق للسلع ذات الجودة غير المؤكدة، باستخدام مثال السيارات المستعملة.
وقد أدى هذا القياس إلى نقطة مفادها أنه في غياب الإفصاح الجدير بالثقة، تنهار الأسواق. وكانت تلك الحجة الرئيسية. عندما تفشل الشركات في الإفصاح بشكل صحيح، فإن ذلك يفسد السوق بالنسبة للجميع.
ألقى غاري قصة شخصية عن أعمال والده الصغيرة في بالتيمور، مشيرًا إلى أنه لم ينقذه أحد عندما لم يتمكن من دفع رواتبه. ووسع هذا ليقول إن الشركات (الكبيرة أو الصغيرة) لا ينبغي أن تتوقع الإنقاذ.
ويتعين عليها أن تعمل بمسؤولية، وأن تخصص رأس المال بكفاءة، وأن تتجنب الإفراط في خوض المجازفات. كانت هذه حلقة غاري في مناقشة مخاطر النظام المالي.
التاريخ مليء بالحالات التي امتدت فيها حالات الفشل في أحد أركان النظام المالي وألحقت الضرر بالعائلات والمستثمرين والشركات.
وأشار غاري إلى الضمانات المعمول بها منذ الأزمة المالية في عام 2008، بما في ذلك "رأس المال الذي يمتص الخسارة" بالنسبة للمؤسسات الكبرى. والفكرة هي أن يتحمل المستثمرون الضربة عندما تنهار الشركة، وليس الجمهور.
من يحتاج إلى الإفصاح؟
حدد خطاب غاري بالضبط من يحتاج إلى هذا الكشف. حاملي الأوراق المالية والأطراف المقابلة والمودعين. سواء أكان الأمر يتعلق بأصحاب الديون، أو الأطراف المقابلة في المبادلة، أو المودعين غير المؤمن عليهم، فإنهم جميعًا يحتاجون إلى معلومات واضحة وموثوقة.
لقد أوضح أنه في أوقات الأزمات، يكون الإفصاح هو الشيء الوحيد الذي يمكن أن يمنع السوق من الانهيار الكامل.
أصبح غاري شخصياً مرة أخرى، مستذكراً الفترة التي قضاها في بنك جولدمان ساكس أثناء انهيار بنك بارينجز في عام 1995. وعندما ساءت الأمور، حرص على عدم ترك أي أموال أو أوراق مالية لبنك جولدمان لصالح بارينجز.
لماذا؟ لأنه بدون الإفصاحات المناسبة، كان الأمر محفوفًا بالمخاطر للغاية. وكان هذا هو درسه لمؤسسات اليوم. إذا ساءت الأمور، ولم تكشف عنها، فسوف يسحب الناس أموالهم. إنها إدارة مخاطر بسيطة.
وقال غاري إن الإفصاحات يجب أن تكون جاهزة بحلول الوقت الذي تفتح فيه الأسواق في آسيا بعد إعادة الهيكلة، وهو ما يعني عادة ليلة الأحد في أوروبا والولايات المتحدة.
خلال خطابه، ذكر غاري كيف تتعاون هيئة الأوراق المالية والبورصات مع المنظمين العالميين. وأشار إلى أن مناقشات هيئة الأوراق المالية والبورصة مع وكالات مثل بنك إنجلترا كانت مثمرة.
وتهدف هذه الحوارات الدولية إلى ضمان التزام المؤسسات المالية العالمية بقوانين الأوراق المالية الأميركية، وخاصة أثناء الأزمات.