cryptopolitan.com
الذهب على النار. وقد أدى خوف المستثمرين من فقدان الفرصة إلى دفع الطلب العالمي على المعدن الثمين إلى ما يزيد عن 100 مليار دولار في الربع الثالث، وهي ذروة تاريخية. وفي الوقت نفسه، تمكنت Bitcoin من تحقيق عودة رائعة خلال الأيام الأخيرة من الشهر.
يعكس هذا الارتفاع تحولًا كبيرًا بين المستثمرين الذين يرون الذهب Bitcoin رهانات آمنة وسط الاضطرابات الاقتصادية. في الواقع، ارتفع الطلب العالمي على الذهب بنسبة 5% ليصل إلى 1313 طنًا، وارتفع السعر بنسبة 34% هذا العام وحده، ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 2788 دولارًا للأونصة.
يغوص المستثمرون – الكبار والصغار – في الذهب، بينما تواصل Bitcoin صعودها الهادئ نحو أعلى مستوى لها على الإطلاق. يشير الارتفاع المزدوج إلى تحول حيث تقوم المؤسسات وصناديق التحوط والمكاتب العائلية بالتحوط ضد الأسواق التقليدية المهتزة والسياسات النقدية غير المؤكدة.
وسط هذا الهيجان، أشار مجلس الذهب العالمي (WGC) إلى ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب ، والتي انتعشت أخيرًا بعد تسعة أرباع متتالية من التدفقات الخارجية. وبلغ إجمالي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب 94 طنًا، مع تضاعف إجمالي الطلب الاستثماري على الذهب المادي - السبائك والعملات المعدنية ودعم الصناديق - ليصل إلى 364 مليون طن في هذا الربع.
وتعمل الأسر الثرية والمستثمرون المؤسسيون على تغذية الطلب بشكل خاص. يقول جون ريد، الخبير الاستراتيجي في مجلس الذهب العالمي، إن العديد من المؤسسات فقدت الذهب في وقت سابق من العام، لكن "الكثير والكثير من الناس يتطلعون إلى شراء الذهب عند الانخفاض".
البنوك المركزية وتغيرات الأسعار
وبينما يتدفق المستثمرون، تتبنى البنوك المركزية نهجا مختلفا. وانخفضت مشتريات البنك المركزي من الذهب بشكل حاد بنسبة 49% على أساس سنوي إلى 186 طنًا في أواخر الصيف، وهو ما يمثل أدنى مستويات الشراء الفصلية في عامين.
لماذا؟ بسيط: الأسعار مرتفعة. بدأ شهر مارس/آذار ارتفاعاً حاداً في الأسعار، وبالنسبة للبنوك المركزية، فإن الأمر يتعلق بفعالية التكلفة. ولكن هناك زاوية أخرى هنا أيضًا، إذ تتطلع البنوك المركزية في الغرب إلى تخفيضات في أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يدعم تقليديًا قيمة الذهب كأصل لا يدر عائدًا.
انخفاض الأسعار يجعل الاحتفاظ بالذهب أرخص لأنه لا يوجد عائد يمكن تفويته. واستقلت أسعار الذهب هذا العام أيضًا موجة التوترات العالمية، خاصة الصراعات في الشرق الأوسط وأوكرانيا.
وتعمل العديد من البنوك المركزية على تنويع اقتصاداتها بعيداً عن الدولار حيث تبدو الاقتصادات الغربية أقل استقراراً، ويدعم انخفاض أسعار الفائدة هذا التحول. ولم يواكب الطلب على المجوهرات، والذي يشكل حوالي 40% من استخدام الذهب العالمي، ارتفاع الأسعار، حيث انخفض بنسبة 7% في الربع الثالث.
يقول ريد: "إن مستوى السعر المطلق أمر محير للغاية بالنسبة لشخص يتابع الذهب لفترة طويلة"، مشيرًا إلى تأثير واضح على طلب المستهلكين في سوق المجوهرات.
