cryptopolitan.com
عززت Bitcoin اتجاه نموها في أكتوبر، حيث ارتفعت فوق 73500 دولار لفترة وجيزة. ويتزامن الارتفاع الأخير مع فترة جديدة من نمو المعروض النقدي M2، وهو أحد العوامل الرئيسية وراء صعود أسواق البيتكوين.
لا تزال BTC على مسافة صغيرة من أعلى مستوى لها على الإطلاق. لا يزال الارتفاع الأخير متمسكًا باتجاه ارتفاع المعروض النقدي M2.
يعد سعر سوق BTC مؤشرًا متأخرًا للتيسير الكمي. على المدى القصير، ارتفعت عملة البيتكوين حتى أثناء أزمات السيولة، لكن قوسها العام يتزامن مع تحولات المعروض النقدي M2. استغرق مؤشر M2 أشهرًا للتعافي منذ أزمة أبريل الصغيرة، بالتزامن مع مكاسب Bitcoin البطيئة إلى أكثر من 70 ألف دولار.
بلغ العرض العالمي M2 ذروته في 20 سبتمبر تقريبًا وانخفض قليلاً في الشهر الماضي أو نحو ذلك. كان أداء سعر BTC في شكله المتخلف عادةً، بعد أن تحرك ضمن نطاق صغير نسبيًا. الآن، تتوقف الآمال في ارتفاع BTC أكبر أو السوق الصاعدة في عام 2025 على القرارات المتعلقة بالمعروض النقدي M2.
لقد شهد العقد الماضي توسعاً شبه مستمر في M2 للبنوك المركزية الكبرى، على الرغم من وجود trac خلفية عرضية وتقلصات طفيفة في العرض. ويأخذ المقياس الأكثر تأثيراً في الاعتبار أكبر البنوك المركزية على مستوى العالم ــ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك الشعب الصيني.
هل سيستمر M2 في النمو؟
قد يختلف مشهد M2 إقليمياً، مما يؤدي إلى تحول الطلب على الاستثمارات. في عام 2025، من المتوقع أن ينمو المعروض النقدي في الولايات المتحدة بشكل أكثر تحفظًا، مع توقع حدوث بعض trac خلال العام. وتتوقع منطقة اليورو نمواً حذراً، مع استبعاد الاقتصاد الألماني.
وتعتمد توقعات العرض النقدي M2 على مئات المؤشرات الاقتصادية، التي تعكس حالة التنمية الإقليمية. ومع الرياح الاقتصادية المعاكسة وعدم اليقين، قد يظل نمو M2 غير متساوٍ، مما يخلق تفاوتًا في الطلب على أصول العملات المشفرة.
في حين أن العملات المشفرة تهدف إلى التعارض مع الخدمات المصرفية، فإن عرض M2 الصادر عن البنوك المركزية هو أيضًا مقياس بديل للمعنويات العامة والازدهار، مما يخلق الطلب على الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر مثل BTC. تتبع تدفقات BTC الأخيرة وحركة الأسعار طلبًا مماثلاً على صناديق الاستثمار المتداولة للذهب والذهب.
على الرغم من إدراج العملات المستقرة، فإن توسع البيتكوين يتزامن مع فترات الانتعاش الاقتصادي والنمو، بينما يعمل أيضًا كتحوط ضد عدم اليقين. يُستخدم الطلب على البيتكوين أيضًا كأداة لتعويض التضخم، نظرًا لتوقعات الارتفاع إلى نطاق سعري أعلى.
ونتيجة لذلك، غالبًا ما تتبع ارتفاعات البيتكوين دورات نمو M2 بفارق يصل إلى ستة أشهر. تتبع أكبر الارتفاعات الذروة في عرض M2 وتستمر خلال مرحلة أزمة السيولة.
قد يكون اتجاه نمو M2 الأخير أحد المحركات الأساسية القوية، حيث تتوقع BTC سوقًا صاعدة متجددة في عام 2025.
تواجه BTC توقعات دورة TradFi الفائقة
يأتي ارتفاع BTC الأخير بعد عام من التدفقات المستمرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي، يُنظر إلى اعتماد البيتكوين السائد على أنه حداثة ومكمل لمحافظ الجيل الجديد من المستثمرين.
ولا تزال البيتكوين تعمل على نطاق أصغر بكثير، ولم تتماشى مع حجم الأسواق التقليدية. في الوقت الحالي، لا تزال عملة البيتكوين مخصصة للمحافظ على نطاق صغير نسبيًا. في التقييمات الحالية، تبلغ القيمة السوقية لبيتكوين حوالي 1.4 تريليون دولار، في حين تبلغ قيمة فئات الأصول مثل الأسهم والسندات 46 تريليون دولار لكل منها.
تشكل BTC ما يقرب من 60٪ من سوق العملات المشفرة، وهناك توقعات بتدفقات إضافية من TradFi. يمكن أن تأتي التدفقات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وكذلك من خلال أسهم MicroStrategy (MSTR). أحد التوقعات الأكثر تطرفًا هو الحصول على 2 مليون دولار لكل تقييم لـ BTC، برأسمال سوقي قدره 40 تريليون دولار.
تتراوح توقعات أسعار BTC بين دورة فائقة تعتمد على عوامل كلية مثل M2 والتصحيحات قصيرة المدى بسبب التصفية. تتسبب تحركات الأسعار الأخيرة أيضًا في توقعات متباينة، بين التراجع بنسبة 30٪ والارتفاع المستمر إلى أسعار مكونة من ستة أرقام.
لقد حدث تراكم البيتكوين بالفعل خلال العام الماضي، حيث قام كل من صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة وحاملي الحيتان بزيادة محافظهم. في هذه المرحلة، يمكن أن تؤدي أزمة إمدادات التجزئة إلى سوق FOMO آخر.
يُنظر إلى BTC أيضًا على أنها تتمتع بإمكانيات ميمي، مما يتسبب في تجدد التدفقات غير المنطقية. يبتعد سيناريو FOMO عن اتجاه السعر المحتمل الآخر، ويتداول في نطاق كما كان الحال في السنوات القليلة الماضية.