cointelegraph.com.ar
أعلنت منصة التمويل اللامركزي Altura، التي أسسها موظفون سابقون في Fidelity وPwC، عن إطلاق استراتيجية تحكيم للذهب على السلسلة تستهدف المستثمرين الأفراد، بعوائد سنوية مستهدفة تصل إلى 20%، وفق بيان صدر يوم الخميس.
وبحسب Altura، يقوم المنتج بتجميع ودائع المستخدمين داخل خزينة (vault) تُعيد تدوير رأس المال عبر صفقات قصيرة الأجل في الذهب المادي. وعلى عكس منصات مثل Robinhood وRevolut التي تقدم تعرضاً سلبياً لسعر الذهب، تؤكد Altura أنها تقوم بترميز عملية التحكيم نفسها.
وقالت الشركة إنها جمعت 4 ملايين دولار من التمويل، وسهّلت بالفعل تداول نحو 185 كيلوغراماً من الذهب، بقيمة إجمالية تقارب 28.5 مليون دولار.
وقال الشريك المؤسس والمدير التنفيذي للعمليات، Matthew Pinnock، إن الهدف هو “نقل استراتيجية ذهب مؤسسية إلى السلسلة بطريقة يمكن للمستثمرين الأفراد الوصول إليها فعلياً.”
ويأتي الإطلاق في وقت يقترب فيه سعر الذهب من مستويات قياسية، بعد أن تجاوز 5,300 دولار للأونصة في يناير قبل أن يتراجع لاحقاً. ويعكس هذا التوجه مرحلة جديدة في الأصول الواقعية المُرمّزة، حيث لا تكتفي المشاريع بتقديم تعرض سلعي سلبي، بل تسعى إلى تحويل استراتيجيات تداول مؤسسية إلى منتجات عائد ضمن التمويل اللامركزي.
استراتيجية كانت حكراً على المؤسسات
أوضح بينوك أن استراتيجية “توليد الإيرادات” هذه كانت تُستخدم تاريخياً من قبل مكاتب تداول السلع المؤسسية، وأن متطلبات رأس المال المرتفعة والتعقيد القانوني ومخاطر الأطراف المقابلة كانت تعيق دخول المستثمرين الأفراد.
وأضاف أن الذهب الذي يتم شراؤه لصالح Altura من خلال شريكها التجاري Inessa يتم ترميزه عند الاستحواذ، مع حفظ التوكنات ضمن ترتيبات ضمان (escrow) خلال كل صفقة، وتوثيق انتقال الحفظ عبر توقيعات تشفير مزدوجة. ولا يمتلك المستثمرون ملكية مباشرة للذهب، بل يحصلون على تعرض للعوائد الناتجة عن تدفق التداول.
ويعتمد نموذج Altura على شبكة من الأطراف خارج السلسلة، حيث تتعاون مع Aurellion Labs وInessa، التي بدورها تعمل مع شركة الشحن الجوي Zeal Global لتنفيذ الصفقات والتحقق منها.
وبشأن العوائد المستهدفة عند 20%، أوضح بينوك أن الاستراتيجية مصممة لتكون “قريبة من الحياد السعري”، حيث يتم الاتفاق على شروط الصفقات مسبقاً، بحيث تأتي العوائد من فروقات الأسعار بين الأطراف، وليس من المضاربة على اتجاه سعر الذهب.
وتستغرق كل دورة تحكيم عادةً ما بين يوم ويومين، ما يسمح بإعادة تدوير رأس المال عدة مرات مع تقليل التعرض لتحركات السوق، مع الإقرار بأن العوائد قد تنخفض إذا تقلّصت فروقات الأسعار.
اهتمام متزايد بعوائد الأصول الواقعية
يأتي هذا الإطلاق في ظل تزايد الاهتمام بعوائد التمويل اللامركزي المرتبطة بالأصول الواقعية، حيث بلغت القيمة الإجمالية المقفلة في بروتوكولات الأصول المُرمّزة نحو 17 مليار دولار في ديسمبر 2025، وفق بيانات DefiLlama.
ومع ذلك، أشار تقرير مشترك بين RWA.io وVeritas Protocol في الشهر ذاته إلى أن الخسائر الناتجة عن أعطال تشغيلية على السلسلة في أسواق الأصول المُرمّزة ارتفعت إلى 14.6 مليون دولار خلال النصف الأول من 2025، بزيادة قدرها 143% مقارنة بالعام السابق، ما يبرز استمرار المخاطر المرتبطة بالبنى المعقدة خارج السلسلة.