cryptopolitan.com
تستمر الإستراتيجية ، التي كانت في السابق MicroStrategy ، في شراء Bitcoin، حيث تتراكم أكثر من 506137 BTC حتى الآن ، بقيمة 44 مليار دولار تقريبًا. ومع ذلك ، يتم تداول سعر Bitcoinمن سعر الذروة التي تتجاوز 109000 دولار ، مما يثير مخاوف بشأن ما إذا كان ينبغي على الشركة متابعة المزيد من عمليات الشراء.
على الرغم من أن تقلبات الأسعار شائعة ، قفز متوسط سعر الاستحواذ في الإستراتيجية إلى 66000 دولار ، ولا تزال الشركة تعتمد على الأسهم والملاحظات القابلة للتحويل لإجراء عمليات الشراء. لمح بعض المحللين إلى أن الشركة يمكن أن تكون مجرد سعر رمزي معتدل واحد بعيدا عن المتاعب.
يجادل طومسون بأن الاستراتيجية قد لا تضطر إلى بيع Bitcoin لإضافة المزيد من الضمانات
جمعت الإستراتيجية مليارات الدولارات من خلال مبيعات الأسهم والديون القابلة للتحويل لشراء معظم حيازات BTC. ومع ذلك ، في أحدث مشترياتها ، اختارت الشركة جمع الأموال من خلال الأسهم المفضلة ، وهو نوع من الأسهم التي تقدم أرباح المستثمرين.
ومع ذلك ، فإن الديون المتزايدة للشركة والمشتريات الرمزية العدوانية لها بعض المحللين الذين يتساءلون عن مصيرها.
على عكس البعض ، جادل كوينسي تومبسون ، مؤسس صندوق التحوط في Crypto Lekker Capital ، بأنه من غير المحتمل جدًا أن تجد Stategy نفسها في موقف يتعين على فيه بيع حيازات BTC لمنح المقرضين المزيد من الضمانات في حالة انخفاض سعر جذري.
وأوضح أن الشركة من المحتمل أن تعيد تمويل الديون للملاحظات القابلة للتحويل بدلاً من دفعها على الفور ، وفي حالة الأسهم المفضلة ، لا يتعين عليهم سداد أي جزء منها.
نظرًا لأن الشركة لم تُدرج حيازات Bitcoin لقروضها ، فمن غير المرجح أن ينتهي الأمر مثل شركات التشفير الفاشلة والمشاريع مثل Genesis و Three Arrows Capital. ومع ذلك ، لا تزال الإستراتيجية بحاجة إلى توخي الحذر من أنها لا تصدر المزيد من الأسهم مما يمكن للسوق التعامل معه.
جادل طومسون بالمثل ، قائلاً إنه إذا لم تتمكن الشركة من دفع أرباحها مع التدفق cash ، فقد تضطر إلى إصدار المزيد من الأسهم ، مما سيؤثر في النهاية على سعر السهم.
وأضاف: "لكن الأمر لا يختلف عن ما يفعله بالفعل. في كل مرة يقوم فيها البيع بالتجزئة بترتيبها ، يدمر سعر السهم من خلال إصدار المزيد من الأسهم. في المستقبل ، سيتعين عليه القيام بذلك ، وقد لا يذهب التدفقات إلى Bitcoin. قد يذهبون لسداد هؤلاء المدينين ، وسيؤذي سعر السهم".
يقول طومسون إن الإستراتيجية قد تحتاج إلى إصدار المزيد من الأسهم لتسوية المصالح الواجبة
تحتاج الشركة التي تركز على Bitcoinأيضًا إلى دفع 8 ٪ أرباحًا على Strk ، و 10 ٪ توزيعات الأرباح على STRF ، ومعدل فائدة 0.4 ٪ على سنداتها القابلة للتحويل. وفي الوقت نفسه ، فإن أعمال البرمجيات الخاصة بالشركة تجلب عوائد قليلة ، بحيث يمكن للشركة أن تكافح من أجل سداد أرباح الأسهم.
وفقًا لطومسون ، يجب أن تستمر الإستراتيجية في إصدار أسهم MSTR لدفع جميع الفائدة المعلقة. حتى أنه ادعى أن الأسهم يمكن أن يتداول بخصم لتجنب الاضطرار إلى إصدار المزيد من الأسهم. ومع ذلك ، فقد حذر من أنه إذا كان الخصم سينمو إلى 20 ٪ أو 30 ٪ ، فمن المرجح أن يطلب المساهمون إغلاق الخصم. حتى أنه اقترح أنه لزيادة قيمة المساهمين ، فإن الخيار الأول هو بيع Bitcoin وشراء الأسهم.
كما تطرق إلى قضايا الشركة في صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستثمار المتداولة ، قائلاً إنها "طمس". والمثير للدهشة أن هذه الصناديق الاستثمار المتداولة لا تزال في ارتفاع الطلب على الرغم من خسائر الأسهم. علاوة على ذلك ، فقد ساعدت شعبية صناديق الاستثمار المتداولة فقط في تفاقم ضغط الشراء المستمر لـ MSTR.
على الرغم من دهشتها على نطاق واسع من إمكانات صناديق الاستثمار المتداولة وأهميتها ، يعتقد طومسون أنها غير موثوقة عند إجراء تنبؤات لمدة 10 سنوات بسعر الأصل.
أكاديمية Cryptopolitan: تعبت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi سجل الآن