cryptopolitan.com
أدى إنشاء مشاريع L2 متعددة على Ethereum إلى تطوير العديد من المحاور التي يمكن أن يطلق عليها اقتصادات التشفير الكاملة. تمكنت تسع سلاسل من جذب حركة المرور وأرباح الإنتاج النهائي على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
احتضنت Ethereum تسعة اقتصادات مشفرة في سلاسل تحجيم L2 الخاصة بها. حققت المشاريع ذات أعلى نشاط وأفضل جدول رسوم أرباحًا بقيمة 140 مليون دولار خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
على الرغم من الحديث عن تفكيك L2 Ethereum وحرمانه من الرسوم، فقد طورت الأنظمة البيئية ثقافتها الخاصة وحالات الاستخدام المحددة، وتحولت إلى أنواع مختلفة من السلاسل. يعطي البعض وزنًا أكبر للإقراض ونشاط DEX، في حين أن البعض الآخر مخصص للألعاب.
تخصص Linea مساحة لتداول NFT، بينما أصبحت OP Mainnet سلسلة مرافق عامة. ZKSync Era هي شركة رائدة في النشاط القائم على الرمز المميز. تمتلك Arbitrum الحصة الأكبر من التقنيات عبر السلسلة، بالإضافة إلى حالات الاستخدام العام وعمليات النقل.
لا تتمكن جميع لغات L2 من إنتاج تطبيقات تدر رسومًا أو تولد رسومًا صافية بنفسها. ساعدت ميزة المبادر الأول والتطبيقات وقوائم البورصة بعض السلاسل على المضي قدمًا والحصول على حصة أكبر من نشاط العملات المشفرة. أصبحت الشركات الرائدة مثل Aave وUniswap الآن أكثر نشاطًا على Arbitrum وBase، وذلك بسبب التكلفة الأقل بكثير حتى مع ارتفاع حركة المرور على السلسلة.
قامت سلاسل L2 أيضًا بتخصيص نفقاتها، خاصة بعد الفترة الأولية من زيادة الدعم والمدفوعات إلى Ethereum . ومع انخفاض إيجارات المستوى الأول، والحوافز، والتكاليف الأخرى، تمكنت معظم الشركات الرائدة في المستوى الثاني من تحقيق مكاسب خلال فترة الـ 12 شهرًا الماضية. يمكن أن تختلف سلاسل L2 أيضًا في نفقاتها اعتمادًا على الخدمات التي تحتاجها بشدة. تتضمن أكبر النفقات بيانات الاتصال على Ethereum ، أو رسوم النقطة حيثما ينطبق ذلك، أو استخدام طبقة توفر البيانات (DA) مثل Celestia أو Eigen DA.
على المدى القصير، قد تواجه بعض L2 فترات من العوائد السلبية، أو زيادة إيجارات L1. ومع ذلك، فقد أدى حليف ترقية Dencun إلى تغيير matic في هيكل الرسوم للمستوى الثاني، مما أدى إلى توسيع إمكانيات بناء منتجات ذات حواجز أقل.
إن العوائق التي تحول دون جلب L2 الجديد إلى السوق أعلى. هناك العديد من محاولات L2، والتي تتخلف عن القادة الحاليين. تمكنت خمس سلاسل L2 فقط من تأمين قيمة تزيد عن 1 مليار دولار . وتظل المشكلة الأخرى بالنسبة للمستوى الثاني هي اللامركزية الحقيقية، والتي لم تحققها أي من سلاسل المستوى الثاني. حققت Arbitrum وOptimism وdydx V3 لامركزية جزئية. إن مجموعات المعرفة الصفرية الحقيقية بين العقد الموزعة ليست متاحة بعد بين L2.
تصبح ETH أموالًا لاقتصاديات L2
يرتبط نشاط L2 في الغالب بنقل القيمة، والعائد، ومقايضات DEX، وأشكال أخرى مختلفة من التمويل اللامركزي. في حين أن معظم L2 لديها رمز مميز أصلي، باستثناء Base، فإن ETH لا تزال مهمة.
بالنسبة لبعض L2، تضيف تدفقات العملات المستقرة أيضًا إلى السيولة. ومع ذلك، يتم استخدام ETH كضمان، لمجموعات السيولة، وبشكل عام كأموال في اقتصادات L2. على سبيل المثال، تفتقر Base إلى الرمز المميز الخاص بها، ولكنها تمتلك ETH على المدى الطويل، حيث تخزن احتياطيات بقيمة 1.4 مليار دولار .
يمكن لـ ETH أيضًا توليد دخل سلبي من خلال الستاكينغ، مع الاستمرار أيضًا في تداول القيمة في شكل رموز سائلة للستاكينغ.
تعد احتياطيات ETH أيضًا أساسية لبعض جولات التمويل القادمة من المطلعين. خصص Vitalik Buterin وصناديق أخرى ETH لدعم مشاريع المرحلة المبكرة.
تعد سلسلة Ethereum أيضًا مانحًا صافيًا لـ L2، حيث تتبادل قيمة تتراوح بين 7 مليار دولار و8 مليار دولار مع سلاسل L2. في الأشهر الثلاثة الماضية، كان Ethereum متبرعًا صافيًا بقيمة 668 مليون دولار، على الرغم من أن صافي التدفقات تجاوزت في بعض الأحيان مليار دولار من حيث القيمة. لا تزال ETH من بين الأصول الرئيسية التي يجب سدها، مع حصة أصغر من الرموز والعملات المستقرة.
تعد قيمة ETH أيضًا أمرًا أساسيًا لتأمين الشبكة من خلال التوقيع المساحي. لم تعد ETH تتصرف كأموال فائقة الجودة أو انكماشية بعد الآن، لكن التضخم تباطأ إلى 0.38٪ على أساس سنوي من ذروة بلغت 0.73٪.
تدفع رسوم Ethereum أيضًا المستخدمين إلى L2 بسبب تكاليف النشاط. لا يزال من غير الممكن التنبؤ Ethereum ، حيث كان الغاز أقل من 1 جيجا وي قبل أسبوعين فقط. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت حتى المعاملات العادية إلى تكلفة قدرها 2 دولار. تبلغ تكلفة الأنشطة الأكثر تعقيدًا مثل مبيعات NFT أكثر من 51 دولارًا اعتبارًا من 2 أكتوبر، بينما تقترب تكلفة التجسير البسيط من 10 دولارات. بالنسبة لحالات استخدام البيع بالتجزئة، أو أنشطة الرمز المميز على نطاق صغير، أو ألعاب Web3، لا يزال Ethereum غير قابل للتطبيق، حيث أن الزيادة الطفيفة في حركة المرور يمكن أن تجعل الرسوم باهظة.
تقارير مشفرة بقلم كريستينا فاسيليفا