منصة «Papertrade Perp DEX» تجتذب 118 مليون دولار خلال 24 ساعة برافعة 1000x

الرافعة المالية التي تبلغ 1,000x في Papertrade تدفع مخاطر التداول إلى أقصى الحدود

حتى وقت كتابة هذا التقرير يوم السبت، 10 أكتوبر 2026، تشير الإحصائيات التي تم جمعها من paperdash.xyz و defillama.com إلى أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بلغت 118 مليون دولار في الساعة 11 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي. بشكل أساسي، تصف Papertrade.xyz نفسها بأنها منصة إطلاق عادلة، وبورصة عقود دائمة اصطناعية تعمل بالكامل على السلسلة، ومبنية على طبقة HyperEVM التابعة لـ Hyperliquid.

تتيح بورصة العقود الأبدية للمستخدمين المراهنة على ما إذا كان سعر أصل ما، مثل $BTC أو ETH، سيرتفع أم سينخفض دون امتلاكه فعليًّا. وعلى عكس عقود الآجل العادية، لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية لهذه الأنواع المحددة من التداولات. توفر Papertrade التداول بالرافعة المالية، مما يسمح للمشاركين بفتح مراكز تداول أكبر بكثير مما يسمح به رأس مالهم الفعلي عادةً.

توفر منصة التداول اللامركزية (DEX) Hyperliquid إمكانيات مماثلة، لكن حدود الرافعة المالية للأصول مثل البيتكوين ($BTC) تتراوح عمومًا بين 20x و40x، وهو سقف أكثر تحفظًا بكثير مقارنة بعرض Papertrade الذي يصل إلى 1,000x. على سبيل المثال، يمكن للمتداول الذي يستخدم رافعة مالية بمقدار 40x تحمل تقلب في السعر بنسبة 2.5٪، و5٪ في حالة المركز الذي يستخدم رافعة مالية بمقدار 20x. وهذا أكثر أمانًا بكثير من الرافعة المالية بمقدار 1,000x، التي يمكن أن تقضي على مركز المتداول إذا تحركت الأسعار بنسبة 0.1٪ في الاتجاه الخاطئ.

لا رسوم تمويل، ولا دفتر أوامر، ونموذج تداول شبيه بالكازينو

لا يوجد انزلاق في Papertrade، ولا معدلات تمويل، ولا فارق أسعار، ولا رسوم تداول افتراضية تقليدية. علاوة على ذلك، لا تتم مطابقة المراكز في دفتر أوامر أو مقابل متداولين آخرين. بدلاً من ذلك، كل صفقة هي مقايضة اصطناعية بين المستخدم ومجمع سيولة بروتوكول مشترك. على الرغم من أن هذا يبدو مغريًا للبعض، فقد وُصفت التطبيق بأنه كازينو. في تقرير صدر مؤخرًا، استخدم ديفيد كريستوفر، كاتب في موقع Bankless، هذا المصطلح بالضبط لوصف المنصة، قائلاً:

«Papertrade هي في جوهرها كازينو حيث يصبح المتداولون الخاسرون تدريجيًا مالكي أرباح الكازينو المستقبلية.»

11 مليار دولار من المراكز المفتوحة مقابل 54 مليون دولار فقط من الدعم

لم يمنع هذا تدفق الأموال، بل على العكس تمامًا. عند الإطلاق، أظهرت البيانات وجود أكثر من 14 مليون دولار من ودائع $USDC، وقد ارتفع هذا المبلغ منذ ذلك الحين إلى 118 مليون دولار. تُظهر إحصائيات Papertrade نشاطًا يتميز برافعة مالية عالية للغاية مع رأس مال حقيقي ضئيل جدًّا يدعمه. تبلغ المراكز المفتوحة حوالي 11 مليار دولار موزعة على 2,349 مركزًا في الساعة 11:45 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم السبت، لكن لا يوجد سوى 54 مليون دولار تدعم هذه المراكز.

بموجب قواعد Papertrade، قد لا يتلقى المتداولون الرابحون أرباحهم بالكامل على الفور إذا كان الصندوق يفتقر إلى الأموال الكافية. سيتم إعادة الهامش الأصلي إليهم، لكن أرباحهم غير المدفوعة ستدخل في قائمة الانتظار. ومع ذلك، في حال انزلاق الأسواق إلى حالة من الفوضى خلال حدث «البجعة السوداء»، فإن هذه الآلية قد تؤدي إما إلى تضخيم التداعيات المالية أو المساعدة في تخفيف حدة الصدمة. إلى جانب ذلك، يتلقى المتداولون الذين يتكبدون خسائر توكنات PAPER كمكافأة عن خسائرهم.

توكينات PAPER، وسراويل بقيمة 2,000 دولار، وتساؤلات حول الاستدامة

كلما زادت خسائر المتداولين، زادت الأموال المتاحة لدفع أرباح الفائزين، وزاد عدد توكنات PAPER التي يتم إنشاؤها. قد تولد هذه التوكنات دخلاً في نهاية المطاف، ولكن فقط إذا استمرت المنصة في العمل بنجاح. تأسست Papertrade على يد متداولين في العملات المشفرة يُعرفان باسم Jez وBlurr. يتمتع كلاهما بخبرة في نظام Hyperliquid البيئي، على الرغم من أنهما يعملان بهويات مجهولة جزئيًا.

كما جذب المؤسسون الانتباه ببيع 100 زوج من السراويل الورقية المصنوعة حسب الطلب بسعر 2,000 دولار لكل زوج. تميزت الملابس بأقمشة إيطالية باهظة الثمن، وتم بيعها بالكامل في غضون 40 دقيقة تقريبًا، محققة مبيعات بقيمة 200,000 دولار. بدا بعض المشترين مهتمين حقًّا بالملابس، بينما توقع آخرون أن امتلاك زوج منها قد يجلب في نهاية المطاف فوائد إضافية.

أصبحت السراويل موضوعًا ساخرًا متكررًا داخل مجتمع العملات المشفرة خلال عطلة نهاية الأسبوع هذه، لكنها أظهرت أيضًا مدى الاهتمام الذي جذبه المشروع قبل أن يبدأ التداول حتى. ما يتساءل عنه الكثيرون الآن هو ما إذا كان كل هذا الاهتمام مبررًا، وما إذا كان للمشروع أي قدرة حقيقية على الاستمرار، وما إذا كان في النهاية مجرد كازينو يتنكر في صورة بورصة لامركزية دائمة (DEX).