تبقى Bitcoin في اللعبة، ويتراجع اهتمام التجزئة
كانت Bitcoin هادئة بشكل مدهش على جبهة البيع بالتجزئة. تقترب العملات الرقمية الرئيسية من أعلى مستوياتها على الإطلاق، لكن مستثمري التجزئة بالكاد يتراجعون. وفقًا لمحلل العملات المشفرة مايلز دويتشر، "إن Bitcoin على وشك كسر أعلى مستوياتها على الإطلاق، ولا يزال الاهتمام بالتجزئة معدومًا تقريبًا."
تؤكد نظرة على مؤشرات جوجل هذا الهدوء: الاهتمام بالبحث عن " Bitcoin " يبلغ 23 من أصل 100 فقط مقارنة بمستويات الذروة في مايو 2021. في جولات الصعود السابقة، تكدس مستثمرو التجزئة، وارتفعت التطبيقات مثل Coinbase في التصنيف.
هذه المرة؟ تحتل Coinbase المرتبة 308 في متجر تطبيقات Apple، وهي بعيدة جدًا عن أعلى المستويات السابقة عندما اخترقت أعلى 50. لكن البيانات الحديثة تظهر أن Coinbase ليست خارج الصورة. وفي يومي 28 و29 أكتوبر، قفز ترتيب التطبيق 167 مركزًا.
قد يعني هذا أن أسعار العملات المشفرة بدأت في إثارة اهتمام التجزئة، لكننا بعيدون عن ذروة الارتفاعات السابقة. تشير CryptoQuant إلى أن مستثمري التجزئة "يعودون ببطء" إلى Bitcoin ، لكن المستثمرين الكبار - الحيتان، بلغة العملات المشفرة - كانوا يتفوقون عليهم طوال العام.
وانخفضت معاملات التجزئة Bitcoin إلى 326 مليون دولار من حيث الحجم اليومي في 21 سبتمبر، وهو أدنى مستوى منذ عام 2020. ومع ذلك، كما يشير المحللون، فإن تباطؤ نشاط التجزئة غالبًا "يسبق ارتفاعات أسعار Bitcoin ". بمعنى آخر، يميل تجار التجزئة إلى الظهور بعد بدء الحفلة بالفعل، ويطاردون المكاسب مع اتجاه Bitcoin شمالًا.
Bitcoin تحارب ضعف العملات الورقية
وفي حين أن اهتمام التجزئة في الولايات المتحدة قد يكون فاتراً، فإن قصة Bitcoin مختلفة في أوروبا. بعد أشهر من التماسك، كسرت Bitcoin سقف شهر مارس في زوج تداول BTC/EUR.
وقد جعل التحول في قوة الدولار هذا ممكنا، وارتفعت أسعار Bitcoin باليورو، والدولار الأسترالي، والدولار الكندي، وحتى الليرة التركية، حيث سجل كل منها مستويات منخفضة قياسية من حيث قيمة Bitcoin .
يسلط اليورو الضعيف والعملات الورقية الأخرى الضوء على الاتجاه حيث يُنظر إلى Bitcoin على أنها وسيلة تحوط ضد انخفاض العملات الورقية، على الرغم من أنها لم تتفوق بالكامل على الذهب في هذا الصدد.
من خلال رسم هذا الاتجاه، شارك المتداول المخضرم بيتر براندت مقارنة بين BTC وXAU/USD، وعلق على تحدي Bitcoin في مكافحة انخفاض قيمة العملات الورقية.
وأشار براندت إلى أن "هذا هو القسم الثقيل في المعركة ضد انخفاض قيمة العملات الورقية" ، حيث لا يزال تداول Bitcoin أقل من أعلى مستوياته في مارس 2024 وذروته المزدوجة في عام 2021. ومع عدم وجود مكاسب كبيرة في الأسعار خلال الـ 42 شهرًا الماضية، لم تثبت Bitcoin ذلك بعد. يمكن أن يتجاوز استقرار الذهب.