توقعات مخيبة للآمال في الربع الأول من عام 2025: انتكاسة لسوق العملات المشفرة

في الأشهر الثلاثة الأولى من عام ٢٠٢٥، واجهت صناعة العملات المشفرة عقباتٍ جسيمة، إذ لم تحقق الجهات الفاعلة الرئيسية فيها أهداف الأداء المتوقعة. وتحوّل التفاؤل الأولي الذي ساد سوق الأصول الرقمية مع بداية العام الجديد إلى أداءٍ ضعيف في مقاييس متعددة، بما في ذلك تحركات الأسعار، ونمو القيمة السوقية، ووضوح اللوائح التنظيمية.

شهد سوق العملات المشفرة أداءً أقل من المتوقع خلال الربع الأول من عام ٢٠٢٥، على الرغم من الحفاظ على تفاؤلٍ عالٍ بعد زياداتٍ كبيرة في أواخر عام ٢٠٢٤، وذلك بسبب ارتفاع التضخم، والعوائق التنظيمية، وتغيّر سلوك المستثمرين.

المشهد الاقتصادي وتأثيره على العملات المشفرة

بدأ الربع الأول من عام 2025 في ظل توقعات متفائلة باستمرار الصعود، وذلك بفضل اتجاهات سوق العملات المشفرة السائدة أواخر عام 2024. وارتفع أداء سوقي بيتكوين وإيثريوم خلال الأشهر الأخيرة من عام 2024 بفضل دخول المستثمرين المؤسسيين إلى السوق، وانتشار أخبار التمويل اللامركزي الإيجابية، واستعادة تكنولوجيا البلوك تشين الاهتمام. وتوقع محللو السوق استمرار نمو الأسعار وزيادة المشاركة من العام السابق حتى عام 2025.

وتدهورت الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقًا بالنسبة لقطاع سوق العملات المشفرة خلال الربع الأول من هذا العام. ولم ينجح التحسن الاقتصادي العالمي في قطاعات الأعمال التقليدية في دعم أسواق العملات المشفرة. وشهدت الولايات المتحدة، إلى جانب الاتحاد الأوروبي وأسواق رئيسية أخرى، ارتفاعًا في التضخم، مما أدى إلى تزايد عدم الاستقرار في السوق. وفي الربع الأول من عام 2025، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة مرتفعة لمعالجة التضخم طويل الأمد، مما أثر سلبًا على توجهات المستثمرين في السوق. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول ذات المخاطر العالية، مثل العملات المشفرة، تبدو أقل جاذبية للمستثمرين لأنها ترفع تكاليف رأس المال وتقلل من القدرة الشرائية.

يفتقر سوق العملات المشفرة إلى زخم ثابت بسبب تدهور الأوضاع الاقتصادية والمالية السائدة، وعدم وضوح القوانين في الأقاليم الحكومية الرئيسية. توقع الكثيرون في البداية استمرار ارتفاع أسواق العملات المشفرة، لكنهم واجهوا تقلبات غير متوقعة في أدائهم الفعلي.

تقلب الأسعار وانخفاض القيمة السوقية

شهد سوق العملات المشفرة تقلبات سعرية حادة كنتيجة رئيسية للربع الأول من عام 2025. بدأ السوق عام 2025 دون الزخم المتوقع الذي توقعه الناس في بداية العام. في مارس 2025، انخفضت قيمة البيتكوين بأكثر من 10% عن سعرها الابتدائي البالغ 35,000 دولار أمريكي لتصل إلى مستوى جديد. كما عانت الإيثريوم، التي تحتل حاليًا المركز الثاني من حيث القيمة السوقية، من انخفاض في قيمتها بنحو 13% بين يناير ومارس 2025.

أدى التراجع الواسع النطاق في السوق إلى تفاقم تقلبات أسعار هذين الأصلين المؤثرين في السوق. وبحلول نهاية مارس، انخفضت جميع تقييمات العملات المشفرة بنسبة 12%، مما أدى إلى خسارة السوق أكثر من 200 مليار دولار. وواجهت العملات البديلة الأصغر حجمًا ظروفًا أسوأ من نظيراتها الرئيسية بسبب انخفاض قيمتها بأكثر من 20%. وفقد العديد من المستثمرين الأمل في استمرار الاتجاهات الصعودية بسبب أداء السوق في عام 2024، ولكن تبين أن هذا كان عيبًا كبيرًا لهم.

تسببت عوامل مختلفة في هذا التراجع في السوق. وينبع التأثير الرئيسي لهذا التراجع من الظروف الاقتصادية الكلية التي تشمل ارتفاع معدلات التضخم ومستويات الفائدة، مما دفع المستثمرين إلى تعديل تفضيلاتهم في محافظهم الاستثمارية. وتدفع خيارات الاستثمار التقليدية التي تقدم عوائد أعلى بسبب ارتفاع أسعار الفائدة المستثمرين المؤسسيين إلى سحب أموالهم من الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. وتُعرب الولايات المتحدة والهيئات التنظيمية الأخرى عن قلقها بشأن استمرارية استمرارية عملات محددة من خلال إشرافها المستمر.

