ar
الرجوع للقائمة

لقد ضاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في استراتيجيته الخاصة، Bitcoin هي التي تدفع الثمن

source-logo  cryptopolitan.com 20 ديسمبر 2024 14:28, UTC

لقد تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى أسوأ عدو لنفسه، ووقعت Bitcoin في العاصفة. تخيل طيارًا، في منتصف الرحلة، يقرر الطيران دون وجهة واضحة. هذا هو جيروم باول وطاقمه في الاحتياطي الفيدرالي الآن.

لقد أمضوا العام الماضي وهم يدوسون على التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بلا هوادة، فقط ليقلبوا السيناريو فجأة بخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا الأسبوع. وكما كان متوقعًا، دخل السوق في وضع الانهيار الكامل، مما أدى إلى انخفاض Bitcoin إلى 95000 دولار.

ونحن نسمع باستمرار مصطلح "الصقور" في كل مكان، ولكن ماذا يعني ذلك؟ ولماذا تكرهها Bitcoin ؟

حسنًا، انظر، إنه نوع من النهج للتعامل مع التضخم. المرحلة "المتشددة" هي عندما تركز البنوك المركزية على رفع أسعار الفائدة وتشديد تدفق الأموال لإبقاء الأسعار تحت السيطرة. في الأساس، هم أكثر قلقا بشأن السيطرة على التضخم من تعزيز النمو الاقتصادي.

وقعت Bitcoin في فخ السيولة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي

لكي نفهم الكارثة، دعونا نرجع إلى الوراء. أمضى بنك الاحتياطي الفيدرالي عام 2024 بأكمله في تأرجح مطرقته المتشددة. الخطة؟ ارفع أسعار الفائدة لخنق التضخم وإجبار الجميع على التصرف - الشركات، والمقترضون، والرجل الذي يشترون نخب الأفوكادو باهظ الثمن.

وقد نجحت إلى حد ما. وهدأ التضخم، لكنه لم يقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ومع ذلك، لم يتراجع البنك المركزي. ارتفعت الأسعار، واستنزفت السيولة من السوق، وبدأت الأصول ذات المخاطر العالية مثل Bitcoin في التذبذب.

ثم جاءت الكرة المنحنية. قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، ليصل إلى 4.25% من 4.5%. إذا كنت تفكر، "انتظر، ألم يقولوا أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية؟" - فأنت لست وحدك.

لقد فقد المستثمرون عقولهم بشكل جماعي. غرقت الأسهم. انخفضت عملة البيتكوين . وقد وصف بنك الاحتياطي الفيدرالي بحكمته المطلقة هذا بأنه "الخفض المتشدد". لكن مهلًا، لقد قالوا أيضًا إنهم ربما لن يخفضوا أسعار الفائدة في العام المقبل، مما يجعلك تتساءل؛ لماذا تقطعها الآن يا سيد باول؟ حذرك الاقتصاديون لعدة أشهر.

يبدو الأمر كما لو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي فعل عمدا عكس ما كان ينبغي عليه فعله. لقد أدرك متداولو Bitcoin الأمر وتخلصوا من ممتلكاتهم بشكل أسرع من قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على التراجع.

وأزمة السيولة ليست مزحة أيضاً. فعندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة وتضيق المعروض النقدي، يجف رأس المال. يعد هذا أمرًا رائعًا إذا كنت تريد التحكم في التضخم، ولكنه أمر فظيع إذا كنت تمتلك أصولًا متقلبة مثل Bitcoin . مع انخفاض تدفق الأموال إلى الأسواق، اختفت شبكة الأمان المعتادة Bitcoin المتمثلة في تفاؤل المستثمرين.

الإشارات المتضاربة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على كل شيء

وهنا تزداد الأمور سوءًا. تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تتطابق مع أقواله. يصر باول على أن سوق العمل يتراجع وأن التضخم تحت السيطرة، وهما سببان لتخفيف رفع أسعار الفائدة. لكن البيانات لا تدعمه.

البطالة لا تزال منخفضة. التضخم لا يتزحزح كثيرا. وتتفاعل الأسواق وكأن شخصًا ما قد سحب البساط من تحتها.

لنأخذ على سبيل المثال "المخطط النقطي" الأخير الذي أصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو رسم بياني سحري يتنبأ فيه المسؤولون بتغيرات أسعار الفائدة في المستقبل. لقد أظهر تخفيضين إضافيين فقط في أسعار الفائدة في عام 2025، بانخفاض عن التخفيضات الأربعة التي تم التلميح إليها قبل بضعة أشهر فقط. ففزع المستثمرون.

تاريخياً، كانت السياسات المتشددة بمثابة أداة فظة ولكنها فعالة لمكافحة التضخم. اشتهر ألان جرينسبان، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في الثمانينيات والتسعينيات، باستخدام أسعار الفائدة المرتفعة للسيطرة على التضخم. ولكن جرينسبان كان لديه خطة. بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم؟ ليس كثيرا. يبدو أسلوبهم وكأنه رمي السهام على لوحة.

والقضية الأكبر هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي عالق في نماذجه الاقتصادية الخاصة. تفترض هذه النماذج أن السياسة النقدية هي المحرك الرئيسي للتضخم. ربما كان هذا صحيحًا ذات مرة، لكن الاقتصاد اليوم أكثر تعقيدًا.

وتلعب السياسات الضريبية، والتنظيمات، وحتى سلاسل التوريد العالمية، دورا هائلا. ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يفهم ذلك. إنهم يتعاملون مع الاقتصاد كما لو كان في عام 1990 ويتجاهلون مدى تغير الأمور.

ولا ننسى توقعات التضخم. يعتمد المستثمرون عادة على سوق السندات لقياس الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم. لكن عوائد السندات طويلة الأجل آخذة في الارتفاع منذ سبتمبر، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون استمرار التضخم. هذه أخبار سيئة بالنسبة Bitcoin ، التي تزدهر بسبب انخفاض التضخم والسياسة النقدية المتساهلة.

نظام خطوة بخطوة لبدء حياتك المهنية في Web3 والحصول على وظائف تشفير عالية الأجر في 90 يومًا.

cryptopolitan.com