ماذا تخبرنا السيولة العالمية عن مستقبل Bitcoin ؟

يرتبط مستقبل Bitcoin ارتباطًا وثيقًا بالسيولة العالمية. وتوفر سيولة M2، والتي تشمل cash والأسهم العامة وأذون الخزانة الحكومية والسندات، مقياساً جيداً لهذا الأمر. وفقًا لتقرير السيولة العالمية الصادر عن Two Prime ، تساعدنا اتجاهات السيولة M2 على فهم تحركات أسعار Bitcoin . والمساهمون الرئيسيون في سيولة M2 هم سيولة الدولار الأمريكي، وسيولة بنك الشعب الصيني (PBoC)، وتقلب السندات. ذكر تقرير تو برايم أن فترات نمو سيولة M2 تتوافق مع ارتفاع أسعار Bitcoin ، في حين أن الانخفاضات في سيولة M2 ترتبط بانخفاض الأسعار. يبلغ معامل ارتباط بيرسون بين سيولة M2 وسعر Bitcoin 0.854، مع قيمة p تبلغ 0.00162، مما يدل على وجود ارتباط tron . الولايات المتحدة والصين وبالنظر إلى الولايات المتحدة، شهدت سيولة M2 انخفاضًا طفيفًا في الربع الثاني من عام 2024، من حوالي 21 تريليون دولار إلى 20.8 تريليون دولار. ويتوافق هذا الانخفاض مع سياسات الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم. وقد توازنت إجراءات التشديد التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي وخفض عمليات إعادة شراء سندات الخزانة، مما أدى إلى هذا الانخفاض. ومع ذلك، فإن التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2024 تشير إلى زيادة السيولة في النصف الثاني من العام. ويشير مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ونفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، واتجاهات سوق العقارات، ومطالبات البطالة إلى تراجع التضخم وضعف الاقتصاد، مما قد يؤدي إلى المزيد من السيولة. ومن ناحية أخرى، تواجه الصين وضعا صعبا مع انهيار سوق العقارات، وارتفاع معدلات التضخم، والقطاع المصرفي المجهد. أضاف بنك الشعب الصيني سيولة محدودة في عام 2024 بعد طباعة النقود بقوة في عام 2023. ويرجع هذا المعدل البطيء لزيادة السيولة إلى العديد من التحديات الاقتصادية. ومع ذلك، فإن حدثًا ائتمانيًا كبيرًا قد يجبر بنك الشعب الصيني على تعزيز السيولة بشكل أسرع. ومن الصعب التنبؤ بتوقيت واحتمال وقوع مثل هذا الحدث. أسواق السندات وعلى الرغم من انخفاض توقعات خفض أسعار الفائدة من ثلاثة إلى واحد، إلا أن تقلبات سوق السندات لا تزال مرتفعة. لا تظهر هذه البيانات بوضوح ارتفاع ظروف السيولة ولكنها تشير إلى أن الأسواق حذرة. على الرغم من الزيادة الطفيفة في السيولة العالمية منذ بداية العام حتى الآن، شهد الربع الثاني من عام 2024 "جيبًا هوائيًا للسيولة". ومع ذلك، ومع الانتخابات المقبلة والجهود المبذولة للحفاظ على الاستقرار المالي، من المتوقع حدوث اتجاه تصاعدي عام للسيولة في النصف الثاني من العام. تعتبر سيولة البنك المركزي مهمة لمستثمري Bitcoin ، لأنها تؤثر على تدفق الأموال إلى العملات المشفرة. تدخل السيولة العالمية أولاً إلى الأسواق المالية التقليدية قبل أن تصل إلى Bitcoin وغيرها. المصدر: فارسايد ويمكن trac هذا التدفق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وأسهم السوق العامة، والعملات المستقرة، وخزائن الشركات. على سبيل المثال، شهدت صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة تدفقات واردة صافية بقيمة 15.51 مليار دولار منذ إنشائها، مع تباطؤ التدفقات السريعة في الربع الأول من عام 2024 في الربع الثاني. غالبا ما يقوم المستثمرون المؤسسيون بدفع هذه التدفقات من خلال الصفقات الأساسية المشابهة، حيث يشترون الأصول الفورية ويبيعون العقود الآجلة، ويجمعون العلاوة عند انتهاء الصلاحية. وهذا لا يضيف طلبًا جديدًا على Bitcoin ، وبالتالي يؤثر على التأثير الصافي لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. خزائن الشركات تعمل الشركات العامة مثل Microstrategy وCoinbase أيضًا كمؤشرات لمعنويات سوق Bitcoin . توفر Microstrategy، التي تحتفظ Bitcoin كاحتياطي للخزانة، التعرض Bitcoin من خلال إصدار أدوات دين قابلة للتحويل. وقد أدى ذلك إلى تعزيز قيمتها السوقية ويمكن أن يلهم الشركات الأخرى لتبني ممارسات مماثلة في المستقبل القريب. توفر Coinbase، بورصة العملات المشفرة الأمريكية الرائدة، تعرضًا غير مباشر Bitcoin . المصدر: الكتلة يمكن أن تعكس أحجام التداول وسعر السهم الاهتمام العام بالعملات المشفرة. وبالتالي يمكن أن يكون سعر سهم Coinbase بمثابة وكيل لسيولة Bitcoin . يؤثر القائمون بتعدين Bitcoin مثل Marathon وRiot أيضًا على السوق. تمتلك هذه الشركات احتياطيات كبيرة Bitcoin ، وترتبط قيمتها السوقية ارتباطًا وثيقًا بسعر Bitcoin . تؤثر قرارات القائمين بالتعدين، مثل بيع أو الاحتفاظ بإنتاج Bitcoin الخاص بهم، على ديناميكيات العرض والطلب في السوق. تعد العملات المستقرة طريقة أخرى لدخول السيولة العالمية إلى أسواق العملات المشفرة. وترتبط القيمة السوقية للعملات المستقرة، والتي تبلغ حاليًا 162.52 مليار دولار، بسيولة M2. يُظهر كل من USDT وUSDC كيفية تدفق السيولة الجديدة إلى السوق. ويمكن أن يؤدي ظهور العملات المستقرة غير المدعومة بالدولار الأمريكي والجهات الفاعلة السيئة المحتملة في الفضاء إلى تعطيل هذا الارتباط، مما يؤدي إلى عدم استقرار السوق.