عدم اليقين التنظيمي وتأثيره على أسواق العملات المشفرة

واجه سوق العملات المشفرة ارتباكًا تنظيميًا كبيرًا كتحدٍّ رئيسي خلال الربع الأول من عام 2025. وقد أدى غياب الوضوح التنظيمي العالمي بشأن الأصول الرقمية إلى حالة من عدم الاستقرار في السوق، مما أثر سلبًا على مستثمري العملات المشفرة وعمليات الأعمال في هذا المجال.

تحافظ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على نهجها الصارم في تنظيم أنشطة تداول العملات المشفرة طوال عام 2025. وخلال الربع الأول من عام 2025، أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات إجراءات قانونية ضد شركات تشفير مهمة بناءً على مزاعم انتهاكها لقوانين الأوراق المالية. وقد أدى الضغط التنظيمي المتزايد إلى مضاعفة حالة عدم اليقين في السوق، مما يدفع المستثمرين إلى الشك في الدور المستقبلي لابتكار العملات المشفرة في الولايات المتحدة. وقد أدى الارتباك التنظيمي المطول إلى إبعاد المستثمرين المؤسسيين لأن هذه الكيانات تفضل القواعد المعمول بها عند الاستثمار.

يواصل الاتحاد الأوروبي جهوده لتطوير معايير تنظيمية للعملات المشفرة من خلال تطوير لائحة أسواق الأصول المشفرة المقترحة (MiCA). يواجه قطاع العملات المشفرة تحديات تجارية، إذ تتضمن لوائح الاتحاد الأوروبي الآن فترة مؤقتة، إلى جانب إضافات مستقبلية محتملة لهذه القواعد. وتدفع السياسات التنظيمية الأكثر صرامة المستثمرين إلى القلق من التأثير السلبي المحتمل على قيم أصولهم الرقمية.

وقد أثر توتر الجهات التنظيمية بشكل كبير على تراجع أسواق العملات المشفرة في الربع الأول. ولا تزال آفاق الأصول الرقمية على المدى الطويل غامضة، إذ تُبقي الحكومات حول العالم على حذرها التنظيمي تجاه السوق.

تباطؤ التبني المؤسسي

كان من المتوقع أن يستمر توسع التبني المؤسسي للعملات المشفرة خلال الربع الأول من عام 2025. وقد دفعت قرارات الاستثمار التي اتخذتها مايكروستراتيجي وتيسلا خلال السنوات السابقة المحللين إلى الاعتقاد بأن العديد من المستثمرين المؤسسيين سيتجهون إلى بيتكوين قبل أوائل عام 2025. إلا أن الارتفاع المتوقع في تبني المؤسسات للعملات المشفرة لم يتحقق وفقًا للتوقعات.

يحتفظ بعض المستثمرين المؤسسيين بأصولهم الرقمية، لكن حركة التبني الأوسع من جانب المؤسسات قللت من زخمها. واجهت المؤسسات الكبرى في مجال العملات المشفرة التزامات تنظيمية مشددة، مما أعاق دخولها السوق بسبب تشديد الرقابة التنظيمية. كان أداء الأصول الرقمية ضعيفًا في الربع الأول من عام 2025، مما دفع المستثمرين المؤسسيين إلى إظهار ضبط النفس عند توسيع استثماراتهم في العملات المشفرة.

يستهدف قطاع العملات المشفرة الآن مستثمري التجزئة بعد أن كان يركز في البداية على جذب رأس المال المؤسسي، مما تسبب في عدم استقرار بيئة الأعمال. وقد أدى تحول المؤسسات إلى استهداف مستثمري التجزئة إلى جعل مستثمري التجزئة أكثر عرضة لتحولات السوق، مما زاد من التقلبات خلال الربع الأول من عام 2025.

أسواق DeFi وNFT تواجه صعوبات

برز تحدٍّ آخر لعملتي بيتكوين وإيثريوم، إلى جانب نموهما المتوقع وتراجع أداء التمويل اللامركزي (DeFi) إلى جانب أسواق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) في الربع الأول من عام 2025. خلال النصف الأول من عام 2025، شهد قطاع DeFi انخفاضًا كبيرًا في توسعه السريع الذي استمر طوال عام 2024. وخلال الربع الأول من عام 2025، انخفضت القيمة الإجمالية المقفولة (TVL) ضمن بروتوكولات DeFi بنسبة 15% بسبب غموض اللوائح التنظيمية وتقلبات أسعار السوق.

انخفضت مبيعات الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) والاهتمام بها في السوق بشكل كبير مع وصول سوق NFT إلى ذروته في عام 2024. ووفقًا لبيانات NonFungible.com، انخفض حجم مبيعات NFT خلال الربع الأول من عام 2025 بنحو 30% مقارنة بالربع الأول من عام 2024. ويُظهر السوق أرقامًا متناقصة بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك عدم اليقين التنظيمي والإرهاق داخل السوق إلى جانب ركود سوق العملات المشفرة بشكل عام.

الطريق إلى الأمام: هل سيتعافى سوق العملات المشفرة؟

مع اقتراب الربع الثاني من عام 2025، يواجه سوق العملات الرقمية عقبات ستحدد مساره. صحيح أن الأصول الرقمية واجهت صعوبات مؤقتة، إلا أنها قادرة على تحقيق نمو مستدام. ويحتاج السوق إلى حلول لمعالجة الغموض التنظيمي، وتقلبات الأسعار، وعدم رغبة المؤسسات في تبني الأصول الرقمية قبل أن يبدأ في استعادة زخمه.