cryptopolitan.com
تلقت MicroStrategy ضربة هائلة يوم الخميس بعد أن كشفت Ci tron Research أنها تراهن ضد الشركة. انخفض السهم بما يصل إلى 10٪ في التعاملات اللحظية، ليعكس مكاسبه السابقة التي بلغت حوالي 15٪.
وصف Ci tron استراتيجية الشركة المعتمدة على Bitcoin بأنها منفصلة عن الواقع، مما يدعو فعليًا إلى تحولها إلى وسيلة استثمار Bitcoin . وقد ارتفع سهم MicroStrategy بالفعل بنسبة 650٪ هذا العام، مدعومًا بالسجل القياسي الذي حققته Bitcoin . لكن الشقوق بدأت تظهر.
لقد ربط مايكل سايلور، رئيس شركة MicroStrategy، dent الشركة بالكامل Bitcoin . كانت شركة MicroStrategy ذات يوم شركة برمجيات أساسية، وتمتلك الآن أكثر من 331,200 عملة bitcoin بقيمة 31.2 مليار دولار. ولتمويل هذه المشتريات، قامت الشركة ببيع الديون والأسهم، وفي بعض الأحيان، على ما يبدو، الأحلام.
كان المستثمرون على طول الطريق، ولكن الآن، مع وجود الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) Bitcoin في الصورة، أصبح دور MicroStrategy كوكيل Bitcoin موضع تساؤل.
يسقط Ci tron المطرقة
أشارت شركة Ci tron Research، بقيادة أندرو ليفت، إلى أن الاستثمار Bitcoin لم يكن أسهل من أي وقت مضى، وذلك بفضل صناديق الاستثمار المتداولة. قالت الشركة: "بينما يظل Ci tron متفائلًا بشأن Bitcoin ، فقد قمنا بالتحوط من خلال مركز بيع قصير الأجل بقيمة MSTR." بعبارات بسيطة: Ci tron يحب Bitcoin لكنه يعتقد أن أسهم MicroStrategy مبالغ فيها وجاهزة للتعثر.
ارتفعت Bitcoin إلى ما يزيد عن 98000 دولار يوم الخميس، مما دفع القيمة السوقية لشركة MicroStrategy إلى أكثر من 100 مليار دولار. من الناحية المنظورية، هذا يكفي لوضعها ضمن أفضل 100 شركة في مؤشر S&P 500.
في شهر مارس، اقترحت شركة Kerrisdale Capital أيضًا بيع MicroStrategy على المكشوف مع الاحتفاظ Bitcoin ، مشيرة إلى أن قيمة الشركة غير عقلانية تمامًا. قال Ci tron : "كل الاحترام لسايلور، ولكن حتى هو يجب أن يعلم أن $MSTR محموم".
على الرغم من أن أندرو ليفت لا يحتل مكانة عالية هذه الأيام. وهو يواجه حاليًا اتهامات بالاحتيال في الأوراق المالية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
وفي يوليو/تموز، اتهمته هيئة الأوراق المالية والبورصة بالتلاعب في الأسهم، وهي التهمة التي ينفيها. وفي أكتوبر/تشرين الأول، طلب من القاضي رفض القضية. ولكن حتى مع هذه السحابة القانونية، لم يتوقف Ci tron عن اتخاذ قرارات جريئة. وفي سبتمبر/أيلول، أعلنت الشركة عن رهاناتها السابقة على السجون الخاصة.
عائد BTC: أكثر الأشياء التي تعتمد على استراتيجية MicroStrategy على الإطلاق
إذا كان هناك شيء واحد تحبه MicroStrategy، فهو Bitcoin . إذا كان هناك شيء ثانٍ، فهو اختراع مقاييس جامحة لتبرير هوسها. أدخل "عائد البيتكوين". تم تقديم هذا المقياس لأول مرة في أغسطس، ومن المفترض أن يقيس النسبة المئوية للتغير في عدد أسهم MicroStrategy التي تمتلكها bitcoin لكل 1000 سهم.
بحلول 17 نوفمبر، حققت الشركة عائدًا على البيتكوين بنسبة 41.8%، ارتفاعًا من 26.4% في سبتمبر، و0.91 bitcoin لكل 1000 سهم في ديسمبر 2023.
هل هذا يبدو مثيرا للإعجاب؟ بالتأكيد. هل هو مفيد؟ ليس حقيقيًا. لا يقيس عائد BTC أرباح الأسهم أو الأرباح أو أي شيء يجعل المستثمرين التقليديين يهتمون. إنه يظهر فقط مدى قوة MicroStrategy في مبادلة الأسهم Bitcoin .
إذا انخفض سعر Bitcoin غدًا، فسيظل عائد البيتكوين ثابتًا. وفي الوقت نفسه، سوف ينهار سهم MicroStrategy. يجادل النقاد بأنه مقياس للرؤية الخلفية، وهو أمر رائع لقول "انظر إلى أي مدى وصلنا"، ولكنه عديم الفائدة لمعرفة إلى أين تتجه الأمور.
سايلور، المبشر Bitcoin على الإطلاق، لا يهتم. إنه يراهن بالكامل على عائد البيتكوين كدليل على نجاح استراتيجيته. لتمويل المزيد من عمليات شراء Bitcoin ، تخطط MicroStrategy لجمع 42 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات، مقسمة بين الأسهم والديون. هذا عدد كبير من الأصفار بالنسبة لشركة تعتبر أعمالها الفعلية (البرمجيات) في الأساس فكرة لاحقة.
الآن دعونا نتحدث الأرقام. تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy 106 مليار دولار. لقد دفعت حوالي 16.5 مليار دولار مقابل Bitcoin التي تمتلكها. الحسابات غير منطقية، إلا إذا كنت تعتقد أن Bitcoin المملوكة لشركة MicroStrategy تبلغ قيمتها أربعة أضعاف قيمة العملة المملوكة لأي شخص آخر. هذا هو سوق الأوراق المالية المناسب لك، وهو أمر غير عقلاني تمامًا عندما تصبح الأمور ساخنة.
ها هي الدورة: تبيع شركة MicroStrategy أسهمًا باهظة الثمن، وتستخدم cash لشراء Bitcoin ، مما يعزز سعر سهمها بشكل أكبر. يحب المستثمرون سلسلة الأرباح، لذلك يستمرون في الشراء، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. إنها حلقة تعمل حتى لا تعمل. الرهان القصير لـ Ci tron هو في الأساس رهان على أن هذه الحلقة على وشك الانهيار.
MicroStrategy على ما يرام مع الفوضى. يبدو أن قيادتها تعتقد أن Bitcoin ستذهب إلى القمر، وهم على استعداد لشراء كل عملة معدنية أخيرة في طريقهم إلى الأعلى. ولكن إذا انهار سعر Bitcoin ، فلن تتمكن MicroStrategy من الاختباء وراء عائد البيتكوين أو قيمتها السوقية المتضخمة. وسوف ينقذ المستثمرون أموالهم، وسوف ينهار بيت الورق.
احصل على وظيفة Web3 عالية الأجر في 90 يومًا: خريطة الطريق النهائية