المؤسس المشارك لإيثيريوم فيتاليك بوتيرين يدعو لإعادة ضبط سوق التوقعات

انتقد المؤسس المشارك لإيثيريوم فيتاليك بوتيرين الاتجاه الحالي لأسواق التوقعات، محذراً من أن التركيز المتزايد على الرهانات قصيرة الأجل يهدد بتحريف الحوافز وتشجيع السلوك الضار.

بوتيرين يتساءل عن ثقافة الرهانات قصيرة الأجل في الأسواق الرقمية

فيمقال حديث نشر عبر منصة X، قال بوتيرين إن أسواق التوقعات وصلت إلى نطاق كافٍ لدعم المتداولين المحترفين والمساهمة بطريقة ملموسة في النقاش العام. في الوقت نفسه، جادل بأن المنصات تبدو أنها تتجه بشكل كبير نحو التكهن بأسعار العملات الرقمية، والمراهنات الرياضية، وتداولات أخرى ذات تفاعل عالي تقدم “قيمة الدوبامين” ولكن فائدة مجتمعية محدودة على المدى الطويل.

نسب بوتيرين جزءًا من هذا التحول إلى الضغوطات الناتجة عن الإيرادات خلال الأسواق الهابطة، كاتباً أن الفرق قد تشعر بأن عليها التركيز على هذه الفئات لأنها تولد دخلاً عندما تكون الظروف العامة ضعيفة. وصف بوتيرين الاتجاه بأنه انزلاق نحو “الفساد التجاري”، محذراً من أن الاعتماد الزائد على المتداولين غير المطلعين يمكن أن يخلق حوافز منتج غير صحية.

بوتيرين قدم ثلاثة أنواع من المشاركين في أسواق التوقعات: “المتداولون الأذكياء” الذين يزودون بالمعلومات، “المتداولون السذج” الذين يخسرون المال بسبب وجهات نظر غير صحيحة، و”الأشخاص الذين يغطون المخاطر” الذين يقبلون بالخسائر المتوقعة لتقليل المخاطر. وقال إن المنصات الحالية تعتمد بشكل كبير على الفئتين الأوليين.

رد أحد مستخدمي X على نقد بوتيرين بقوله، “نافذة أوفرتون على القمار قد انتقلت بما يكفي لتدرك كيف يمكن أن يبدو ذلك بعيداً عن القاعدة الآن. سواء أحببت ذلك أم لا، الجميع الآن، ما عدا الأثرياء للغاية، يعانون من ضائقة مالية بشكل افتراضي.”

بوتيرين رد: “نعم، وتشجيع الأشخاص الذين يعانون من ضائقة مالية للمقامرة أمر سيء لأن النتيجة المرجحة هي أنهم سيصبحون في حالة مالية أسوأ.”

بعيداً عن النقد، اقترح بوتيرين إعادة توجيه أسواق التوقعات كأدوات للتحوط. قدم مثالاً عن مستثمر في التكنولوجيا الحيوية قد يراهن على نتيجة انتخابات غير مواتية لتعويض خسائر المحفظة المحتملة. في توضيحه، يضيق التداول نطاق العوائد ويقلل التقلبات، مما يخلق منفعة قابلة للقياس حتى لو كانت القيمة المتوقعة للرهان سلبية.

كما أعاد النظر في الأفكار المرتبطة بالاقتصادي روبين هانسون، مشيراً إلى أن ما يسمى بـ “مشتري المعلومات” الذين يقومون بدعم الأسواق لاستخراج البصيرة يواجهون تحديات السلع العامة، لأن المعلومات الناتجة تفيد المراقبين غير المدفوعين.

وسع بوتيرين إطار التحوط ليشمل العملات المستقرة، متسائلاً ما إذا كان المستخدمون يرغبون في النهاية في التعرض للعملات الورقية أو ببساطة الاستقرار في الأسعار. واقترح أن الاعتماد الكثيف على العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي قد يقيد اللامركزية. يتبع نقده تقاريرحديثة تظهر أن العملات المستقرة تهيمن على الكازينوهات الرقمية وأسواق التوقعات من حيث التسوية.

في قطاع الرهانات الرقمية الواسع، كانت العملات المستقرة تتمتع بالمزايا في عام 2025، ويتوقع المحللون استمرار هذا الاتجاه في المستقبل. كبديل، اقترح بوتيرين إنشاء مؤشرات أسعار لفئات رئيسية من السلع والخدمات، مقرونة بأسواق توقعات مرتبطة بتلك المؤشرات. يمكن للأفراد أو الشركات الاحتفاظ بسلال مخصصة تمثل النفقات المستقبلية المتوقعة، بدلاً من رمز واحد معلّق بالعملات الورقية.

كتب أن مثل هذا النظام سيتطلب أسواقًا مقومة في الأصول التي يرغب المشاركون في الاحتفاظ بها، بدلاً من العملات الورقية غير الحاصلة على فوائد، والتي قال إنها تحمل تكاليف فرصة عالية. وختم بوتيرين بحث البنّائين على التركيز على البنية التحتية المالية طويلة الأجل بدلاً من الحجم التخميني قصير الأجل. كان عام 2025 عامًا كبيراً لأسواق التوقعات، وفي أوائل 2026، من المتوقع أن يستمر النمو.

أسئلة شائعة ❓

• لماذا انتقد فيتاليك بوتيرين أسواق التوقعات؟ذكر أن المنصات تركز على رهانات قصيرة الأجل في العملات الرقمية والرياضة بدلاً من القيمة المعلوماتية طويلة الأجل.
• ماذا قال بوتيرين عن القمار والضائقة المالية؟جادل بأن تشجيع الأشخاص الذين يعانون من ضائقة مالية على المقامرة يمكن أن يفاقم وضعهم المالي.
• ما هي الاستخدامات البديلة التي اقترحها بوتيرين؟اقترح التركيز على استراتيجيات التحوط التي تقلل من التقلبات والخطورة.
• كيف يمكن لأسواق التوقعات أن تحل محل العملات المستقرة؟يمكن للمستخدمين الاحتفاظ بسلال مخصصة مرتبطة بالنفقات المتوقعة بدلاً من الرموز المعلّقة بالعملات الورقية.