يشير توم لي من BitMine وبيانات الشبكة لتحرك كبير لبتكوين في ديسمبر

بيتكوين قد تقترب من شهر ديسمبر حاسم حيث تتشدد شروط السيولة وتتغير مؤشرات الشبكة. قال رئيس BitMine توم لي أن السوق كان "مشلولاً" منذ صدمة التصفية في 10 أكتوبر، لكنه يجادل بأن الإعداد الحالي يدعم حركة كبيرة قبل نهاية العام.

تشير الاتجاهات الحديثة على السلسلة وبيانات الضمان في التبادلات إلى ضغط مماثل يتشكل تحت السطح.

لا يزال تلف السيولة يحدد السوق

قال لي لـ CNBC أن حدث أكتوبر أضر بشدة بحسابات صانعي الأسواق.

وصف هذه الشركات بأنها "البنوك المركزية" للعملات الرقمية، والمسؤولة عن العمق، والهامش، والمخزون. عندما تنكمش حساباتهم المالية، تتقلص السيولة لأسابيع.

يتطابق هذا مع أداء السوق منذ أوائل أكتوبر. انخفضت بيتكوين تقريبًا بنسبة 30% من ذروتها البالغة 126٬000$.

في هذه الأثناء، قدّم نوفمبر واحدًا من أسوأ الأداءات الشهرية لكل من السعر وتدفقات الـ ETF منذ سنوات.

سحب صانعو السوق رأس المال المخاطر بعد أن محا موجة التصفية نحو 19 مليار دولار من المراكز المدعومة.

انخفض عمق دفتر الأوامر بشدة عبر البورصات الرئيسية، مما خلق جيوب هوائية زادت من تحركات الهبوط. في ظل هذه الظروف، تميل بيتكوين وEthereum إلى التفاعل مبكرًا مع الضغوط الماكرو أكثر من الأسهم.

بالرغم من هذا الضرر، يتوقع لي انتعاشًا قويًا في ديسمبر، مشيرًا إلى احتمالية تحول متساهل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قال توم لي: "تقوم بيتكوين بأفضل تحركاتها في 10 أيام كل عام، أعتقد أن بعض هذه الأيام ستحدث قبل نهاية العام".

المؤشرات على السلسلة تظهر أن البائعين يفقدون السيطرة

تحول CVD(التغيير التراكمي في الحجم) لمستلم العقود الآجلة لمدة 90 يوم للبيتكوين من هيمنة البيع المستمرة إلى موقف محايد. يتتبع المؤشر الأوامر السوقية العدوانية على البورصات الفورية.

CVD(التغيير التراكمي في الحجم) لمستلم العقود الآجلة للبيتكوين، لمدة 90 يومًا. المصدر: CryptoQuant

سيطرت القضبان الحمراء من أوائل سبتمبر حتى منتصف نوفمبر، مما يظهر ضغط بيع مستمر من المتداولين.

تشير الحركة الأخيرة إلى السكون إلى كسر في هذا النمط. يقترح أن المرحلة العدوانية من البيع قد استنفدت.

ومع ذلك، فإنها لا تظهر هيمنة شراء قوية. بدلاً من ذلك، دخل السوق في مرحلة متوازنة نموذجية لأسواق الدببة في وقت متأخر من الدورة.

يبقى السعر أدنى بكثير من مستويات أكتوبر، ولكن غياب ضغط بيع المتداولين المستمر يشير إلى تحسين الاستقرار.

يتماشى التحول مع إعادة الضبط الأوسع للروافع المالية التي شوهدت في أسواق العقود الآجلة، حيث تحركت معدلات التمويل بالقرب من الصفر.

اتجاهات الاقتراض تشير إلى أيدٍ قوية، لكن برافعة مالية هشة

تظهر بيانات CryptoQuant أن مستخدمي نيكزو يفضلون الاقتراض مقابل بيتكوين بدلاً من بيعها. تمثل BTC نسبة تتراوح بين 53% و57% من جميع الضمانات على المنصة. هذا النطاق تم الحفاظ عليه لعدة شهور رغم الانخفاض.

يقلل هذا السلوك من ضغط البيع الفوري. كما يؤكد أن حاملي المدى الطويل يستمرون في التعامل مع بيتكوين كمصدر السيولة الرئيسي لديهم.

ومع ذلك، يضيف طبقة أخرى من الضعف. إذا انخفض البيتكوين أكثر، فإن المراكز المضمونة تواجه خطر التصفية.

مع تجمع الكتب الطلب الرقيق، قد يؤدي أي بيع قسري إلى تقلبات كبيرة. يعكس هذا الديناميكي هشاشة مرحلة الدببة المتأخرة بدلاً من قوة الثيران المبكرة.

سوق محاصر بين الإرهاق والسيولة المنخفضة

يعكس الهيكل الحالي للسوق انتقالًا بدلاً من انقلاب صافٍ. التدفقات الخارجية لـ ETF، وتضرر السيولة، وعدم اليقين الكلي لا يزال يضغط على الأسعار.

ومع ذلك، تبرد البيع على السلسلة، وما زال حاملو الهيكل يدافعون عن المراكز.

النتيجة هي بيئة تستطيع فيها المحفزات الصغيرة إنتاج تحركات كبيرة.

قال تقرير من beincrypto إن انعطافًا حمائميًا من الفيدرالي سيضرب الأوامر الرقيقة ويسرع من الانتعاش. من المحتمل أن يؤدي صدمة اقتصادية كبيرة أخرى إلى تجديد تخفيض الرافعة المالية.

تتوافق رؤية لي مع هذا الإعداد. لقد توقف السوق عن النزيف، لكنه ما زال هشًا. للبيتكوين تاريخ في تقديم تحركات مضاعفة في فترات مضغوطة، خاصة بعد التصفيات العدوانية.

مع اقتراب ديسمبر، تشير كل من ظروف السيولة وبيانات السلسلة إلى أن التحرك الكبير التالي قريب.

سيعتمد الاتجاه على الإشارات الكلية وتدفقات ETF بدلاً من المعنويات وحدها.