تستمر الصين في اتخاذ القرارات الاقتصادية الخاطئة هذا العام - ولكن إليكم الصورة الأكبر

إن الصين متعثرة حتى عام 2024، والأرقام تظهر ذلك. وانخفض معدل التضخم في أسعار المستهلكين في نوفمبر إلى 0.2% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى له في خمسة أشهر. ولم تكن التوقعات عالية، حيث توقع المحللون ارتفاعًا بنسبة 0.5%، ولكن حتى ذلك لم يتحقق.

ولم يتحرك التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والوقود المتقلبة، إلا بصعوبة، حيث ارتفع إلى 0.3% من 0.2% في أكتوبر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار لحم الخنزير بنسبة 13.7%، وقفزت أسعار الخضروات الطازجة بنسبة 10%، مما أدى إلى المزيد من الضغط على ميزانيات الأسر.

ولم يكن التضخم بالجملة أفضل. وانخفض مؤشر أسعار المنتجين للشهر السادس والعشرين على التوالي، منخفضًا بنسبة 2.5% على أساس سنوي. ولا يزال هذا الانخفاض، أفضل قليلاً من الانخفاض الذي توقعه المحللون بنسبة 2.8%، يشير إلى وجود مشاكل.

وانخفضت أسعار المعادن الحديدية بنسبة 7.1%، وانخفضت أسعار الوقود والطاقة بنسبة 6.5%، وانخفضت أسعار المواد الخام الكيماوية بنسبة 5%. في جميع المجالات، تشعر الصناعات الرئيسية بالضغط.

جهود التحفيز لا تجدي نفعا

وقد يتمكن الاقتصاد الصيني من تحقيق هدف النمو بنسبة "نحو 5%"، ولكن هنا تنتهي الأخبار الطيبة. إن الركود المطول في سوق الإسكان، وضعف الإنفاق المحلي، وتفاقم التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، يؤدي إلى انخفاض كل شيء آخر.

منذ أواخر سبتمبر/أيلول، بذلت بكين كل ما في وسعها لحل المشكلة: خفض أسعار الفائدة، وتخفيف قواعد شراء العقارات، وضخ السيولة في أسواق الأسهم.

النتائج؟ الحد الأدنى. ويظل تضخم أسعار المستهلك عالقاً بالقرب من الصفر، في حين يتعمق انكماش أسعار المنتجين. trac جذور هذه القضايا إلى القطاع العقاري المتعثر في البلاد، والذي يدعم الموارد المالية للحكومات المحلية.

وأعلنت بكين عن خطة إنقاذ بقيمة 1.4 تريليون دولار في تشرين الثاني/نوفمبر لتخفيف أزمة الديون التي تخنق الإدارات المحلية، لكن الأمر أشبه بوضع ضمادة على جرح رصاصة.

ويحذر الاقتصاديون في بنك مورجان ستانلي من أن برنامج مبادلة الديون بحاجة إلى التوسع بشكل أكبر. إن ديون أدوات تمويل الحكومات المحلية تكاد تبلغ نصف الناتج المحلي الإجمالي في الصين، ولن تكون التدابير الحالية كافية.

علاوة على ذلك، تخطط بكين لتوسيع defi المالي بنسبة 1.4 نقطة مئوية لتمويل اقتراض الحكومة المركزية. وبحلول أكتوبر/تشرين الأول، ارتفع defi المالي بالفعل إلى 3.8%، مدفوعاً بإصدار السندات الخاصة. ومع ذلك، بحلول شهر مارس/آذار، خفض صناع السياسات هدفهم إلى 3%.

ويعتمد زعماء الصين على سياسات مالية "أكثر استباقية" وسياسات نقدية أكثر مرونة "باعتدال" من أجل تحفيز الاستهلاك المحلي. وفي اجتماع للمكتب السياسي عقد مؤخراً، التزموا بتثبيت استقرار أسواق العقارات والأوراق المالية في حين استخدموا تدابير "غير تقليدية لمواجهة التقلبات الدورية".

