كيف تسببت صناديق الاستثمار المتداولة في Grayscale في انخفاض عملة Bitcoin بشدة

شهد سوق العملات المشفرة مشهدًا رائعًا الأسبوع الماضي، أشبه بمشاهدة عرض عالي المستوى حيث يتلقى صاحب الأداء المتميز، بيتكوين ، سقوطًا فعليًا من النعمة. بعد الأداء الرائد الأخير، حيث كانت Bitcoin في طبقة الستراتوسفير، حيث وصلت إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 73,800 دولار، انخفضت إلى مستوى منخفض للغاية بلغ 60,760 دولارًا. وكان هذا الهبوط المفاجئ بمثابة انخفاض كبير بنسبة 16%، مما ترك مراقبي السوق والمستثمرين في حالة من الحيرة. والآن تتحول الأضواء إلى Grayscale، العملاق الذي يقف وراء أكبر صندوق تداول Bitcoin ، ودوره في هذه الدراما عالية المخاطر. سيل من التدفقات الخارجية وتأثير التدرج الرمادي مع رفع الستار هذا الأسبوع، شهد سوق العملات المشفرة انعكاسًا في حظوظ صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin . ألقى مدير الأصول CoinShares الضوء على التدفق الخارجي الضخم لما يقرب من 500 مليون دولار من 11 صندوقًا متداولًا Bitcoin تم سكه حديثًا في غضون يومين فقط. شهد Grayscale نزوحًا جماعيًا لأكثر من مليار دولار من خزائنه. لم تمهد مؤسسة ETF لـ Grayscale المسرح فحسب، بل لعبت أيضًا دورًا كبيرًا في المسرحية. ويتناقض هيكل رسوم الشركة، الذي يبلغ 1.5%، بشكل حاد مع منافسيها الذين اختاروا أسعارًا أكثر ملاءمة للمستثمرين. في حين قامت كيانات مثل BlackRock وFidelity وArk Investment بجذب الجمهور برسوم مخفضة أو حتى التنازل عنها، تمسكت Grayscale بموقفها، وهي خطوة يبدو أنها جاءت بنتائج عكسية الآن. أدى هذا التفاوت في هياكل الرسوم إلى توجيه المستثمرين نحو البدائل، مما أدى إلى الهروب من عروض Grayscale. شهد السرد الأوسع لجاذبية Bitcoin في عام 2023، مدفوعًا بموافقة المنظمين الأمريكيين على اكتشاف صناديق Bitcoin ، ارتفاعًا في تدفقات الاستثمار. وحطمت صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لشركة BlackRock، على وجه الخصوص، الأرقام القياسية، حيث حصلت على 10 مليارات دولار بسرعة فائقة. ومع ذلك، أظهر وضع Grayscale تدفقات خارجية متسقة، وبلغت ذروتها بسحب 12 مليار دولار منذ أن تلقت مؤسسة الاستثمار المتداولة (ETF) الضوء الأخضر التنظيمي. توترات السوق والتحقق من الواقع كما عكست الفوضى التي شهدها هذا الأسبوع مشاعر أعمق في السوق. أشار محللون من شركة K33 Research إلى وجود هيكل سوق "محموم"، مما يدل على وجود فقاعة على حافة الهاوية. يسلط التقرير الضوء على "النزيف البطيء" في سوق العملات المشفرة، حيث تكون تحركات أسعار Bitcoin بمثابة قصة تحذيرية. بعد أن بلغت ذروتها، شهدت Bitcoin ، إلى جانب العملات المشفرة الرئيسية الأخرى مثل Ethereum و BNB ، خسائر فادحة، مما جعل المستثمرين يشككون في استدامة السوق. يُظهر التناقض الحاد في التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، جنبًا إلى جنب مع التدفقات الخارجية لـ Grayscale، أن السوق عند مفترق طرق. وقد سلط أداء Grayscale الأخير، والذي تميز بتدفق خارجي قدره 642 مليون دولار في يوم واحد، الضوء بشكل صارخ على معنويات المستثمرين وديناميكيات السوق. في حين أن جاذبية صناديق الاستثمار Bitcoin لا تزال غير منقوصة، مع تدفق إيجابي صافي قدره 27000 بيتكوين إلى هذه المنتجات، لا يمكن تجاهل التوقعات القاتمة الناجمة عن التدفقات الخارجية الأخيرة لـ Grayscale.