الذهب يقترب من 5,000 دولار، والفضة تتجاوز 80 دولارًا — والدولار يفقد سيطرته على الأسواق

مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، يفشل الدولار الأمريكي (USD)، الذي كان يعتبر لفترة طويلة ملاذا آمنا للسوق عن السداد، في الاستجابة بالطريقة التي كان عليها تاريخيا.

في الوقت نفسه، الذهب (XAU) والفضة (XAG) إشارات وامضة تتجاوز بكثير ارتفاع السلع التقليدي.

الذهب يحقق الأرقام القياسية مع انفجار الفضة، لكن الأسواق تحذر من شيء أكبر من التضخم

بدلا من ذلك، يتدفق رأس المال بشكل حاسم إلى الأصول الصلبة، مما يدفع الذهب نحو علامة 5,000 دولار والفضة فوق 80 دولارا، وهي مستويات تجبر المستثمرين على إعادة تقييم الافتراضات الكلية القديمة.

أداء أسعار الذهب (XAU) والفضة (XAG). المصدر: TradingView

سلط محلل أسهم الذهب غاريت جوجين الضوء على هذا الشذوذ، مشيرا إلى أنه خلال التصعيدات العسكرية الأمريكية السابقة، كان الدولار دائما يتعزز تقريبا مع اندفاع المستثمرين نحو الأمان المتصور. هذه المرة، حدث العكس.

"كان الدولار الأمريكي يرتفع أكثر عندما تسقط القنابل. ليس بعد الآن، " قال جوجين، مشيرا إلى تراجع كبير في الدولار رغم ارتفاع الذهب والفضة.

في الواقع، بينما سجلت أسعار الذهب والفضة "شموع الله" يوم الاثنين، هبط مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد ليصل إلى 98.53 حتى وقت كتابة هذا التقرير. يشير هذا التناقض إلى تزايد الشكوك تجاه دور الدولار كوسيلة تحوط جيوسياسية.

أداء مؤشر الدولار الأمريكي (DXY). المصدر: TradingView

حركة الأسعار نفسها تاريخية. الاقتصادي والمدافع القديم عن المعادن الثمينة أشار بيتر شيف إلى أن الذهب قد تجاوز 4,560 دولارا لأول مرة على الإطلاق، مما يجعله أقرب إلى 5,000 دولار من 4,000 دولار.

أما الفضة، فقد قفز فوق 84 دولارا، مسجلا أحد أقوى أداءاته النسبية منذ عقود. الاختراق المتزامن عبر كلا المعدنين غير معتاد وغالبا ما يرتبط بفترات من الضغط المالي أو النظامي العميق.

يجادل المحللون بأن تحرك الفضة لا يقتصر فقط على الهوس المضاربي. أشار داريو، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي للعمليات في سيناكس، إلى دخول الفضة إلى كونتانغو—وهي حالة تتداول فيها أسعار العقود الآجلة فوق الأسعار الفورية—كإشارة محتملة إلى دخول المشترين الكبار من الشركات والصناعات إلى السوق.

وفقا لداريو، يشير هذا السلوك إلى أن الشركات تتجهز من نقص العرض المستقبلي وارتفاع التكاليف. يشير ذلك إلى الطلب الاقتصادي الحقيقي بدلا من الفائض في التداول قصير الأجل.

لماذا يبدو أن اختراق الذهب والفضة هو إعادة تسعير مؤجلة

كما أعاد هذا الارتفاع إحياء النقاشات الطويلة الأمد حول كبح الأسعار في أسواق المعادن الثمينة. يجادل كيب هيريج بأن الذهب والفضة كانا مقيدين بشكل مصطنع لسنوات، مستشهدا بعقوبة التلاعب التي أجرتها جي بي مورغان في 2020 كنقطة تحول رئيسية.

بعد تلك القضية، يقول هيريراج، انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوياتها، وبدأ اكتشاف الأسعار الحقيقي. من هذا المنظور، المستويات الحالية لا تمثل فقاعة بل تمثل إعادة تسعير متأخرة.

"الحقيقة هي أن الذهب والفضة كان يجب أن تكون أسعارهما الحالية قبل 10 سنوات،" قال.

بعيدا عن هيكل السوق، يشير هيرياج إلى تقارب المحفزات السياسية والنقدية. وقد طرح توقعات بأن سلة من الذهب والفضة والبيتكوين قد تدعم جزئيا سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل المستقبلية. مثل هذه الخطوة ستغير بشكل جذري ديناميكيات الدين السيادي وتعزز هيكليا الطلب على الأصول النادرة.

ورغم أنها مضاربة، إلا أن الفكرة تعكس بحثا أوسع عن المصداقية مع ارتفاع مستويات الديون وتراجع الثقة في أطر العمل.

يؤكد المستثمرون المخضرمون الرأي القائل بأن هذه الخطوة لم تنته بعد. توقع روبرت كيوساكي أن الفضة تتجاوز 80 دولارا بحلول أواخر 2026 وقال إنه سيستمر في شراء ما يصل إلى 100 دولار، مع تحذيره من الرافعة المالية المتهورة.

وفقا للمؤلف الشهير، هذه ليست صفقة قصيرة الأجل، بل ما يراه كيوساكي تحولا جيليا في كيفية تقدير الأسواق للثقة والندرة والمخاطرة المالية.

عند النظر إلى اختراق الذهب والفضة—ورد الدولار الهادئ—يشير إلى أن الأسواق قد تتحرك بهدوء نحو نظام جديد، حيث لم تعد قواعد الملاذ الآمن التقليدية تنطبق.