عودة ترامب وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين

وكأن المشاكل الداخلية لم تكن كافية، تواجه الصين مواجهة تجارية أخرى مع الولايات المتحدة. dent الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على الواردات الصينية، وهي خطوة من شأنها أن تؤدي إلى عرقلة التجارة بين أكبر اقتصادين في العالم.

ولا تتعامل بكين مع هذا الأمر باستخفاف، حيث قامت مؤخرًا بتقييد صادرات المواد عالية التقنية والمواد ذات الاستخدام العسكري. وعلى الرغم من التوترات، يدعي ترامب أنه يتحدث مع dent الصيني شي جين بينغ. خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب لبرنامج "لقاء مع الصحافة" على شبكة إن بي سي : "لقد توصلت إلى اتفاق مع الرئيس dent بينغ، الذي كنت أتفق معه بشكل جيد للغاية".

ومع ذلك، فإن علاقتهما لم تكن دائما سلسة. خلال فترة ولايته الأولى، صعد ترامب الحرب التجارية وأطلق على فيروس كورونا 2019 اسم "الفيروس الصيني"، مما أدى إلى تفاقم العلاقات.

وهنأت بكين ترامب على فوزه في الانتخابات، مما يظهر رغبتها في علاقات "صحية ومستدامة". وفي الوقت نفسه، وضع شي جين بينج "الخطوط الحمراء الأربعة" للصين خلال اجتماع عقد مؤخرا مع dent جو بايدن، فحدد حدود أي مفاوضات مستقبلية مع ترامب.

الأسواق المالية تتفاعل بالفعل. وقفز مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 2.8% بعد صدور البيانات الاقتصادية يوم الاثنين. وعزز اليوان الصيني في الخارج قليلا إلى 7.2776 مقابل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، سجلت عائدات السندات الصينية لأجل 10 سنوات مستوى قياسيا منخفضا عند 1.935%.

وتتراكم مشاكل الإسكان والديون

سوق العقارات في الصين لا يزال كارثة. وتجد الحكومات المحلية، التي تعتمد بشكل كبير على مبيعات الأراضي لتحقيق الإيرادات، نفسها في مشاكل مالية أعمق مع ركود أسعار العقارات. ومن المفترض أن تساعد حزمة الإنقاذ التي تبلغ قيمتها 1.4 تريليون دولار في نوفمبر/تشرين الثاني، لكن محللي بنك مورجان ستانلي يقولون إنها مجرد بداية.

إن ديون أدوات تمويل القروض المحلية هي قنبلة موقوتة، ومن المهم توسيع برنامج مبادلة الديون. إن الانهيار العقاري ليس مجرد قضية إسكان، بل إنه يؤثر بشدة على الإنفاق الاستهلاكي. ومع انخفاض عدد الأشخاص الذين يشترون المنازل، تضررت الصناعات ذات الصلة مثل البناء والتجزئة. وقد اعترف شي جين بينج بهذه التحديات في اجتماع السياسات الأخير، ودعا إلى "الاستعداد الكامل" لتحقيق الأهداف الاقتصادية لعام 2025.

ومن ناحية أخرى، فإن مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي، المقرر عقده في الفترة من 11 إلى 12 ديسمبر، سوف يمهد الطريق للخطط المالية للعام المقبل. ومن المتوقع أن يحافظ الزعماء على هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي عند "حوالي 5%"، كما هو الحال هذا العام. ولكن نظرا للمناخ الاقتصادي الحالي، فإن مجرد الحفاظ على هذا الهدف المتواضع قد يكون أمرا مبالغا فيه.

وتواجه بكين أيضًا انتقادات بشأن القيود الأخيرة التي فرضتها على تصدير التكنولوجيا. وقد تؤدي هذه الخطوة، التي يُنظر إليها على أنها انتقامية ضد العقوبات الأمريكية، إلى تصعيد الحرب التكنولوجية بين البلدين. ومع قيام ترامب بتعيين صقور الصين في مناصب إدارية رئيسية، بما في ذلك تعيين السيناتور السابق ديفيد بيردو سفيراً للولايات المتحدة لدى الصين، فإن الطريق أمامنا يبدو وعراً.

نظام خطوة بخطوة لبدء حياتك المهنية في Web3 والحصول على وظائف تشفير عالية الأجر في 90 يومًا.